加拿大油商削减股息求生存

　　全球原油价格持续下滑，8月下旬原油价格更是首次跌至6年新低，在当前的油价水平下，就连最高效的开采商也在亏损运营，加拿大高成本的油砂生产商们处境更是艰难。为了生存，加拿大产油商纷纷削减成本，采取各项措施以保证业务发展的可持续性。此外，为了增加现金流，加拿大产油商还开始削减股息。

　　据《金融邮报》报道，有分析师透露，加拿大凯欣能源公司（Crescent Point Energy Corp.）、加拿大油砂公司(Canadian Oil Sands Ltd.)和加拿大最大的能源公司Baytex公司（Baytex Energy Corp.）相继宣布削减股息。

　　加拿大的标准普尔/多伦多能量指数的63家能源公司中，仅有38%拥有正自由现金流，即经营性现金流和资本支出之差。这一比例要低于2013年彭博汇编统计的43%。挪威雷斯塔能源公司(Rystad Energy)分析称，尽管今年加拿大公司在全球总计削减了1800美元的支出，但其现金流依然已经降至1986年以来的最低水平。

　　市场咨询公司Aurion Capital Management的基金管理经理雷格·泰勒(Greg Taylor)指出：“过多的现金被用于分配股息，……削减支出虽然能帮助增加现金流但并非长久之计。股息支付无可置疑，但分红应暂缓处置。”

　　在过去的一年时间里，国际基准原油价格已经下跌了近6成，徘徊于每桶40美元左右的水平，全球的产油商都陆续采取了节流行动。行业表现差，供给过剩以及对全球经济增长放缓的担忧，都增加了业界对加拿大产油商进一步削减股息的预期。产油的边际利润变得微薄，股息发放愈加无望。

　　加拿大道明银行在近期公布的一份报告中称，除非WTI价格超过每桶44美元，否则，当前超过一半的加拿大油砂生产商都会处于亏损状态。另据《华尔街日报》报道，根据对Cenovus石油公司和MEG Energy石油公司所属蒸汽辅助重力泄油(SAGD)油砂项目的分析，道明银行预计，WTI必须升至每桶50美元，这些项目才能产生长期现金流。而据加拿大能源研究院(Canadian Energy Research Institute)的研究，平均油价需要达到每桶80.06美元，新的SAGD项目才能涵盖运输及其他成本并带来10%的投资收益。目前，多家加拿大油砂生产商已经在努力缩减公司的支出项目，以应对不利市场环境。

　　Veritas 投资研究公司的顾问拉贝尔在接受电话采访时表示，加拿大油砂公司、Baytex能源公司和Pengrowth能源公司三家已经采取了削减股息的行动。如果油价继续在低位徘徊，Baytex能源公司和Pengrowth能源公司在今年下半年将会更加举步维艰。

　　据了解，加拿大油砂公司早在今年1月，就已经削减了86%支出费用，削减股息将帮助该公司相对容易地聚集资金。加拿大油砂公司发言人Siren Fisekci在邮件采访回复中表示：“我们很清楚对于投资者而言股息很重要，但是，更为重要的是保护他们投资的长远利益价值，待原油价格和合成原油运营环境改善，我们会再度考虑发放股息。”

　　另据《华尔街日报》报道，从今年1月开始，Baytex能源公司一直保持着每月支付0.1加元的分红，缩减了原来每月0.24加元的分红计划。Baytex能源公司已经削减了一系列经营性支出项目以缩减开支。除此之外，该公司目前计划今年将资源探测和开发项目的支出下调至约5亿加元（约合3.82亿美元）。Baytex能源公司还宣布，计划在石油等大宗商品重回较高价位后再继续发放月度分红。

　　加拿大皇家银行市场部在向客户发布的一份备注中表示，该银行认为Baytex能源公司的董事会和管理层采取了非常激进的措施，以保持公司财务流动性。这些措施在面对目前石油等大宗商品持续低迷的市场环境时是必需的。

　　彭博社资料显示，有23%的加拿大石油公司在今年第二季度结束时削减了分红。相比之下，2009年同期，在全球经济衰退和油价下跌的双重打击下，这一数据为40%。

　　位于蒙特利尔的LionGuard 资本管理公司负责约不到1亿美元的资金管理，其首席投资官Andrey Omelchak认为：“在未来的两到三个季度的时间里，我们肯定还会看到更多的资金削减……交易版上会出现负收益，而这绝对不是你愿意做的生意。”

　　联邦投资者公司(Federated Investors Inc.)全球股票基金经理 Geoffrey Pazzanese则表示，一些公司，诸如森科能源（Suncor Energy）拥有足够健康的资产负债表，并且增加了股息。据悉，这家总部位于卡尔加里的生产商反其道而行之，在7月29日将其季度股息调升3.6%至每股29美分，其收益率则为3.2%。Pazzanese认为，这也许是该公司的缓兵之计，期待明年有更高的价格以扭转局面。

　　森科能源的发言人Erin Rees在发表评论称时重申了森科首席执行官威廉姆斯的原话：“随着我们业务的增长和现金流增长，你将继续看到我们的股息增长。”

　　BMO资产管理公司首席投资官Paul Taylor表示，能源公司需兼顾成本和支出,最终股息决策者将是全球的能源价格，这不是谁能掌控的。“如果油价保持在这个水平，就一定会削减股息，这是必然的。”他说。