美德州最大电力公司EFH申请破产

　　努力了一年，美国德克萨斯州最大电力公司Energy Future Holdings（EFH）最终难逃破产命运，4月底提交了破产保护申请，眼下正在制定计划摆脱债务以安抚债权人。最难过的莫过于“股神”巴菲特，EFH的破产意味着他今年初为该公司债券再投的20亿美元或将“烟消云散”。

　　去年4月时，EFH曾公开表示，计划提交一份预装破产(Pre-packaged Bankruptcy)的申请（预装破产是指公司先与大部分债权人达成债务重组协议后再谋求破产法庭提供破产保护——编者注）。但没有获得私募巨头KKR 和高盛等债权人的同意。

　　保持着“再努力看看”的心态，EFH勉强维持了一年，但债务规模却有增无减，最终促使其走上“末路”。目前，EFH债务为497亿美元，资产规模约364亿美元，已经“挤入”美国历史上十大破产案，几乎与2001年安然公司489亿美元破产案不分伯仲。安然总部也在德州，曾是世界上最大的电力、天然气及电讯公司之一。

　　EFH成立于2007年，其前身是有着132年历史之久的德州最大电力公司德州公用事业公司（TXU），当时KKR携手高盛和巴菲特旗下德克萨斯太平洋集团（TPG），举债收购了TXU，后者随后摇身一变成了今天的EFH。当时包括债务在内的收购金达到创纪录的450亿美元。

　　EFH本打算凭借不凡的“金主”大干一场，但事与愿违，受2008年金融危机、美国页岩气革命和日核泄漏事故的影响，发展始终不温不火。按EFH的打算，随着天然气价格的走高，将会轻而易举地偿还债务，但页岩气的汹涌来袭杀了它个措手不及，气价跌至美国历史低谷，债务反而越积越多。当时，曾有分析师讽刺称，这个美国迄今最大规模的杠杆收购交易，或将成为史上最失败的收购案例。现今，这一预言终被坐实。

　　巴菲特承认，他早前再加码EFH“是个严重错误”。他去年在伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的年会上表示：“很多人没听说过EFH，我希望我能像你们那样幸运。”