煤炭消费下降显长期趋势

　　今年4月份，煤炭消费量延续同比下降态势。国家统计局数据显示，4月份全国规模以上企业火电发电量、粗钢产量、水泥产量分别完成3409亿千瓦时、6891万吨和20865万吨，同比分别下降2.8%、0.7%和7.3%。根据同比降幅推算，4月份火电、粗钢和水泥产量同比分别减少98.2亿千瓦时、48.6万吨和1643.1万吨。根据每种产品平均耗煤量测算（假设减少的火电发电量全部为煤电），4月份规模以上发电、钢铁和水泥企业耗煤量同比减少约700万吨（以平均5000大卡计）。全社会煤炭消费量同比减少约1000万吨，下降3%左右。

　　导致煤炭消费下降的原因主要有两个方面。

　　一是替代能源快速增长。据测算，4月份水电、核电、风电等非火电发电量合计完成1041亿千瓦时，同比增加142.3亿千瓦时，增长15.8%，占发电总量的比重达到23.4%，同比提高3个百分点。142.3亿千瓦时的非火电发电量增量相当于减少电煤消耗将近600万吨。

　　二是经济增长进一步放缓，投资增速继续回落，特别是房地产开发投资增速进一步回落导致原材料需求下降。1-4月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长12%，较1-3月份回落1.5个百分点，其中，房地产开发投资同比增长6%，较1-3月份回落2.5个百分点。房地产开发投资增速快速回落，导致钢材、水泥等建材需求持续疲软，产量下降，最终影响了煤炭需求。

　　短期内，以上两方面因素将继续制约煤炭消费，预计煤炭消费下降趋势短期难改。

　　一方面，替代能源将继续保持较快增长势头。一是水电出力将继续保持较快增长势头。从长江防总了解到，今年汛期4到10月长江流域降雨略偏多，其中，长江上游降雨基本正常，中下游降雨偏多。在水电装机容量保持较快增长的情况下，降雨偏多无疑有助于水电发电量保持增长势头。二是核电、风电等新能源发电具备大幅增长基础。截至3月份，核电和风电装机分别达到2104万千瓦和10064万千瓦，同比分别增长34.1%和26.9%。三是燃气发电装机快速增长，也将替代一部分燃煤发电。2014年末，全国燃气发电装机容量达到5567万千万，增长28.5%，保守估计，2015年，新增燃气发电装机容量有望超过1500万千瓦。在环保力度不断加大和天然气供求相对宽松的情况下，特别是在迎峰度夏期间，燃机出力有望增加，进而对燃煤发电形成一定替代。

　　另一方面，房地产开发投资可能会最终实现由增转降，钢材、水泥等建材需求将继续受限，进而制约煤炭需求。4月份，受政策刺激影响，商品房销售面积降幅进一步收窄，房地产市场似乎就要迎来曙光。但是，作为房地产投资重要先行指标的土地购置面积和房屋新开工面积却延续大幅下降态势。1-4月份，二者分别同比下降32.7%和17.3%，前者降幅扩大0.3个百分点，后者缩小0.9个百分点。土地购置面积和房屋新开工面积持续大幅下降意味着未来房地产开发投资增速将会进一步下降，直至绝对投资额下降。虽然今年以来基建投资保持了较快增长势头，但是由于基建投资规模不及房地产，前者的较快增长很难抵消后者下降给钢材、水泥等建材需求带来的负面影响。短期内钢材、水泥产量或将继续保持下降态势，煤炭需求也将继续受到制约。

　　总而言之，未来短期内，受替代能源快速增长和房地产开发投资下降等因素影响，煤炭消费将延续下滑态势。虽然今年以来国内煤炭产量也出现了明显下滑，但是在煤炭消费持续下降的背景下，市场预期和市场信心很难发生根本性转变，煤炭市场低迷态势短期难以根本性扭转。

　　（作者为睿能咨询首席顾问）