俄油私有化战略取得突破性进展

　　俄罗斯赶在今年底前为俄油（Rosneft）私有化战略添上了显著的一笔——成功出售俄油19.5%的股份。而获得这笔股份的并非此前呼声最高的中、印公司，而是大宗商品交易巨头嘉能可（Glencore）和中东最大主权财富基金卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority）。自今年6月俄罗斯总统普京“考虑”出售俄油股份开始，业内预计西方制裁阴影加上油价低迷等负面因素会吓跑投资者，但事实证明，俄罗斯油气的魅力仍然很大。

　　毋庸置疑，俄油私有化战略取得突破性进展，普京和俄总理梅德韦杰夫更是对这笔售股交易赞誉有加，称俄油私有化进程又向前迈进了夯实的一步，不仅创下俄罗斯史上最高私有化交易纪录，也是自2014年西方制裁以来俄罗斯最大一笔外国直接投资，同时还为捉襟见肘的政府带来了百亿美元的“救命金”。

　　出人意料的收购者

　　12月7日，普京在俄罗斯国家电视台亲自宣布了这个好消息，称嘉能可和卡塔尔投资局以102亿欧元（约110亿美元）的价格收购了俄油19.5%的股份。“这是俄罗斯自乌克兰危机以来最大的融资项目，也是2016年全球油气行业中最大手笔的出售和并购交易。”他强调。

　　俄油总裁谢钦也表示：“我们在私有化进程中与多达30个来自欧洲、美国、亚洲以及中东的买家进行沟通，而这个协议能够达成，很大程度上是基于总统普京的支持。此次协商的价格已尽可能的给出最低价，比市场价低了5%。”

　　12月11日，俄油与嘉能可和卡塔尔投资局正式签署协议。根据协议，卡塔尔投资局投资25亿美元，嘉能可投资3亿欧元，将共同组建一家公司对俄油股份发起收购，剩余资金则由意大利联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）领导的一个银行财团负责提供。

　　谢钦表示，嘉能可和卡塔尔投资局所获得的股份比例相同。这份协议的达成表明，尽管西方制裁的负面影响颇深，但作为全球最大油企之一的俄油，仍然在行业中拥有势不可挡的诱惑力。

　　《金融时报》指出，这笔交易有望使俄罗斯政府的预算赤字减少1/5。路透社则指出，俄油市值约591.7亿美元，这意味着此次售股是以市场价格折价2%完成的。不管如何，这项交易总归为陷入经济紧缩的俄罗斯带来了一笔可观的资金，只不过出人意料的是俄罗斯竟然同意将国企股份卖给外商。

　　《欧亚每日观察》12月12日撰文称，业内早前普遍认为俄油可能将从母公司JSC Rosneftegaz回购股份，之后再出售给私人投资者。而两个购股人中，除了卡塔尔投资局一直是潜在买家，嘉能可的横空出世颇令人惊讶，毕竟大宗商品市场萎靡不振，该公司股价和利润持续缩水，信用评级更是摇摇欲坠，就在同意收购俄油股份之前，嘉能可的业务刚刚出现了回温的迹象。

　　嘉能可首席执行官Ivan Glasenberg在一份声明中强调：“我们期待与双方合作，共同把握俄罗斯和全球原油市场的重大机遇。”据悉，购股协议还包括附加交易，即俄油将在未来5年里每天给嘉能可提供22万桶石油，并将与嘉能可和卡塔尔投资局共同投资能源项目。嘉能可获取更多石油供应，有助其与同业者托克（Trafigura）的竞争，后者一直是俄油首选交易伙伴。

　　亟待扩充的俄国库

　　为确保交易顺利，谢钦过去几周里一直持续工作，称这笔交易具有“前所未有的复杂性”。“在外部环境极不利的条件下，我们进行了大量工作来寻找感兴趣的战略投资者，同时还要考虑政府和油气部门的长期利益。”谢钦表示。

　　过去两年，油价暴跌重创俄罗斯经济，再加上乌克兰危机引发的经济制裁，卢布贬值、财政赤字已成为俄罗斯有口难言的软肋。眼下，俄政府正在出售资产以填补6年来最高预算赤字，俄罗斯官员和行业人士显然乐见俄油售股成功，毕竟庞大资金缺口急需大量现金填补。

　　事实上，俄罗斯国库有望通过这笔交易得到扩充。俄油在一份声明中表示，国家预算将获得7108亿卢布（111亿美元）的资金，其中除了售股所得，还有约184亿卢布来自JSC Rosneftegaz的特别股息。俄罗斯政府通过JSC Rosneftegaz间接拥有俄油69.5%的股份。

　　根据俄政府11月初发布的政令，俄油应于12月5日前出售19.5%的股份，于12月15日前与买方清算，款项将于12月31日前拨入联邦预算。不过俄罗斯财长西卢阿诺夫日前则透露出尽早到账的期待，称最好12月中期到账。由此可见，俄政府捉襟见肘的窘状。

　　值得一提的是，俄罗斯的银行业也将在融资方面帮助俄油私有化，为国家预算筹集现金。《金融时报》指出，疲弱的油价和为期两年的预算危机伤害了俄罗斯经济，造成该国现金紧缩，迫使其加速俄油私有化战略，俄罗斯的银行也开始在融资和信贷方面发挥关键作用。

　　据了解，嘉能可除了投资3亿欧元，还将为与卡塔尔投资局组建的收购俄油股份的新公司继续注资，大约提供14亿欧元的“保证金”，以“保护”贷款人财团，抵抗俄油股票可能出现大跌的危机。这笔14亿欧元的资金最终将由俄罗斯的银行“买单”。

　　为了使其股票对外国投资者更具吸引力，俄油还将采取一项新政策，将其35%的净利润支付给股东。

　　俄油此次成功售股似乎暗示着，外国投资者将重新评估与俄罗斯之间的交易风险，因乌克兰危机，西方国家对俄罗斯实施一系列经济制裁，不过随着与普京私交不错的特朗普在美国总统大选中胜出，美俄关系解冻的预期正在逐渐增强。