油价暴跌 天然气细分市场面临盘整

　　国际能源价格暴跌、国家发改委一再上调气价使年轻的中国天然气市场头顶笼罩越来越浓厚的乌云。谁会想到中国的天然气市场的冬天来得如此之快。

　　我们预计，今年全年中国石油需求仅增长1.1%，均为过去十年最低水平。预计全年天然气实际需求增长不足10%，而包括非常规天然气在内的供应增速可能已与需求增速相当，市场饱和度不断上升。

　　燃料需求疲软，成本优势摇摇欲坠，可替代能源竞争加剧，天然气市场可能进入其发展历史上最艰难的阶段。朋友圈里的天然气行业伙伴们惊呼：“今年冬天一定冷啊！”

　　按照目前已经大幅回落的燃料油和液化气价格计算，如果国际油价持续处在现有水平，我们发现一个有趣的转折，即2015年国家发改委的下一次天然气价格调整，可能会是下调增量气价格向存量气并轨，而非原先设定的存量气价格向上并轨了！石油价格大幅“屈尊”靠近天然气成本，天然气市场也就将面临莫大的竞争压力。

　　在这个“冬天”里，天然气的成本红利逐渐消解，剩下政策红利支撑行业方向：诸如交通部对LNG船供技术的政策扶持，以及三部委对未来天然气分布式能源示范项目的政策支持。还有一些不确定的政策，例如目前13%的较低增值税税率，以及进口LNG增值税返还等。

　　说到这里，天然气未来的用武之地到底在哪里？可以美国为鉴，天然气在美国的能源市场不同需求板块中的价格不同，由高至低分别是交通、民用、工商业、工业，最后是发电。

　　目前来看，美国的能源市场中，天然气在民用板块和工商业板块占有优势地位，市场份额占比分别达到44%和38%，几乎和电力平分秋色。但在工业板块和发电板块和其他能源（柴油、燃料油、煤炭以及核能等）竞争较为激烈，市场份额分别占到29%和22%。而在交通用市场，尽管美国车用天然气价格仅为汽油价格的不足60%，但仍仅占车用燃料市场的不足0.2%。

　　和美国类似，未来中国的天然气市场优势行业会在民用燃气和工商业等零售用户方面，相比煤炭和石油等传统燃料有便利和经济性的优势；而在工业板块和发电板块等批发用户方面，则可能遭遇非常大的竞争阻力，尤其是面对低成本的煤炭资源回潮冲击，以及中国天然气供应瓶颈带来的较高成本因素；车用板块似乎也并不乐观，姑且不论未来电动市场兴起可能带来的迭代冲击，CNG成本相较汽油已经几乎没有太多的吸引力。最后，天然气加气站能否复制二十年前加油站的神话，依赖于加气站供应链的国产液化产业的投资前景如何，相信业者自有判断。

　　（作者系安迅思研究与策略中心总监）