煤价上涨已成“强弩之末”

　　今年9月下旬，神华集团上调煤炭价格后，带动了环渤海港口煤炭价格的持续、快速上调。截至目前，北方港口煤炭平仓价格（5000大卡）累计上涨了155元/吨，而5500大卡煤炭上涨幅度略小，上涨了120元/吨。11月份至今，北方港口运输形势持续看好，且涨幅不断扩大，单周煤价上涨15元/吨的现象多次出现。

　　随着电厂库存逐渐达到高位，市场恐慌逐渐转为平淡，下游需求开始走弱，购煤欲望开始下降，用户派船拉煤积极性有所降低，到达北方港口下锚的船舶大量减少，部分用户将购煤渠道重新锁定在进口煤炭上。预计后续国内煤炭市场需求将转为平淡，煤炭交易价格涨幅将收窄。目前，煤炭价格已处在贸易商发运煤炭的盈亏平衡点以上水平，发煤企业盈利空间扩大，发运积极性提高，但此时的煤价已经比进口澳洲煤炭价格高出100元以上。当前沿海煤炭市场呈现“价格高，交易少”的态势。国内煤价上涨已经呈现“强弩之末”态势。

　　回顾9月下旬，神华、中煤等主要发煤企业摆脱一年来的被动降价做法，纷纷主动上调煤炭价格。很多业内人士分析，由于煤炭产能过剩、下游需求不足，因此，煤炭市场仍呈供大于求态势；即使港口库存低位，煤价初现小幅上涨，但涨幅不会很大，时间不会持续很长。但是，随着煤炭市场的继续走好，北方运煤港口依然繁忙，下游需求仍很旺盛，到港拉煤船舶数量不断创出新高，煤炭交易也是持续活跃，助推了煤炭价格的继续上涨。

　　进入年底，煤炭安全生产监督力度加大，再加上大型煤企有意减少供给，导致主要产煤省煤炭产量增幅下降。大型煤企有意控制供给量，且持续抬价，促使煤炭价格保持上涨。此外，国内经济仍延续向好发展，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上。我国经济保持相对平稳的态势，季节性需求好转导致电厂拉煤积极。国务院办公厅《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》的发布利好以及未来市场走势普遍看好，对当前煤价继续上涨仍有支撑。 

　　冬季来临，随着气温进一步下降，取暖用电需求将继续增加，再加上恶劣天气增多，煤炭发运受影响，而经济逐步回升，全社会用电量有望继续保持较快增长势头，将带动煤炭需求增加。从宏观经济数据和下游用煤企业来看，沿海电厂对煤炭需求在增加，沿江电厂、冶金厂对煤炭的需求也在增加，促使用户群范围在扩大。预计市场将继续保持活跃态势，煤价上涨趋势年底前将延续，甚至延续到明年一月份。此外，南方进入枯水期后水电出力下降，火电出力将相对增加，不但内陆沿江地区对煤炭需求增加，依靠“西电东送”的沿海电厂煤炭需求也在增加，带动市场需求走好。环渤海动力煤交易价格可能涨到明年一月上旬，预计煤炭价格会大幅超过煤炭企业发煤的盈亏平衡点，煤炭企业出现很大盈利空间。值得注意的是，从12月份开始，随着进口煤“大兵压境”，加之下游库存高位，拉煤积极性已经有所转淡，到港船和煤炭交易量已经有所下降。

　　未来一段时期，宏观经济数据继续维持稳中有降态势，但内外需明显已有所改善。在煤企的持续惜售抬价、下游购买积极性下降的情况下，市场交易数量有所减少，国内动力煤价格继续上行趋势减弱。现阶段全国重点电厂库存已超过8300万吨，电厂库存高位或将促使后期电厂国内港口动力煤需求增长逐渐乏力。进入12月份，尽管电厂库存高位，需求下降，但考虑春节之前积极屯煤，以备过节所需，仍保持一定数量船舶拉运煤炭，因此，到港拉煤船舶仍能保证秦皇岛等北方港口的满负荷运转。

　　笔者预计煤价将上涨到明年1月上旬。随着价格谈判的结束，春节临近南方工业企业提前停产放假，春节期间电厂日耗降到正常情况下的1/2甚至1/3，这些因素会造成煤炭需求大幅下降，使煤炭价格止涨转向平稳，甚至在春节期间会小幅下调。

　　（作者系中国煤炭运销协会市场观察员）