巴西国油要打一场“翻身仗”

　　高管层“大换血”、审核财报终出炉、贪腐毒瘤一个个被揪出来……巴西国油（Petrobras）终于出现了拨云见日之势，巴西总统罗塞夫更是松了一大口气，信誓旦旦地称“巴西国油涉贪引起的管理危机已经翻篇”，难道这场“翻身仗”真得这么容易打？

　　千呼万唤始出来的季报

　　4月22日，巴西国油拖延已久的去年第四季度财报终于出炉，这份终于得到国际会计公司审核的季报，不仅是该公司有史以来“最难产”的报告，也是其自1991年以来首次记录亏损的报告。

　　数据显示，巴西国油去年第四季度亏损266亿雷亚尔（约合88亿美元）。贪腐丑闻、油价暴跌等因素共减记508亿雷亚尔（约合168亿美元）资产，其中与贪腐相关的损失高达61.9亿雷亚尔（约合20亿美元）。

　　该公司上一次公布经审核的财报是去年8月，去年11月提交的去年第三季度数据，受贪腐丑闻影响，普华永道拒绝批准，随后于今年1月底公开，但其中并未涉及贪腐所致的亏损。

　　显然，去年第四季度财报的问世，直接将长久以来围绕在巴西国油身上的“贪污腐败”问题坐实。早前，负责审计的普华永道就明确表示，如果巴西国油不解决内部贪腐问题，将不会在财报上签字。

　　《金融时报》指出，去年四季度财报虽然“劣迹斑斑”，但间接得到了顶级会计师事务所的认可，这对巴西国油的“翻身”带来正面且积极的影响。

　　美国政治及经济咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）在一份报告中强调，这份审计结果可能改善市场对巴西国油的预期，并暂时降低该公司被进一步下调信用评级的风险。

　　巴西国油的腐败案是巴西史上最大的腐败丑闻，一年多来，巴西联邦警察对巴西国油开展了代号为“洗车行动”的调查。调查显示，过去10年间，数百家承包商与多名巴西国油高管合谋牟取私利，导致公司损失巨大，其中在美国加州帕萨迪纳市炼油厂项目，以及海外并购、工程承包等领域都涉嫌重大腐败。

　　《金融时报》报道称，投资者的乐观情绪正在上升，巴西国油或将重焕新生，今年以来，该公司股价已经从低谷反弹60%，推迟已久的去年四季度财报的披露，进一步提振了该公司股价。另外，巴西丰富的油气资源，也是助力巴西国油的正面因素之一。

　　恢复市场声誉至关重要

　　虽然公布财报起到了安抚作用，但业内仍然对巴西国油持负面观感，至少短时间内，不会因为一份小小的报告而丧失判断力。眼下，巴西国油的债务仍然高达1370亿美元，加上年初宣布减少2015年投资预算，生产预期或将进一步降低。

　　显然，打个漂亮的“翻身仗”并不容易！

　　事实上，巴西国油过往的高管多以政界人士为主，而非行业专家，随着资深银行家埃尔得迈尔·本迪纳（Aldemir Bendine）接掌帅印，业内普遍认为，他“深度改革管理层”的举措，或将帮助巴西国油摘掉“为政府服务”的帽子。

　　对此，巴西国油首席财务官伊万·蒙泰罗（Ivan Monteiro）表示，自2月高管层集体“大换血”之后，公司正在着手制定新业务规划，其中就包括将实施有“竞争力”的燃料价格。不过，他拒绝透露，巴西国油是否会继续提供燃料补贴以控制通胀。

　　2011至2014年间，巴西国油花费十多亿美元以补贴价格销售进口汽油和燃油，随着油价自去年中大幅下滑，近几个月该公司“入不敷出”的状况有所缓解。

　　蒙泰罗对“重新出发”自信满满，他在接受美国CNBC新闻网采访时表示：“我们以提高透明度为目标，公司数据资料不透明，很难与投资者恢复正常关系，这同时也是恢复国内以及国际信贷市场信誉的关键所在。”他还强调，公司不放过任何筹集现金的机会，尤其是债券市场，但目前尚未看到发行新股的机会。

　　路透社消息称，巴西国油有意在本土市场发行基础设施债券，称意大利、加拿大等国的出口信贷机构对此“存在大量需求”。

　　彭博社报道称，虽然缺少债券市场的支持，但巴西国油2015年的资本需求几乎已到位，其中大部分来自国有信贷机构，此外该公司还会通过出售资产、削减投资来改善状况。近几周，巴西国油和巴西本国以及外资银行洽谈100亿美元的贷款协议，这笔资金一旦到手，可以覆盖公司2015年所有融资需求。

　　2008年，巴西国油市值曾达到3000亿美元，但如今其市值仅为预计现金流的2.8倍，而汤森路透的数据显示，全球石油巨头的平均水平为7.7倍，这无疑是该公司“再出发”的风向标。