煤价加速下探
政企间决策更应谨慎（能源风向标）

　　“钱荒”问题爆发后，国内多地煤炭价格加速下跌，神华、中煤等领军企业竞相降价促销，环渤海动力煤综合平均价格指数更是跌幅加剧。其中，7月17日发布的价格指数环比周跌达9元/吨，为一年以来之最。煤价的加速下行，大大超过了市场之前的预期。

　　而随着煤价的加速下滑，坊间针对电价应实现联动机制随煤价下调的呼声渐起，尤其是在几大电力企业相继公布的半年报告显示业绩翻倍大涨之后，这一呼吁显得越发刺耳。不过，考虑去年年底国家发改委文件中明确联动调价以年度为周期的规定，故而虽然眼下煤价跌幅已超过5%的限定，但电价的调动尚未满足时间要求，预计短期难以实现。

　　不过，为避免电价下调进一步压低煤碳行情，同时缓解电力企业因多年亏损造成的高额负债等问题，电力企业及部分煤炭产销企业也明确反对此轮电价的下调，并建议到期顺延。截至目前，国家发改委等部门尚无针对这一问题的正面评论。

　　除此之外，煤价持续下探，也让政府和业界企业针对诸如限定煤炭进口政策的制定更显纠结：在经历了煤企、电企和进出口贸易商的激烈交锋后，5月首次发布的《商品煤质量管理暂定办法（征求意见稿）》，在经过讨论修改后二度在业内征求意见，其中进口煤的限制门槛有所降低，可见电厂代表的反方阵营诉求在政策制定中已被部分采纳。预计在本轮征询意见过后，有关限制低质煤进口的政策将在持续的反对声中及时出台，以缓解进口煤大量涌入冲击国内资源的现状。

　　但是，或因市场对新政的“抢跑”效应，以及进口煤在国内煤价持续下挫、美元阶段性走强等因素影响下价格优势逐步减弱，加之国内电厂考虑长期的稳定合作关系转而加大采购国内煤炭资源等情况，6月我国进口煤炭数量明显回落：据7月10日海关总署公布的最新数据显示，我国6月进口煤炭仅为2231万吨，环比降幅达19%，同比降幅也接近两成，为近8个月新低。

　　结合此前山东、河南、安徽、山西等省份为缓解省内煤炭企业经营窘境，相继出台限制省外煤炭入境、引导省内电厂采购本地煤炭政策，但后期市场表现却事与愿违，煤价并未因此实现转好。

　　此外，值得一提的是，弱势的市场并未让业内企业尽显哀鸿：据中国神华7月15日公布数据显示，在今年上半年煤炭利润下降的不利条件下，集团电力业务实现利润同比增长68%，运输业务实现利润同比增长36%，煤制油、煤制烯烃业务实现利润同比增长35%。煤、电、油、运分别占总收入的56.8%、25.6%、6.8%、8.8%，煤电油运的利润占比分别为54.2%、24.7%、2.7%、19.9%，可见，神华布局多年的多元化发展已初见成效，煤炭一支独大的结构正在转变，并在弱势的市场环境中愈发抢眼。

　　对比政策面及主导企业的直接干预市场举动，供需关系才是决定产品价值和价格的首要因素，继而价格再度影响供需关系，促进行情实现周期发展。目前，面对加速下行的煤炭市场，政府层面应做好市场监管，杜绝恶性竞争等不良市场行为，为企业营造良性发展空间。而企业在定价、接单、排产方面也更应谨慎，避免陷入单纯降价抢单的价格战之中，对行情的探底企稳绝无益处；相对，合理布局上下游做好多元化发展，增加盈利点强化核心竞争力，才是企业对抗弱势行情、强化行业地位的关键。

　　（作者为安邦咨询能源研究员）