低油价石化行业境遇出现分化

　　2月15日，中国石油和化学工业联合会公布2015年全行业经济效益报告。报告显示，2015年全行业效益总体回升趋稳，利润降幅不断收窄。

　　分析报告可看出，炼油业效益出现好转，利润恢复性增长，收入降幅收窄。2015 年，炼油业实现利润总额765.6 亿元，比上年增长891.4%;主营业务收入2.94 万亿元，下降16.6%。全年炼油业主营收入利润率为2.6%，比一季度上升3.59点; 毛利率为21.91%，上升2.4 点，行业盈利能力持续回升。 

　　油价越低，石化行业越赚钱？石油生产行业、油服行业、炼化行业以及储运销售行业，由于所处产业链不同环节，境遇与发展情况不尽相同。其中，上游油气开采业效益大幅下滑，依存而生的油服行业也有雪上加霜之势，而下游炼油业及储运销售利润好转。

　　勘探开采与油服“共苦”受累

　　报告预测，2016 年油气开采业效益仍可能延续低迷的局面，行业利润总额有可能继续小幅下降。2015 年，该行业利润总额850 亿元，比上年下降73.6%，连续第四年下降; 主营业务收入9460.4 亿元，下降30.7%。主营收入利润率为8.99%，创历史新低，比上年下降14.61 点; 毛利率为25.51%，大幅回落18.36 点，行业盈利能力持续下滑。　

　　“2016年的油服行业或将继续保持赢利，但增速放缓。对于油服行业来讲，由于其收入主要来自于石油生产公司及一体化公司石油勘探与生产板块的资本支出，因此油价变化并不直接影响油服企业，而需通过资本支出进行传导。特别是2015年上半年全球油价继续走低，石油勘探与开发公司纷纷缩减投资规模，取消或延后部分项目，对盈利贡献最大的板块效益收窄，油田服务市场需求相应下降，竞争激烈”，北京理工大学能源与环境政策研究中心博士吕鑫对记者说，“预计2016年石油生产公司的原油开采量及石油企业的开工量不会大幅减少，油服公司预计会继续“存量经营”，但由于资本支出和原油产量增速的下降，油服行业赢利增速也将随之放缓。” 

　　此外，受油气行业投资下降影响，专用设备制造业效益明显恶化，收入减少，利润大幅下滑。有分析预测，即使在技术发达的美国，到2017年年中，也可能有三分之一的石油和天然气生产企业可能面临破产倒闭或重组。因为这部分石油企业要存活，国际油价起码要在每桶50美元，而有关油服工程设备只能用于油气井服务，油服企业转型面临困境。

　　炼化与运销“同甘”存疑

　　“炼油与化工行业在低油价的‘助力’下，成本下降明显，行业出现扭亏为盈。以一体化行业中的炼油与化工业务板块和上海石化为代表的炼油与化工公司，2015年受油价大幅下跌、成本下降等因素影响，业绩出现反转，开始赢利，并呈现出较高的利润增长率，利润总额增幅初步估计在10%以上”。吕鑫对记者说。

　　炼化是直接受益于低油价的板块，利好势头毋庸置疑，但值得注意的是，目前我国炼油行业原油加工能力约7.5亿吨，但每年实际原油加工量只有5亿吨左右，其中国产原油约2亿吨，炼油产能过剩矛盾非常突出，而且原油大量依靠进口，对产业利好有很大约束作用。一方面传统石化产品产能过剩，另一方面资源类产品和高端石油化工产品短缺突出，石化行业依然面临严重的结构性矛盾，结构转型压力巨大。“单看企业，无论国企还是民企，提振效果明显，但纵观整个行业，产能过剩的问题导致利好势头不容过分乐观。“吕鑫对记者说。

　　“而下游销售方面，国际油价持续走低，炼油原料成本逐步下滑，但是国内成品油价格调整步伐迟缓，加之发改委设定了40美元的‘地板价’，就会出现成品油批零价差的扩大，价差就是实实在在的利润。据了解，目前地炼汽油的批零价差每吨甚至可以到达2000元，确切的说是2500左右”。卓创资讯原油高级编辑高健对记者说。

　　此外，储运销售行业受益于成品油价格下调，利润率稳中有升。相较于中上游行业，储运销售行业对油价波动的敏感程度较低，所受冲击较小。

　　低油价是进口原油好时机，储运行业看似面临契机，但国家战略储备水平有限，长期来看能否利好？高健认为，储运短期势头不错，长期也值得期待。一方面，中国原油战略储备水平欧美国家有一定差距，增加储备是一个机会，继而会刺激仓储设施的投产运营。运输方面，目前国内的优势并不很明显，进口原油中还有一大部分是国外运输公司负责承运,但未来中国远洋运输会取得一定进展。“加之现在国际油价很低，期货升水明显，因此也会刺激贸易商的原油浮仓存，为原油储运带来良机。”他说。

　　结构调整承压而上

　　中国石油和化学工业联合会信息与市场部副主任祝昉表示，2015年，我国石油和化工行业固定资产投资同比下降0.5%，为历史上首次下降。由于行业投资缺少新的经济增长亮点和差异化投资方向，投资不足可能对未来行业回升、结构调整产生严重影响。我国石化行业面临着严重的结构性矛盾，一方面，传统大宗石化产品的总产能明显超过国内市场需求，资源环境制约日益突出，依靠高投入、高消耗和低人工成本的外延式、粗放型的发展模式难以为继；另一方面，行业进出口多年来整体处于贸易逆差状态，资源类产品和高端石油化工产品短缺突出。

　　业内人士表示，2016年石油石化行业应努力提升和优化供给能力，千方百计开拓国外市场，加快企业转型升级的步伐。“随着宏观需求稳步增长，预计行业价格总水平将触底企稳，产业结构调整步伐将进一步加快。”

　　“最坏的时候也是机会最大的时候。企业的关停、并购、减产等举措都是减少亏损的行为，因此需要分段配置石油资产对冲风险，才能长期利好整个石油产业发展。未来石油石化行业发展趋好，但过程可能不会太快。”吕鑫说。