油气公司并购业务受冲击

　　每当油价出现巨大波动时，给石油公司并购带来的影响都是特别值得关注的。此次石油价格连破新低，自然会给石油并购市场带来不小的冲击。但究竟是大公司加快并购脚步，还是联手抵御低油价冲击？抑或并购市场因此陷入低迷？

　　以中东市场为例，大多数国有大型石油公司此次都选择实施国际多元化战略。比如选择进入墨西哥能源市场，或购买北美非常规油气资产。此外，就是执行长期的区域投资战略。

　　“对中东石油公司来说，如果想利用此次油价下跌来实现其能源野心，有一个十分迫切的问题需要解决。”顾问公司PwC中东能源研究部门主管Paul Navratil说，“如果油价维持当前水平或继续下跌，那么对资本效率的需求将变得更为重要。”

　　PwC近日公布的报告认为，尽管油价处在下跌当中，中东油气公司项目开销仍将保持增长。这是PwC去年对油气领域项目投资进行调查后得出的结论。PwC认为，开销之所以能不受低油价冲击保持增长，是因为不论对政府还是大型油气公司来说，维持长期战略都尤为关键。

　　报告指出，对包括开发商、承包商、融资商在内等多个领域的对象进行的调查显示，超过3/4的受访者都认为2015年油气项目开销将增长，有40%认为增幅将超过25%。

　　报告称，这项调查的启动恰逢油价刚刚开始大幅下跌之时。但是PwC不认为油价下跌会削弱各大公司在油气领域的项目开销，不论是正在实施的还是计划当中的。对中东地区大部分国家来说，油气产业不仅是经济支柱，也是就业的重要保障，因此，即便今年油价不景气，中东油气公司的油气项目开销仍将保持增长。

　　虽然PwC对中东公司今年的业务前景十分乐观，但低油价所带来的冲击却已出现。卡塔尔和壳牌于近日宣布，考虑到当前的低迷油价，决定取消价值65亿的Al Karaana石油化工厂项目，该项目位于卡塔尔北部的拉斯拉凡工业城。去年底，壳牌就取消了同沙特基础工业公司合作的扩建Jubail化工厂的项目。

　　当然，低油价给中东油气公司带来的影响不仅体现在项目开支上，并购领域也同样有所显现，阿联酋Dragon Oil公司以4.92亿美元的价格收购了Petroceltic，后者是一家总部位于爱尔兰的油气勘探及生产商，主要业务区域在英国、阿尔及利亚、保加利亚、埃及以及意大利。

　　有分析指出，并购市场目前正处在一个十分敏感的时期。油价走势并不明朗，可能好转也可能进一步恶化，因此无论是买家和卖家都选择谨慎地观望。

　　伍德麦肯兹并购交易部门资本分析师Greig Aitken表示，这也正是为什么在油价反复波动的时候，并没有太多并购业务出现。卖家不想看到资产刚一出售油价就上涨了，买家自然也不愿花冤枉钱。“但是在并购市场，钱通常都是通过这种方式赚到的。就像是在赌博，筹码就是对未来油价的预测。”

　　2008年金融危机引发油价暴跌之后，油气公司的并购业务数量锐减。但是随着公司开始大量进行短线交易，并购市场又再度活跃起来。当时，油价在大落之后又快速大涨，油价波动之剧烈就像一个V字一样。随后，石油产业开始反弹，包括融资和勘探都有大幅增长。特别是北美地区的非常规油气勘探成为了最大亮点。而北美地区油气产业的快速发展，也正是油价此次创2008年来最大跌幅的主要原因。

　　虽然这次油价下跌跟上次的情况不尽相同，油价反弹恐怕也需要更多时间，但仍有部分分析师相信，这将是并购市场前所未有的发展良机。Aitken认为，当年油价暴跌之后业务数量锐减，但随着油价快速反弹市场也再度繁荣起来。但此次人们对油价能否再次快速反弹充满怀疑，也有可能在上涨的过程中出现反复。“油价波动通常扮演者交易杀手的角色，尤其是在油价前景十分不明朗的时期。”