做好国际油价预测
要有一个基本认识

　　笔者一直坚持认为，要做好国际油价预测，首先要解决一个基本认识问题，即“关于预测的确定性与不确定性的辩证关系问题”；其次要摒弃四个不当做法，即“频繁调整预测结果”、“用预期取代预测”、“用判断主导预测”和“用单一趋势预测”。

　　近期，随着国际油价一路上涨，很多机构纷纷上调2016年均值预测水平。这种跟着油价涨跌而上调或下调预测值的情形，似乎很普遍。路透社每月油价调查结果显示，2015年调查的当年油价预测结果仅1家机构从年初至年底提供一个预测结果，尽管偏差较大，但坚守了“预测”的严肃性。

　　自2014年国际油价超出绝大多数人预期进入中期趋势低位后，业内外视国际油价预测为“伪科学”者有之，视其如“算命”者有之，“油价不可预测论”喧嚣尘上，致使部分专注于油价跟踪分析与预测的人产生了“知难而退”的念头。

　　笔者就是一位长期专注于国际油价跟踪分析与预测的爱好者，也是一位石油经济学知识的实践者和推广者。笔者一直坚持认为，要做好国际油价预测，首先要解决一个基本认识问题，即“关于预测的确定性与不确定性的辩证关系问题”；其次要摒弃四个不当做法，即“频繁调整预测结果”、“用预期取代预测”、“用判断主导预测”和“用单一趋势预测”。

　　关于预测的确定性与不确定性的辩证关系问题。既然为预测，必然是循着其变化规律进行，有其必然性和确定性。同时也必然有诸多不可预知的事件发生，影响其准确度。因此，国际油价预测，是基于确定性与不确定性的预测和判断，但是，预测的成分远多于判断的成分。从2012年开始，笔者曾多次撰文陈述“国际油价将在2013年前后，最晚2015年底，进入中期趋势低位，低点不会高于60美元/桶”，这是基于世界石油市场经济规律的决定性作用提出的预测结果。但是，为什么在时间跨度上并没有提出确切的低点位置和运行时间？这就是因为存在不确定性因素，时间跨度的不确定性主要反映在重要消费国的经济政策对石油消费的影响将延续数年，而低点确切值和时点是一个博弈过程，即供给方与价格的博弈，这是一个极限值，不是目前的模型可以精确计算的。只有正确认识了预测的确定性和不确定性的辩证关系，才能科学、客观地做好国际油价预测。

　　频繁调整预测结果的做法。预测机构频繁调整国际油价预测结果的现象虽然很普遍，但的确有些放松了“预测”的严肃性，不值得推崇。而且，这种做法会给人们造成预测总是跟着油价变化走，总也赶不上变化，有视“预测”为儿戏的感觉。那么，“频繁调整预测结果”的根源在哪呢？笔者认为是因为，那些预测者并不掌握预测期内每个交易日的预测模型，年度预测平均值不是基于日收盘价计算得来的，因此，他们不知道在什么时点油价应该处于什么水平，一旦价格在稍长时间里远远低于或高于年均预测值，就需要对预测结果进行调整。对于真正的预测，可以允许有偏差，可以允许设定区间，但是，短期价格波动呈现出来的特有规律性是需要有预测模型计算的，只有做到这一点，预测者才能知道什么时点油价处于什么位置是合理的。比如，笔者预测2016年的WTI价格，在一季度有一轮寻底、探底、触底和筑底过程，之后进入年内阶段性上涨轨道。提前预测到了这一走势特点，就可以认识到，一季度的WTI价格走势没有偏离预测区间，基本围绕年均38美元/桶的核心趋势线上下波动。

　　用预期取代预测的做法。在国内，很多部门、机构和公司根据政策、规划、计划和预算的需要，提出油价预测结果，事实上这是用适应自身需求的预期取代预测的做法。此做法如果与实际吻合，有利无害。但是，一旦与实际结果出现方向性差异，就贻害无穷。2011—2013年，国内很多企业在海外收购油气资产，当时评估适用的国际油价大多不低于90美元／桶，他们往往更乐观认为国际油价接近甚至超过期望值，对未来国际油价的预测更多地反映了能够满足他们需求的预期，这显然不是科学的预测。

　　用判断主导预测的做法。虽然国际油价很难预测，但不少人都可以对油价预测说个一二三，这本质上是一种简单的判断，即用判断主导预测。判断通常是判断对错，而油价往往是判断数据。这就使得判断结果五花八门，路透油价预测调查2015年1月的数据显示，机构对2015年的Brent、WTI年均值最高值分别是85和81美元/桶，最低值分别是44和42美元/桶，差异几近1倍。这就使得只要一种判断提出的油价介于低值和高值之间，就有一定的合理性。但判断终究是不可靠的，如果没有预测方法、预测模型，依靠判断成功一次容易，成功两次就有难度了，三次就更难了，尤其是对趋势的判断就会更离谱，毕竟极少有人成功预测到了2014年国际原油价格下行进入中期趋势低位。

　　用单一趋势预测的做法。我们应该有、也可以有一个科学的油价预测体系，而不是简单粗糙处理这一工作。但事实上，不少公司在做油气资产兼并收购价值评估、规划计划时，更倾向于简单处理，对未来三年、五年后的油价采用一个简单的增长系数进行评估测算。而根据笔者分析，国际油价绝不是单向上涨或者下跌的，其与美元通胀率之间根本不存在关联。不同时段的油价走势有三个显著特点，即近期价格是剧烈波动的，中期具有明显周期性，远期价格呈上涨趋势。这个远期往往是20年、甚至30年、50年以上，因此，远期预测显得并不重要，最重要的是具有显著周期性特点的中期油价预测，即以5年、10年甚至20年为周期，用简单的单一趋势预测国际原油价格，并将之应用到投资决策、规划计划中，结果必然是决策、规划严重脱离实际。

　　国际油价预测虽然仅仅是一个数据的预测，但却是一项非常复杂的系统工程，涉及石油产业、石油化工、交通运输等行业经济领域，也涉及宏观经济、地缘政治等领域，需要建立完善的预测体系，综合考虑宏观经济、地缘政治、行业经济等各个层面的影响，绝非一人甚至几人之力可为之，需要从国家和企业等多个层面筹划实施。

　　（作者朱润民单位：中国华电集团清洁能源公司；作者谭馨单位：中南大学会计系）