美企2017扎堆IPO？
油气煤炭争先恐后

　　美国即任总统特朗普一只脚才迈进白宫大门，就开始有人为他可能推行的能源政策“试温”，在他“支持化石燃料、鼓励煤炭复苏”的呼吁下，市场到处弥漫着欢愉的气氛，那些靠“油”吃饭的公司和投资者纷纷重振旗鼓，期望能在油价回温和监管放松的双重“抚慰”下狠捞一笔。

　　事实上，自欧佩克同意冻产之后，石油市场似乎迎来了曙光，再加上特朗普上台后可能放松石油行业监管，美国本土中小型油气公司开始跃跃欲试，2017年扎堆上市的预期越来越大。值得一提的是，一家尚未正式进行商业运营的美小型煤炭生产公司已提前“暖场”，不管其上市能否成功这都是一个信号，一个需要注意的能源行业“风向变化”的信号。

　　2017油企IPO在美“绽放”

　　加拿大《环球邮报》1月2日报道称，受油价近期上涨和特朗普即将上任影响，美国石油行业投资热情有所升温，2017年有望成为该国石油和天然气公司上市的“爆发”年。

　　彭博发布的最新亿万富翁指数显示，特朗普政府放松化石燃料监管法规的预期促使美国油气投资升温，美石油大亨哈罗德·哈姆（Harold Hamm）的财富规模在2016年增加了84亿美元，达到153亿美元。2016年能源、金属和矿业领域的49位亿万富翁的总财富规模增加了800亿美元，是所有行业领域中增长最多的。

　　彭博社援引休斯敦能源投资银行Tudor Pickering Holt首席执行官Maynard Holt的话称，从2017年开始的两年内，将有多达40家美国油气公司寻求IPO，是2016年的3倍。

　　Maynard Holt表示，石油市场在低油价时期被重新整合，高成本生产商被挤出市场，留下来的是运营状况良好的公司。“2017年美国从上游到管道进行IPO的公司数量将大幅增加。”他强调。

　　Maynard Holt指出，兼并和并购活动也有望增强。“对IPO感兴趣的公司很多，而期待美国化石燃料产业做出改变的投资者也很多。”他说，“计划2017年上市的美油气公司达到40家，数量是2016年的3倍。”

　　彭博社汇编数据显示，2016年北美地区仅有13家油气公司进行IPO，总融资规模约22亿美元，是2009年金融危机以来最低水平。而2014年油价约100美元/桶时，有多达44家油气公司进行IPO，总融资规模达到142亿美元。

　　Tudor Pickering Holt在一份报告中指出，2017年可能上市融资的美油气公司包括在德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪页岩盆地进行活动的勘探商，以及在北达科他州巴肯页岩、怀俄明州粉河盆地的管道运营商。

　　其实，二叠纪盆地的潜在价值早在2011年就引起油气公司和私募股权公司的关注，该地区上游并购交易在全美上游并购交易的占比逐年递增，从2011年的7%上升到2016年第三季度的40%以上。一方面，二叠纪盆地的经济效益显著，部分区块的开发成本不足30美元/桶；另一方面，开采效率相对较高。分析师普遍预估，二叠纪盆地的并购潮在2017年将继续。

　　Tudor Pickering Holt指出，投资者尤其看好“中型”油气公司2017年的发展机遇，即价值在20亿至40亿美元之间的公司，这些公司债务规模相对较少、曝光率也很低。

　　事实上，欧佩克同意冻产后，市场环境开始好转，业内已经开始期待高价回归。此外，特朗普承诺上任后放松化石燃料监管法规，也从一定程度上鼓励了美国中小型油气公司，加上他任命埃克森美孚前首席执行官蒂勒森为新任国务卿，这将进一步增强美国油气业务的海外收益。

　　“需要注意的是，油服公司仍然无法很快走出财政困局，不过从另一个角度看，可能会导致更多兼并交易产生。”Maynard Holt表示，“总的来说，2017年美国油气行业融资环境很乐观，金融市场更加开放，我们将看到更多资本筹集窗口打开。”

　　2017首位煤炭复苏“排头兵”

　　信心满满的不止油气公司，煤炭企业同样热情高涨。路透社1月2日消息称，一家由私募股权公司支持的矿业公司Ramaco Resources计划进行IPO，如果成功将成为美国自2015年中以来第一家上市融资的煤炭公司，也有望成为特朗普“化石燃料优先”政策的第一位“执行人”。

　　Ramaco Resources总部位于肯塔基州，在宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州拥有4座煤矿，其背后的私募股权投资商是Yorktown Energy Partners和Energy Capital Partners。Energy Capital Partners成立于2005年，创始人是在高盛工作了22年的Doug Kimmelman，他最早于1983年在一家管道和公用事业公司工作。

　　尽管没有任何运营历史和经验，Ramaco Resources还是打起了上市的算盘，其已于日前向美国证券监管机构提交了相关文件，希望成为美国煤炭复苏之路上的“排头兵”。该公司表示，通过IPO获得的资金将主要用于开发和运营旗下煤炭资产。

　　《金融时报》指出，如果Ramaco Resources成功IPO，将成为美国自2015年6月CNX煤炭资源公司（CNX Coal Resources）上市之后第一笔煤炭IPO交易。CNX是美国第5大煤矿公司康索尔能源（Consol Energy）的子公司，主要在宾夕法尼亚州运营煤炭资产，上市交易包括宾夕法尼亚州煤炭业务20%的股权及运营权。

　　Ramaco Resources在一份声明中表示，公司目标是到2022年完全开发旗下煤炭资产。虽然申请IPO的文件中并未提及承销商，不过初步计划通过IPO融资1亿美元，这一数字可能随着投资银行加盟而有所改变。据悉，Ramaco Resources计划在纳斯达克上市。

　　对美煤炭产业而言，Ramaco Resources寻求IPO的举措称得上是“里程碑”事件。近年来，煤炭市场动荡不断，美国最大煤炭生产商博地能源（Peabody Energy）由于不堪庞大债务规模最终申请破产保护，在此之前美国第二、三大煤炭生产商阿奇煤炭（Arch Coal）和阿尔法自然资源（Alpha Natural Resources）早已相继破产。自2012年以来，美国至少几十家煤炭公司提出破产保护。

　　而Ramaco Resources 似乎窥到了美国煤炭“起死回生”的希望。该公司指出，2016年1月美国煤炭价格从每公吨81美元恢复至200美元；美国劳工部发布的煤炭和石油出口价格指数2016年上涨超过15个百分点。Ramaco Resources坦言，仍然需要注意煤价波动的实质性以及可能出现衰退的迹象，这都将对业务产生不利影响。

　　按照计划，Ramaco Resources将在2017年第一季度开始商业运营，目标是年产110万吨冶金煤，潜在目标客户是美国钢铁厂和焦化厂。该公司指出，2015年美国冶金煤产量约6600万吨，可以满足北美地区2100万至2200万吨的自用需求、以及4630万吨的出口需求。

　　美国财经网站24/7WallSt分析称，Ramaco Resources目前包括指定高管在内总共27名雇员，另有19名为工厂准备的工人，预计该公司在商业运营前10年的单位工时产量约4.06吨，这是美国目前平均1.81吨单位工时产量的两倍不止。细算一下，一名矿工每年工作2000个小时，相当于一名矿工每年可生产8120吨煤炭，为了实现2017年110万吨的产量，Ramaco Resources至少需要雇佣135名工人。

　　眼下，美国约有5万煤炭岗位，较2012年的8万下降不少。特朗普大力助推煤炭产业复苏，其中就包括改善煤炭就业问题。不过，提振煤炭产业需要解决的问题不少，包括提高煤矿工人的补贴、减少或消除对碳排放的完全限制，使煤炭成为更具成本效益的燃料等。