韩国炼油业“良好表现”有望延续

　　国际原油价格的起伏牵动的不仅是上游行业的神经，下游炼油、炼化行业也有切实的感受。韩国炼油业就是其中一例。

　　韩联社日前撰文指出，统计资料显示，去年，因国际油价走低、国内石化产品需求保持强劲，韩国本土炼油企业的平均盈利水平创历史新高。同时，行业预计，今年韩国炼油业有望延续去年的“良好表现”。

　　事实上，2015年以来，由于市场供应过剩持续，国际原油价格一直低迷不振。更为糟糕的是，随着国际社会解除对伊朗的制裁，又有大量新的供应涌入，使得原本就有些负荷过重的国际原油市场更加难以消化。数据显示，2016年初，国际原油价格一度跌至30美元/桶上下，创下近10年以来的新低；直至去年下半年，油价才有所反弹，在第四季度回到50美元/桶以上。

　　而就在国际油价一路下滑期间，韩国四大炼油企业——SK创新公司、GS加德士、S-Oil公司以及现代油品公司却实实在在地赚了一笔。根据各家公布的营收数据，去年四家公司累计总营收达到8万亿韩元，约合70.3亿美元，创历史新高。

　　今年初，四家企业陆续公布的业绩显示，去年的营收数据全部好于此前预期。其中，SK创新公司去年营收达到创纪录水平，总计3.23万亿韩元。排名第三的炼油企业S-Oil去年营收也达到创纪录的1.69万亿韩元。另有排名第二的GS加德士预计去年营收为1.97万亿韩元，现代油品公司的同期营收约为9690亿韩元。

　　韩亚金融集团旗下韩亚投资与证券公司分析师尹炯松在接受采访时指出：“韩国本地炼油商之所以能够获得较高的利润率，主要得益于韩国本土需求旺盛、石化产品价格相对较高。与此同时，这些炼油企业的多元化业务组合，也在一定程度上帮助拉升了收益。”

　　其实，2014年国际原油价格刚刚开始暴跌之时，韩国主要炼油商的业绩表现是十分糟糕的，企业利润率大都急剧下滑。分析人士指出，一直以来，韩国炼油业严重依赖从中东地区进口原油，2014年原油价格下跌过快使得韩国炼油商措手不及，2014年10月1日迪拜原油价格还是93.52美元，到了12月31日就暴跌至53.60美元，韩国炼油商此前积累的大量库存原油随之贬值。于是，2014年，SK创新公司和S-Oil公司均报出了30多年来的首次营收亏损，GS加德士公司也出现了4563亿韩元的亏损，是近6年来的第一次。

　　去年，受油价低迷、国内需求增长推动，韩国炼油业终于“守得云开见月明”，迎来了盈利的时代。数据显示，去年第四季度，韩国炼油业整体利润率提升到7美元/桶至8美元/桶的水平，大大高于2014年5美元/桶的平均值。

　　分析人士预计，今年，由于来自亚洲部分国家的强劲需求，预计韩国炼油业的利润率有望保持去年的坚挺状态。据韩国证券公司Kiwoom Securities的分析师李冬武预计，美国炼油厂今年可能进行大规模维护工作，“在外来供应减少的情况下，为满足市场需求，韩国本土炼油企业将从中获益”。

　　新韩投资公司分析师李恩勇在接受采访时也表示：“今年，虽然预计国际油价有望回升至55美元/桶，但炼油业的平均利润率预计仍能上升至8.4美元/桶。”

　　值得一提的是，出口市场给予了韩国炼油业极大的支持。去年，韩国石化产品出口量也创历史新高，仅上述四家最大的炼油商就向海外市场输送了4.55亿桶石化产品，总价值227亿美元。

　　行业观察人士认为，专注核心业务、推动供应链多元化和加强高端产品生产，是韩国炼油商们提高收益的主要助力。

　　据了解，SK创新公司的石化业务为其带来了超过1万亿韩元的营收，占其总营收的54%。S-Oil公司的石化业务营收也大幅增长，去年该部分营收比2015年增长80%，达到5170亿韩元。

　　分析人士表示，这些炼油商在其关键性的石化产品上所下的功夫似乎都得到了回报。自2010年以来，韩国炼油企业一直投入巨资，扩大和升级其石化生产设施，如今这些举措为其带来了利润率的不断攀升。

　　据悉，S-Oil公司已经决定，将再投入4.79万亿韩元扩展其石化业务。今年初，SK创新公司也表示，为使其业务组合进一步多样化，将以3.7亿美元的价格收购道氏化学公司旗下的乙烯丙烯酸业务。另外，今年还将投入3万亿韩元，来推广其石化和电动汽车电池业务。