动力煤期货交易获证监会批准

　　8月22日，证监会发布公告称，批准郑州商品交易所（简称“郑商所”）开展动力煤期货交易，这意味着在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，动力煤期货有望近期在郑商所正式挂牌交易。

　　8月26日，郑商所正式发布《动力煤期货标准合约及有关规则修订的征求意见稿》，公开征求意见。征求意见截止时间为9月2日。

　　“具体挂牌时间将根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。”郑商所一位不愿具名的人士对本报记者表示。

　　交易单位200吨／手

　　根据动力煤期货标准合约的征求意见稿，动力煤期货标准合约的交易代码为TC，交易单位为每手200吨，报价单位为元/吨，最小变动价位为0.2元/吨。一般情况下，每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价的±4%，最低交易保证金为合约价值的4%，合约交割月份为1—12月，交割方式为实物交割。

　　交割单位为5000吨。交割基准交割品为：收到基低位发热量为5500千卡/千克，且干燥基全硫≤1%，全水≤20%的动力煤。

　　动力煤采用车（船）板交割和厂库仓单交割。在车（船）板交割过程中，交割持续时间比现有品种长，同时又要保证正常情况下交割月完成交割，因此，将最后交易日确定为合约交割月份的第5个交易日，比现有品种提前了5个交易日。

　　厂库仓单的最后交割日为合约交割月份的第7个交易日。厂库仓单是标准仓单的一种，依据标准仓单相关规定，按照三日交割法计算，最后交割日为合约交割月份的第7个交易日。

　　“目前郑商所将动力煤的交割品级设计在5500大卡，这与现货市场的交割品级一致，便于现货企业在期现货市场套利和期转现。”格林期货研发培训中心高级总监李永民对《中国能源报》记者说，对现货商来说投资门槛不算高。

　　持上述观点的还有海通期货研究所能源化工分析师郭军文，他表示，目前发热量为5500千卡/千克的秦皇岛港口动力煤平仓价为550元/吨左右。据此计算，一手动力煤期货价值总额为11万元，按照期货公司8%的保证金比例计算，投资一手动力煤期货需要8800元。与其他期货品种相比，每手不足9000元的投资门槛并不高。

　　符合现货企业需求

　　数据显示，2012年我国动力煤产量和表观消费量分别为27.4亿吨和29.3亿吨，在煤炭中的比重分别为75.1%和74.6%。我国动力煤生产和消费的区域分布相对集中，生产主要集中在华北、西北地区，而华东、华南地区消费占比相对较高。动力煤产销地区分布状况决定了“北煤南运、西煤东运”的基本运输格局。

　　证监会方面表示：“受经济增长、流通体制改革、上下游景气度、运输能力、自然灾害等复杂因素影响，动力煤价格波动频繁、幅度较大。上市动力煤期货对于动力煤市场平稳运行和国民经济健康发展都具有重大积极作用。”具体表现在：一是有利于进一步完善动力煤市场体系，健全价格形成机制，促进煤炭市场的平稳运行。二是有利于为现货企业提供有效的风险管理工具，增强企业的抗风险能力，支持企业长期稳健经营。三是有利于逐步提升我国在动力煤国际市场的定价影响力，更好地维护国家利益。四是有利于健全煤炭期货品种序列，拓展期货市场涵盖范围，提升市场服务实体经济的能力。

　　那么，动力煤期货真的能成为企业的“避风港”吗？

　　“从理论上讲，期货是现货企业的‘避风港’。但这需要有两个前提：一是期货交易比较活跃；二是期货价格与现货价格走势趋同，并能够收敛。目前看，动力煤期货是不是企业的‘避风港’还不好说。不过，这个基本功能还是有的。”李永民对《中国能源报》记者说，动力煤的产业链比较长、价格波动比较大、企业利润都比较薄、受动力煤价格影响都很直接，动力煤期货上市当然符合现货商的需求，预计该品种有较好的发展空间。

　　“每一个品种从上市到活跃都有一个时间周期，市场也需要进行培育、参与人员也需要有一个适应过程，因此，短期内交易量不一定会迅速增加，但短期的表现不会影响到动力煤期货长期的活跃度。”一位不愿具名的期货分析师对本报记者表示。