印度想组建全新国家石油公司

　　11年前，印度冒出了将国内油企集体整合的想法，但最后不了了之；11年后，这个想法有了再度萌生的迹象，印度政府即将评估“13个国内石油公司合体”的潜在前景。与2005年未必明智且稍显青涩的萌芽念头相比，11年后再提及显然并非印度政府的一时兴起，不过当前石油市场不景气、大宗商品正处萎靡期，这时组建更大规模的国有油企，印度真的准备好了吗？

　　最近3个月，印度石油需求创下过去10年来最快增速，被指是全球石油需求增长的“新引擎”。如果这个新国油真的问世，颠覆的将不仅仅是印度石油工业，更将给全球能源格局带来不小影响。届时，印度本土上下游油气业务都将面临重新组合和再次分配，对印度来说，这样的发展到底是“搬起石头砸自己的脚”，还是“孤注一掷的涅磐重生”，业内只能拭目以待。

　　“13合一”大杂烩

　　据印度《经济时报》7月25日报道，印度政府计划就“合并13个国内石油公司”展开探讨磋商，以创建一个大规模的国家石油公司。消息人士透露，考虑到对印度经济和产业可能产生的影响，印度内阁秘书处将就“合为一体”的想法，与石油部为首的政府机构，展开就未来发展、安全运营方面的研究分析。

　　据了解，印度石油部已经着手评估这个新国有油企的发展前景，其有望与俄油以及BP相媲美，市值规模有望超过印度信实工业集团，收入规模更是让美国第二大石油公司雪佛龙相形见绌。

　　印度石油部还将向所有利益相关者征询意见，毫无疑问的是，这个可能诞生的大型国有石油公司，不管是营业额、净利润，还是资本支出、市值规模，都将在印度排名首位。

　　2005年7月，印度政府就曾提出过这个野心勃勃的计划，但当时被认为合并或组建大型国有石油公司“未必明智”。

　　印度最大石油勘探生产商印度石油天然气公司（ONGC）或将引领这个“13合一”的新国企，其它公司包括印度最大炼油商和零售商印度石油公司（IOC）、巴拉特石油（Bharat Petroleum）、斯坦石油（Hindustan Petroleum）、印度最大国有天然气处理和配送公司印度燃气（GAIL）、印度芒格洛尔炼化公司（MRPL）、IOC子公司金奈石油（Chennai Petroleum）、Numaligarh炼油公司以及印度第二大油气勘探商印度石油勘探公司（Oil India）等。

　　印度杂志《现在治理》报道称，印度排名前6的国有石油公司的总市值规模达770亿美元，2015至2016财年，印度所有国有石油公司总收入约9320亿卢比，总利润约455亿卢比，本财年总资本支出预算约876亿卢比。财富全球500强排名显示，印度排名前4的能源公司分别是IOC、巴拉特石油、斯坦石油以及ONGC。

　　印度石油部长普拉丹曾表示，印度国有企业都应该参股这个“新石油巨头”，为其提供更夯实的财政支持，勘探生产更多的石油天然气。

　　值得一提的是，印度政府还在评估将石油领域的非企业政府机构整合的可能性，其中包括印度石油工业发展理事会（Oil Industry Development Board）、印度石油规划和分析小组（Petroleum Planning and Analysis Cell），以及印度石油保护研究协会（Petroleum Conservation Research Association）。

　　对印度政府“老生常谈”的决定，业内普遍不乐观。早在2005年就有专家游说印度政府，称规模过于庞大的国有企业会垄断本土能源市场，且很难在全球竞争激烈的环境中脱颖而出，全球范围内仅不到1/3的大型企业并购能够成功，暂且不提业务壮大，仅提高股东价值和管理庞大员工方面，就会力不从心。

　　对印度而言，大型国有能源企业因为臃肿的架构体制对能源匮乏经济体的发展没有太大好处，只会更加滋生贪腐和官僚主义，中小规模且更专业的公司，反而更有利于产业和经济成长。

　　此外，合并组建更大规模的国有石油巨头，势必需要承担更大的运营成本，能源资源价格当前萎靡不振，一旦合并后资金周转不灵，削支裁员都将接踵而至，届时这家新国有油企将面临更加严峻的风险和危机，进而影响其背后支撑的印度政府，说不准还会给该国政界带来不小影响。

　　上下游“混合杂交”

　　事实上，印度对于如何整合国内上下游能源企业，自己也是一头雾水。《印度商业线报》日前报道称，印度尚未决定如何进行“13合一”，石油部长普拉丹却公开支持IOC和金奈石油合并，称后者应该彻底纳入IOC麾下。

　　据了解，成立于1965年的金奈石油是印度政府控股的合资公司。最初，印度政府持股74%、伊朗国家石油公司（NIOC）持股13%、被BP收购的前阿莫科（Amoco）持股13%。之后阿莫科撤资，印度政府将其所持股份整合再分配，将其中51.81%的股权转给了IOC。最终，IOC成为拥有绝对控股权的金奈石油的母公司。

　　问题是，IOC如果想全面收购金奈石油，还要面临一场股权纠纷战，印度政府必须就NIOC所持股份与伊朗方面进行商讨，后者显然是一块“硬骨头”。

　　印度政府自顾自行动，公司方面也打着自己的“小算盘”。ONGC董事Tapas Kumar Sengupta接受印度《经济时报》采访时表示，ONGC应该和印度其它国有炼油商合并。

　　Tapas Kumar Sengupta建议，能源资源价格不断波动的当下，印度能源企业应该“将力气往一处使”，为稳定收入并保持竞争力，ONGC这样的油气开发生产商，应该和IOC、巴拉特以及斯坦这样的炼油商合并。

　　Tapas Kumar Sengupta强调，对印度能源公司而言，应对市场波动的周期性，就是“集中力量”。“作为一家综合石油公司，能源价格波动期间，ONGC如果不想失去大型原油生产商的地位，势必需要稳定收入、保住利润，可以借此弥补在炼油和石化方面的缺失。”他说，“这样的整合不仅能够稳定ONGC收入，还能帮助印度更加有效地应对来自可再生能源和汽车技术创新方面的挑战。”

　　彭博社汇编数据显示，2015至2016财年，印度两大勘探生产商ONGC和印度石油勘探公司的利润分别减少10%、7%；印度3大炼油和零售商IOC、巴拉特、斯坦的总利润攀升2/3。

　　可以肯定的是，印度政府将国内油企“一锅烩”显然比公司相互配对要难得多。过去11年，印度本土石油公司都发生了不小的转变，业务规模都在不断壮大，甚至开始纵向整合。炼油商如IOC、巴拉特和斯坦石油都在印度本土和海外扩充了勘探和石油资产，而ONGC则不断壮大其在炼油石化市场的存在感。

　　事实上，大型综合国有石油公司弊端不少，但优势也明显，其中一条就是拥有更多节税优势，投资和经营时减少税额，无疑是在能源价格低迷的当下最大的发展优势之一。此外，印度油气行业普遍“各自为政”，开采、加工和销售相互独立，如果整合起来不仅可以降低成本，还能更快地吸引投资。