兖州煤业控股久泰能源

　　一心要与资本市场对接的久泰能源内蒙古有限公司（简称“久泰能源”），终于找到东家。

　　6月14日，兖州煤业股份有限公司（下称兖州煤业）发布《关于收购久泰能源内蒙古有限公司股权暨对外投资公告》（下称《公告》）称，为促进公司陕蒙基地及煤化工产业的发展，进一步提升公司在陕蒙地区的产能规模，增强公司可持续发展能力和竞争力，经2016年6月13日召开的公司第六届董事会第二十一次会议审议批准，兖州煤业全资子公司兖州煤业鄂尔多斯能化有限公司出资人民币18.4024亿元收购山东久泰能源有限公司等12名股东持有的久泰能源内蒙古有限公司合计52%股权。

　　资本“宠儿”估值一路下滑

　　资料显示，久泰能源成立于 2003 年 12 月，注册资本19.78亿元，主业包括甲醇、二甲醚、硫磺的生产销售及新能源的开发研究等，营运年产 100 万吨甲醇项目、10 万吨二甲醚项目。2012年、2013年和2014年的公司的净利润分别为3.36亿元、3.9亿元和2.57亿元，截至2015年9月30日，该公司共有总资产106.49亿元，净资产24.1亿元，前三季度共实现营收12.1亿元，净利润0.52亿元。

　　稳定的盈利能力让久泰能源备受资本市场的“青睐”。

　　2015年8月，停牌四月之久的华东数控披露重大资产重组暨关联交易预案，公司拟以向久泰能源全体股东以8.87元/股的价格发行7.44亿股购买其持有的内蒙古久泰100%股权，作价66亿元。同时拟以不低于11.77元/股的价格向不超过10名特定投资者发行不超2.55亿股，募资不超过30亿元，扣除发行费用后，部分用于久泰准格尔60万吨甲醇制烯烃项目，剩余资金用于偿还重组后上市公司银行贷款。

　　不过，方案在出台之日便遭到华东数控第一大股东的反对，最终，此项收购在华东数控董事会内斗3个月后戛然而止。2015年11月，华东数控发布公告，宣布终止对久泰能源的收购事项。

　　同年12月，阳煤化工发布公告称，公司全资子公司阳煤化工投资公司拟出资约10亿元收购山东久泰能源公司持有的久泰能源25%股权。阳煤化工表示，如该事项最终能够实施，从长期来看将会增加公司的净利润，公司整体盈利能力将得以增强。

　　事与愿违。半年已过，因双方在交易标的的评估方法、交易价格等事项上的分歧未得到有效解决，6月13日，阳煤化工对外发布公告，合作双方经慎重考虑，一致决定终止本次股权收购事宜。

　　值得注意的是，随着久泰能源多次“论嫁”，其估值也是一路下滑。华东数控的方案，截至2015年7月31日，久泰能源全部股东权益的预估值约为66亿元。而在兖州煤业这次的定增方案中，以2015年9月30日为评估基准日，久泰能源100%股权的评估值已下降至39.55亿元。

　　拓展煤化工下游产业链

　　根据《公告》，收购完成后，兖州煤业将成为久泰能源实际控制人。

　　接受本报记者采访时，兖矿集团相关人士认为，目前，兖矿的甲醇产能已经占到国内产能的十分之一，对久泰能源的股权收购，将为兖矿新增上百万吨的甲醇产能，这对巩固兖矿集团在甲醇市场的话语权十分重要。另外，收购完成后，通过充分利用久泰能源现有产业规模，可进一步优化公司陕蒙基地的资源配置，实现煤炭与煤化工产业的协同发展，有利于进一步优化煤炭与甲醇、甲醇与甲醇深加工产品的利用和销售，同时可在很大程度上缓解煤炭销售瓶颈问题，能进一步提升集团公司在当地的产能规模，提升竞争优势

　　业内分析人士指出，久泰能源除百万吨的甲醇产能外，还有十万吨的二甲醚产能，这将对兖矿集团向煤化工产业链的下游拓展带来巨大的促进作用，也为提高化工产品的附加值带来积极影响。通过产业整合、研发能力的整合、产品上下游的衔接，兖矿煤化工的发展将更趋完善。

　　兖矿集团董事长李希勇表示，兖矿集团与久泰能源合作，是一次强强联合、优势互补、资源协同的合作。双方携手，将进一步延伸煤炭、化工产业链条，促进煤炭与化工产业协同发展，优化煤炭与甲醇、甲醇与甲醇深加工产品的利用和销售，必将实现双方共赢。