油价50美元攻防战

　　欧佩克11月30日达成的减产协议为国际油市注入了一剂“强心剂”，WTI和布伦特当日涨幅均超过9%。12月5日，布伦特油价报收每桶55.33美元，16个月以来首次超过55美元/桶。

　　根据减产协议，欧佩克将原油日产量减少120万桶，相当于全球日产量的逾1%，日产量最终限额定为3250万桶。协议自2017年1月1日生效，限期6个月。

　　其中，沙特承担的减产幅度最大，日产量降至1005.8万桶，降幅高达48.6万桶/日；欧佩克第二大产油国伊拉克同意减产20万桶/日，将日产量降至435.1万桶；欧佩克同意伊朗在10月的产量水平上小幅提升；非欧佩克国家俄罗斯同意减产30万桶/日。

　　阿联酋石油部长马兹鲁伊12月7日表示，减产协议意在重拾对原油投资信心，石油市场或将在6个月内调整至比较合理的水平。如果油价再次下跌，欧佩克将采取应对措施。

　　欧佩克秘书长巴尔金都强调,减产协议旨在促进油市恢复稳定,欧佩克未与任何国家或地区展开市场份额争夺战，只希望达成“平衡油价”，已经组建委员会来确保减产协议的执行。

　　如果说达成减产协议是第一步，那么落实协议是更大的障碍。美国知名财经博客网站“零对冲”提供的历史数据显示，1982至2009年间，欧佩克进行的17次减产中，实际减产量通常是协议减产量的60%左右。如果按此计算，本次协议的实际减产量将为70万桶左右。而获准无需减产的尼日利亚、利比亚自今年10月以来原油日出口增量已达50万桶，且两国还宣布继续增产，预计明年他们的供应增量足以填补本次欧佩克协议的减产量。

　　更大的威胁还来自欧佩克外部，减产协议或将被非欧佩克成员国视为增产良机。沙特前石油部长纳伊米表示，限产是唯一可行方法，但不幸的是，在这个问题上“造假”不是新鲜事。俄罗斯减产目标是30万桶/日，但从以往经验看，他们可能不会说到做到。自1998年至今，俄罗斯总共参与了4次减产行动，只有1998年两次实际压缩了产量，1999、2002年两次承诺的减产最终都变成了大幅增产。

　　更多分析指出，美国页岩产业将是欧佩克减产的最大受益者。在过去两年的低油价时期，美国页岩商已经表现出了惊人的韧性，成功地削减成本、提高效率。再加上特朗普宣布将大幅放松对国内油气开发的限制，美国油气生产成本有望进一步降低，国际市场竞争力将显著增强。另外，巴西、加拿大和哈萨克斯坦也将充分利用这次欧佩克减产机会，扩大生产和出口。

　　国际能源署（IEA）署长比罗尔指出，欧佩克减产后，原油市场将比IEA先前预期的2017年末更早恢复平衡。“与以往欧佩克作出决定时的情况不同，若油价增至每桶60美元，将有大量美国原油涌入市场，这意味着油价再次面临下行压力。”

　　12月6日，WTI收盘下跌0.88美元，跌幅1.70%，报50.91美元/桶；布伦特下跌0.21美元，跌幅0.39%，报53.98美元/桶。12月7日，WTI和布伦特再次下挫。这引发了外界对欧佩克能否减产疑虑的加重。

　　Clipper Data石油分析师Troy Vincent称：“许多人认为，欧佩克减产将带来好处，我认为他们也种下了恶果。在国际油价大幅下跌的时候，美国原油生产成本已经下降了近50%。”

　　委内瑞拉油长12月7日也称，欧佩克目的是稳定油价，油价不应过高，目标是确保全球油价处于60至70美元/桶区间。欧佩克协议达成后，原油市场可能在2017年6至9月重新实现平衡。

　　油价网评论称，对欧佩克而言，每桶60美元将是一个合理的价位。欧佩克不希望给美国页岩生产商一个复苏的机会，其目标是将油价提升至每桶55美元至58美元，只想确保一个盈利价格。如果价格超过60美元，无疑将刺激美国页岩产业蓬勃发展。