油服业前行路艰难

　　市场不景气、油价低位徘徊不前，叫苦的可不仅仅是油气开发公司，为油气领域钻探服务的油服公司也是苦不堪言。如今，国际油价短暂回暖后止步40美元/桶上下，更是加重了油服行业前行的负担。

　　低油价下业绩表现差

　　受国际油价低迷拖累，油服业的运营普遍处于“勉强维持”的状态。今年7月，全球两大油服巨头斯伦贝谢和哈里伯顿先后发布的业绩报告，就“十分难看”。

　　斯伦贝谢的财报显示，今年第二季度该公司营收比2015年同期减少20%，为71.6亿美元；净亏损21.6亿美元，较2015年同期盈利11.24亿美元相比暴跌292%。

　　该公司首席执行官Paal Kibsgaard将糟糕的业绩归咎于石油市场的低迷。他表示：“全球石油市场持续恶化影响了公司二季度业绩，北美市场营收环比下降20%。”Kibsgaard预计，石油市场的疲软将持续至今年年底。为此，斯伦贝谢对成本和资源进行了调整，仅今年上半年就裁员超过1.6万人，并进一步削减资本支出。

　　事实上，随着原油价格下跌， 全球钻井数量降至历史低点，减少了对油田技术服务的需求，油服行业普遍面临亏损和裁员压力。作为全球最大的油田技术服务公司，斯伦贝谢今年以来盈利能力就有所下降，不过第一季度还维持了盈利，净利润为5.01亿美元，而二季度则进入亏损阶段。

　　目前全球排名第二的油服公司哈里伯顿，也报出了亏损的二季度业绩。公司财报显示，第二季度该公司营收同比减少35%，亏损32.1亿美元。其中，哈里伯顿在北美地区的营收同比下降了15%，平均钻井数则下降了23%。而排名第三的贝克休斯公司今年的表现更为糟糕，第一季度就已经报亏损9.81亿美元。

　　不过，Kibsgaard仍表示对未来抱有信心，他认为尽管全球原油市场持续不景气，但斯伦贝谢的情况似乎已触底，而且国际市场油价相比年初已有反弹，油田技术的服务价格有望提升。

　　巨额债务重压苦不堪言

　　彭博社撰文指出，由于油服行业的表现主要依赖国际原油市场的复苏情况，以目前的油价波动状况来看，短期内业绩提升有一定难度，低迷的状态可能将持续相当长的一段时间。

　　据能源资讯网站Rigzone报道，根据评级机构穆迪旗下的投资者服务部门近日发布的报告，本就运营艰难的油服行业正背负巨额债务，而留给整个行业筹措资金的时间却只有短短5年左右。

　　报告指出，穆迪统计了67家油服公司的数据，发现共有超过600亿美元的债务和短期贷款，其中有一半左右即将于今年至2019年间陆续到期。另外，这些公司中1/3以上今年即将到期的债务是其税息折旧及摊销前利润的10倍。穆迪警告称，油服行业债务违约的风险已经大大高于此前的预期，预计到今年11月，这些债券的违约率可能将达到5.1%。穆迪指出，今年7月，全球12个月内的债券违约率已经升至4.7%，而在102个违约债券中，有49个是来自石油和天然气领域的。预计2021年前，又有接近290亿美元的债务和贷款即将到期，油服业的压力将只增不减。

　　“油服业正在承受前所未有的压力，主要是来自债务方面。”穆迪公司助理副总裁、报告作者莫里斯·伯恩斯坦在接受采访时表示，“其实，也不仅是油服业，整个能源行业现在都存在过度杠杆化的问题。比如，之前如火如荼的页岩革命，很大程度上是依托当时高企的油气价格。市场状况良好之时，全球范围内的钻探都很活跃，油服业也是如鱼得水，甚至迅速崛起了一批油服公司。但是，当钻探数量锐减时，整个油服业只能压价竞争，企业收益急剧下降，债务压力也随之增大。”

　　行业回暖仰仗油价

　　据了解，由于债务规模庞大、企业违约可能性大，穆迪已经将其统计的油服企业中70%的评级下调至Caa1甚至更低。

　　伯恩斯坦指出，多数油服企业的债务都将在2018年到期，鉴于目前行业的整体表现和市场环境，估计这些公司很难按时筹措到足够的资金还债。

　　“除非整个油服行业未来的盈利潜力能够升高，否则，广大油服公司很难支持更多的债务。如今许多油服公司是要在低迷的市场环境承担巨额债务，这无疑将令它们陷入十分艰难的境地。”伯恩斯坦说，“近两年的情况尤其糟糕，油价一直徘徊在较低的位置，钻探等活动始终无法恢复此前的繁荣，油服业的利润空间也越来越小。一般来说，行业都会经历起起伏伏，在一个衰退期之后又逐渐恢复。不过，我们预计，油服行业此次的衰退可能要持续相当一段时间，然后才能缓慢而微弱的复苏。”

　　不过，国际战略与投资组织却表示，虽然第二季度油服业表现不佳，但是近来钻机数量的增长对该行业而言却是一个利好消息，只是国际油价一直在40美元/桶左右徘徊，使得油服业的利润大打折扣而已。

　　“近期的油价水平对油服行业的影响似乎是最大的。”国际战略与投资组织在一份报告中表示，“目前，业界对油价未来走势存在争论，一派认为将维持在40美元/桶上下，另一派则认为可能会达到50美元/桶左右。如果油价最终维持在50美元/桶左右，将极大提高油气企业的情绪，对油服行业的回暖无疑也能起到积极的作用。”

　　该组织称，已经有油服企业提出，当油价回到60美元/桶时，将加大生产力度。据路透社报道，赫斯公司首席执行官约翰·赫斯近日就在一个电话会议上表示：“尽管我们在巴肯等页岩区的生产成本很低，即使在当前油价下也能提供很有吸引力的回报，但是现在加快生产或是增加钻探活动，并不符合公司的最佳利益。公司关注的重点是价值而不是数量。我们将控制生产，直到油价回到60美元/桶左右才会增加钻探。”

　　另有阿纳达科石油公司首席执行官阿尔·沃克也表示，60美元/桶的油价对油服公司而言是比较理想的，能够保障产生足够的现金利润，该公司将等到这个价格点时才会加速生产。

　　伯恩斯坦表示，造成油服业处境艰难的原因虽然有许多，但油价无疑是最直接的一个。“油价的暴跌对油服行业现金流的影响最为直接，几乎是立竿见影的。”他说，“对油气行业而言，始终有一部分固定资产不受市场价格波动影响。但油服行业就完全不同了，受价格和生产活跃度的直接影响。另外，油气生产商还会向油服公司施压，要求降低服务价格以维持一定的生产活动。”