南方电力稳坐美公用事业公司“第二把交椅”

　　这是近期全球电力行业最受瞩目的一笔收购案，也是美国持续低迷的天然气市场最提振行业信心的一笔交易——美国第4大公用事业公司南方电力（Southern Company）将百亿美元“娶”天然气分销和零售公司AGL（AGL Resources），南方电力坐上美公用事业公司“第二把交椅”几乎板上钉钉了。

　　鉴于当前节能减排的呼声越来越高，加上奥巴马政府力推清洁能源新政，煤炭在美国的命运令人堪忧，大型公用事业公司的盈利增速也开始逐渐放缓，对廉价天然气的需求，掀起了一阵前所未有的热潮。

　　“成长机会”不可失

　　在南方电力看来，这是一次不容错失的“成长机会”。

　　《金融时报》8月24日报道，南方电力正在下血本豪赌美国天然气产业，包括AGL债务在内，收购交易潜在价值高达120亿美元。这笔收购案将创造出美国监管资产规模最大、收入和客户规模第二大的公用事业公司。

　　《华尔街日报》消息称，南方电力斥资80亿美元收购AGL的交易已获得两家公司董事会的批准，初步预计2016年下半年完成。此举将使南方电力获得从新泽西州到佛罗里达州的所有天然气市场，客户数量也将翻番至900万。

　　路透社指出，收购完成后，南方电力将拥有长约20万英里的输电线、8万英里的天然气管道，以及11家受监管的电力和天然气配送中心，成为仅次于美最大核电运营商爱克斯龙（Exelon）的全美第二大公用事业公司。

　　根据协议，AGL股东每股AGL股份可获得66美元的现金，较AGL 8月21日47.86美元/股的收盘价溢价38%。收购交易一经公布，AGL 8月24日股价上涨28%至每股61.41美元，但仍低于收购价，而南方电力股价则下挫5个百分点至每股43.58美元。

　　据悉，总部设在佐治亚州亚特兰大的南方电力，目前在世界电力公司中排名16位，于1949年9月30日上市，运营着73座电站，旗下拥有4个电力零售子公司，分别位于佐治亚州、阿拉巴马州、佛罗里达州和密西西比州，电力服务覆盖面积超过31万平方公里，输电线总长度超过4.3万公里，总发电量超过4.2万兆瓦，客户数量超过440万。

　　而总部同样位于亚特兰大的AGL，在佐治亚州、田纳西州、新泽西州、马里兰州、佛罗里达州、伊利诺伊州和弗吉尼亚州进行天然气分销业务，拥有450万天然气客户，并在美国东部和中西部的15个州开展零售业务。该公司约80%的收益来自管理运营，这部分业务回报率相对稳定。

　　南方电力首席执行官汤姆·范宁（Tom Fanning）表示，页岩气产量爆发促使美国本土气价直线下滑，加上奥巴马政府对电力行业碳排放实施严格措施，在这样的背景下，这笔收购交易非常重要，能够进一步加强公司的天然气业务。

　　“天然气在一次能源需求方面将发挥越来越大的作用，这笔收购案是一次成长机会。” 范宁强调，他预计美国接下来将扩大天然气基础设施方面的投资和建设，收购AGL将使南方电力在本土天然气市场得到一个“了不起的位置”。

　　AGL首席执行官约翰萨·默海尔德二世（John Somerhalder II）表示，AGL运营着一些天然气存储站，同时还在投建天然气管道。

　　通过这笔收购案，南方电力将获得新收入来源，这将抵消该公司不断上升的成本。一直以来，南方电力都在游说监管部门同意其在某些领域加息，但始终未能成功，该公司希望此举能够减轻成本飙升的压力。

　　彭博社指出，这笔收购案完成后的第一个年度，南方电力的每股收益和盈利规模都将有所增加。南方电力预计年长期收益增长率将从此前预估的3%至4%，提升至4%至5%。

　　据了解，花旗环球金融有限公司（Citigroup Global Markets）将担任南方电力的财务顾问，众达律师事务所（Jones Day）、格信律师事务所(Gibson,Dunn & Crutcher) 和长盛律师事务所（Troutman Sanders）将担任其法律顾问。高盛集团（Goldman）将担任AGL的财务顾问，Cravath, Swaine & Moore律师事务所将担任其法律顾问。

　　“从煤转气”信心足

　　事实上，这笔收购案间接体现出了南方电力“从煤转气”的决心。

　　2014年，南方电力的电力投资组合为40%天然气、40%煤炭、16%核电、4%水电和其他来源。该公司曾明确表示，如果天然气价格仍然较低，到2020年将把天然气发电比例提高至55%，煤炭发电比例降至21%。

　　美国亚特兰大新闻网8月25日援引范宁的电话采访录音表示，南方电力曾预计2015年天然气使用量将达到18亿立方英尺/日，较过去3年平均增长20%，随着收购交易展开，将AGL收归麾下后，南方电力的天然气使用量有望增至40亿立方英尺/日。

　　澳大利亚麦格理集团（Macquarie）公用事业分析师Angie Storozynski指出，这笔收购案为南方电力提供了至关重要的天然气产业发展方向。

　　事实上，南方电力近年来一直不曾放弃煤炭和核电，但不乐观的产业环境，以及延误和成本超支严重影响了其发展进度。范宁表示，南方电力虽然希望扩大天然气资产规模、强化天然气供应能力，同时降低煤炭市场存在感，但并不意味着会“撤军”，“我们始终强调能源资源多样化投资组合至关重要”。

　　据了解，南方电力计划在佐治亚州Vogtle投建几座新的核反应堆，同时打算在密西西比州肯珀（Kemper）投建该州首座清洁煤发电设施，旨在捕捉空气中的温室气体。范宁指出，Vogtle核电站非常具有竞争力，其经营成本几乎与1美元每百万英热单位价格的天然气电站相当。8月24日，美国基准天然气价格约2.66美元每百万英热单位。

　　值得关注的是，通过这笔收购案，AGL手中正在开发的所有天然气及其相关基础设施项目都将转至南方电力名下，这其中就包括“具有划时代意义”的Atlantic Coast天然气管道，AGL拥有该项目5%的股份。

　　去年9月，AGL和Piedmont Natural Gas加盟了杜克能源（Duke Energy）与道明尼资源（Dominion Resources）开展的Atlantic Coast项目，4家公司将投建一条长约550英里的沿大西洋的天然气管道。

　　Atlantic Coast总造价在45亿至50亿美元之间，是一条连接西弗吉尼亚和北卡罗莱纳的大型输气管道，可满足弗吉尼亚和卡罗莱纳的天然气需求，输气能力约为15亿立方英尺/日，预计2018年底投入使用。

　　分析师指出，这条管道可为大西洋沿岸市场提供使用内陆低廉能源的机会，同时项目投资还可创造就业机会、推动经济发展、保持空气清洁并增加财税收入。