“四方争鼎”决定权在法国政府

　　GE收购阿尔斯通，一路变数颇多。先是西门子半路强势“杀入”，之后日本军工巨头三菱重工和西门子宣布将联手参与对阿尔斯通这一法国“工业明珠”的收购。此举对GE的收购提议提出了新挑战，围绕阿尔斯通的争夺战也到了关键时刻。

　　三菱重工携手西门子

　　记者获悉，本月16日，西门子和三菱重工向阿尔斯通提交了一份包括70亿欧元现金的联合收购提议，欲与通用电气一决高下。根据该方案，西门子计划全盘接手阿尔斯通燃气涡轮机业务，包括与该业务相关的服务合同，为此西门子将支付39亿欧元现款；三菱拟参与40%的阿尔斯通蒸汽涡轮机业务、20%的网络技术业务和20%的水力业务，并希望以股东身份最高持有阿尔斯通10%的股份，为此三菱将支付31亿欧元。

　　其实，三菱加入阿尔斯通竞购战，并不是“一时兴起”。据《金融时报》报道，今年4月末，三菱重工就告知法国经济和工业部长阿诺·蒙特布尔其潜在的收购意向，并在与西门子发布联合声明之前几天，告诉蒙特布尔其可能与西门子联合竞购。据悉，三菱重工CEO宫永俊一在确认与西门子联手这一消息时，强调“双方携手提交的合作方案将为包括法国在内的有关各方创造更多价值”。

　　对此，厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强认为三菱重工的行动并不意外。就历史经验看，每每出现影响全球产业格局的收购案时，都会出现日本企业的身影。

　　与三菱重工携手，西门子同样获益。据路透社分析，与三菱重工合作将会减轻西门子发动收购的财务负担，“如果以举债为收购案筹资，有可能不利于西门子的信用评级”。

　　“按外媒的说法，从明面上看，西门子肯定是赚了。一方面，西门子巩固了与三菱重工的关系，有助于双方在其他领域合作；另一方面，西门子获得了期望的资产，既能补强自身，又能压制竞争对手的实力。”林伯强补充道。

　　西门子选择与三菱重工合作，更深层次的突破在于，可以突破欧洲反垄断部门的监管和阻扰。路透社分析，“欧盟当局曾担心西门子与阿尔斯通能源业务合并后将拥有垄断地位，尤其在电网方面。目前，在高压直流输电设备市场上，西门子已经紧随ABB公司占据全球第二大份额。”

　　GE不输信心

　　自从GE宣布收购阿尔斯通能源业务以来，就一路遭遇来自法国政府和西门子的多重阻拦，现下又多了三菱重工的参与，但GE却不辞辛苦，从5月底至今的公开表态看，包括CEO杰夫·伊梅尔特在内无不对此项交易充满信心。

　　GE之所以信心满满，原因在于，“从GE角度讲，携手阿尔斯通可以形成优势互补。比如，GE可以占领欧洲市场份额，阿尔斯通可以专注于其该专注的领域。”一位熟悉西门子和阿尔斯通的人士说。且就历史看，GE与阿尔斯通并无“恩怨”。而西门子在2004年曾与阿尔斯通产生过纠葛，彼时阿尔斯通经营惨淡，西门子曾“游说法国政府不要出手相救，干脆卖给西门子”。

　　阿尔斯通CEO柏珂文此前也说道：“在热电领域，阿尔斯通和GE在蒸汽轮机及燃气轮机技术方面存在互补。阿尔斯通可以为合并后的实体注入电厂配套设施和交钥匙项目的能力，从而提升其在电力领域的实力。风电领域，阿尔斯通的陆上风电业务规模较小，海上风电业务极具竞争力，而GE更专注陆上风电；水电领域，阿尔斯通是全球领军企业，GE不涉及这一领域；服务领域，阿尔斯通全面的产品组合很好地契合了GE的全球业务布局。”

　　“在技术、运营和地域方面，阿尔斯通的业务是我们发电与电网业务的良好补充。”伊梅尔特称，“公司认为，快速的合作性整合将提高供应链、服务基础设施、业务范围和新产品开发的效率。预计这些措施的整合效应到第五年可以实现超过12亿美元的年度成本节约，并马上为GE的股东创造更高的价值。”

　　为了在这桩竞购案中获胜，GE开出了124亿欧元的收购报价，收购范围是阿尔斯通的所有能源业务，包括热电、再生能源发电和电网业务。虽然GE自认其报价有优势，但也在不断满足法国政府的要求，以缓解各方的担忧。

　　据本月18日外媒消息，为了使其收购要约更具吸引力，GE考虑出售其列车信号业务给阿尔斯通。接近GE的知情人士透露， GE出售列车信号业务，有助于满足法国总统奥朗德提出的让GE帮助加强阿尔斯通列车业务的要求。据了解，目前GE和阿尔斯通已经讨论列车信号业务的价值。

　　GE不断地做出了让步，继提高报价之后，又允诺“包括技术转移、法国有对部分业务拥有所有权、保障工作岗位等”要求后，GE又同意将对阿尔斯通能源资产等收购的期限延长至6月23日。

　　法国政府说了算

　　这场竞购战虽然打得沸沸扬扬，看似“扑朔迷离”，但法国政府在这笔收购中拥有最终决定权。法国政府希望为本国谋取最大利益，且其已于17日敦促GE和西门子提出更好的要约。

　　此前，法国政府极力干涉GE收购阿尔斯通，态度之强硬从阿诺·蒙特布尔对阿尔斯通的指责便可看出。蒙特布尔指责阿尔斯通未向政府通报与GE的谈判，并表示从2月开始就曾多次询问柏珂文事情进展，但柏珂文每次都回应说其还没有确定任何联盟计划。

　　在得知GE将收购阿尔斯通后，蒙特布尔面色铁青，果断阻挠了该笔交易，并鼓励西门子投标。不仅如此，蒙特布尔还于5月14日签署了一份新法令，给予法国政府阻止海外机构收购法国企业的权利。该法令指出，外国投资者在对能源、交通、电信、水力和健康卫生等核心领域的法国企业进行并购时，须经过法国经济和工业部的批准，法国政府对此拥有否决权。据悉，该法令已于5月16日正式生效。 

　　日前，法国一位官员对媒体表示，法国政府最为关心的是，任何交易都必须是“一种平衡的合作”，而非直接并购，且要保证法国的“能源主权”。

　　外媒分析，阿尔斯通的大股东最终可能还是会选择出价高的一方。专家表示，部分高层人士还是对GE的报价更为看好，认为其成功可能性更大，但“前提是，只要GE搞得定法国政府”。