解析“两桶油”大量出口成品油

　　就在最近一周，多家媒体报道称，中石油、中石化大量亏本出口成品油维护国内价格。有消息称，中石油、中石化目前正在积极申请增加成品油出口的配额，而在这背后的是今年一季度汽柴油出口量的迅速增长。

　　大量指责纷至沓来，有称“两桶油”大量亏本出口成品油的“天机”是为维护国内价格，有评论认为“两桶油”不能为私利而忘却央企责任，有人表示国内石油产能过剩纯属无稽之谈，还有人愤慨“两桶油”宁可亏本卖给国外也不降价卖给国内的“崇洋媚外”伤了国人的心。

　　中石油、中石化相关负责人，双方都对此不予回应，身份尴尬的“两桶油”再次被推到质疑的浪尖。事实上，背后的道理远没有那么简单。

　　抛去所谓垄断企业身份，“两桶油”大量出口成品油再正常不过了。声声指责中难免存在多重误区。

　　误区一：宁亏损出口 毋盈利内销

　　按照之前媒体的报道：截至4月30日，柴油方面，国内7800元/吨，新加坡柴油运抵国内（不含运费）7490元/吨，从理论上计算出口利润为-40元/吨，国内销售利润270元/吨。与新加坡运抵国内的成品油（不含运费）相比，柴油出口理论上利润为负，汽油利润也低于国内。“两桶油”做这亏本的买卖是为了收紧国内供应，以维护其在国内的垄断价格。

　　首先，计算得出汽柴油出口利润为-40元/吨，而国内销售利润270元/吨不合理。金银岛成品油市场分析师韩景媛接受本报记者采访时表示，理论进出口利润值与实际利润值会有差别，汽柴油出口新加坡签订合同上锁定价格，不能用国际市场价格来简单代替来计算，“亏损40元只是一个理论值”。

　　汽柴油出口利润值是波动的，从一季度总体出口的盈利情况来看是亏是盈要比以4月30日这一天为时间点来计算客观得多。所以“出口利润为-40元/吨”的说法是片面的，“一个时间点亏不代表一直亏，这个波段亏损，下一个波段盈利，如果盈利的波段远大于亏损的波段，那么整体还是盈利的。”韩景媛表示。

　　安讯思息旺高级经理李莉接受本报记者采访时表示，汽柴油销售利润的算法有很多种，但以上算法并不适用于中石油、中石化炼厂，因为该算法并不是从生产企业的角度出发，而是从市场角度来看的。中石油、中石化廉价，甚至亏损出售成品油的说法不客观。

　　误区二：一季度柴油出口量猛增

　　公开数据显示，今年一季度我国累计出口柴油105万吨，同比增长368%；同期，中国共出口汽油115万吨，同比增长14%。出口量已经达到历史之最。

　　同比增368%这个数字看似庞大，实则不然。一季度柴油从百分比上看似激增，但实际上变化量不大。

　　公开数据显示，2012年一季度我国累计出口柴油22.47万吨，该季度国内柴油总产量为4282.67万吨，出口量占总产量0.52%。2013年一季度我国累计出口柴油105万吨，该季度国内柴油产量4346.8万吨，出口量占总产量2.42%，该百分比较2012年同期增长1.9%，柴油出口量较2012年同期增加82.57万吨。姚景媛表示，该汽油增幅在正常范围内。

　　误区三：出口量猛增为维护国内价格

　　之前有观点认为一季度成品油出口量猛增是因为“两桶油”想维护国内价格，实则不然。2013年一季度汽油出口量增幅稳定。备受关注的柴油出口量增幅大涨的主要原因是2012年的数据与往年相比过低，也就是说此次参照的基数过低，韩景媛表示。

　　据介绍，从2009年第二季度开始，曾经出现过连续6个季度柴油出口量均高于今年一季度的105万吨，而此次增幅大涨则是因为去年同期出口基数较低，“从2011年底至2012年初，由于国内油价上调预期、运输受阻资源到货不畅等因素影响，国内本身就出现柴油荒，出口量自然也出现减少。”

　　企业追求的是利润。国内市场价格在新的成品油定价机制下由发改委决定，而国际市场价格是一个自由的市场，跟原油价格挂钩，变化也相对较大，国际原油价格暴跌国际成品油价格就会受到影响。

　　企业往往从生产商的角度，衡量原料和产品价格之间的情况。目前国际市场价格处于偏低的位置，销售到国内外价格有水位差属于正常现象。但如果销往国内外都处于亏损的状态，企业会以减小销量等办法来应对，不会发生巨亏的状况的。“炼厂不是以出口为主要目的。”李莉表示。

　　真相之炼厂产能扩大

　　2012年年末开始，随着国内一批炼油装置的投产，新增炼厂产能扩大，在满足国内整体供应的情况下，成品油产量增加，这就导致第一季度柴油出口量同比出现大增现象，韩景媛表示。

　　公开数据显示，2010年一季度柴油出口量为122.84万吨，2011年末由于资源相对紧缺等原因柴油出口量收紧为32.73万吨，并且为了保障供应，进而整体缩减了2012年年初的出口量，2012年一季度继而降低到22.47万吨。2013年一季度我国柴油出口量回升到105万吨后，仍然低于2011年底。也就是说柴油出口量在降低到一个低值后，现在回升到一个往前水平，显现出一个激增的表象。

　　李莉认为，国内炼厂主要是以保供为目的，而不是出口。为保障供应，炼厂会留出富余量来生产，但又无法做到不多不少，所以在需求疲弱的情况下富余较多也是正常的。保持在将产量的5%-10%用来出口的能力是一个健康的状态，这并不代表炼油行业的产能过剩。

　　真相之国内需求减小

　　需求方面，有专家表示，由于经济结构转型影响，汽车工业的发展使得汽油需求增势不减，而工业建设、运输需求的减缓则让柴油需求下降。

　　柴油需求的下降，也表示终端需求的不理想，韩景媛表示。大经济背景下，物流运输量需求减少，工程与工厂的开工量不足等，都是导致汽柴油需求下降的原因。

　　安讯思息旺能源的报告指出，国内宏观经济的增速放缓严重制约了柴油需求的增幅，国内基础建设、出口、公路车流量这些经济指标延续了去年的下行态势，增速都有明显降低，柴油终端需求也就难以提振。

　　有专家表示，国内汽柴油的需求减少也是在预料之中，新定价机制后，首次上调幅度相对温和，对物价影响较为微弱，也难以改变国内成品油市场需求疲弱的整体格局。后期油企可能加大油品出口，拓展外销渠道，预计今年我国可能出现汽柴油净出口的现象。

　　新成品油定价机制减少了投机行为，也是柴油需求更加疲弱的原因之一。据李莉介绍，去年虽新增炼油项目，但去年第四季度与今年第一季度需求不好，炼厂余量需要找到市场，企业寻求多元化市场是对的。近日有消息称中石油在蒙古找到市场，将向其销售93#汽油，这正是企业从生产商的角度出发，希望自己产量大的同时，销量也大。

　　安讯思息旺能源预测，在今年国内GDP增幅为7.5%的条件下，预计全年柴油需求增幅仅在1%-2%，而柴油产量同比增幅预计在3%左右。

　　真相之库存压力增加

　　2013年一季度柴油出口量猛增的原因，除了所参照的去年基数过低、产量增加之外还存在库存压力过大的原因。

　　以卓创资讯对山东20家主要炼厂的统计为例，截至4月末，其汽油库存比例为48.63%，同比增加16.31%，柴油库存比例为46.76%，同比增加6.79%。

　　对此，韩景媛向本报记者表示，过高的库存增加了炼厂再产出的汽柴油的储存压力，高比例的库存如果遇到市场油价下跌将导致企业蒙受亏损。

　　安讯思息旺高级经理李莉表示，介于市场价格大幅下降会对汽柴油库存过高企业造成巨大损失，企业也希望能够流通较快，而最近六七个月库存都在上升，目前正处在一个较高的水平。而国有石油公司已经在尝试下调开工率，但是炼厂还是需要运行，需求不好的时候，适当的增加出口和调节库存都是必要的。出口是释放库存压力的渠道。

　　适当增加出口配额是正常商业行为

　　李莉表示，增加出口汽油以及柴油配额是正常的商业行为，只要在国家配额数量允许范围内，出口增多是正常的，是调节供需的一种手段。且出口量只占到产量的不足2%，这是非常小的比例。国有石油公司已经在尝试下调开工率，但是炼厂还是需要运行，需求不好的时候，适当的增加出口和调节库存都是必要的。

　　李莉表示，基于国有企业的相对市场垄断地位，他们会面临被这样质疑的尴尬。她分析称，作为炼油商，其利润是原料和产品之间的价差。国内外市场价差只能说明出口有无套利的空间，不是评判炼厂是否亏损的指标。套利空间好的时候，炼厂出口的积极性也会高一些。但反过来不一定成立。

　　2013柴油净出口量或创新高

　　据安讯思息旺预测，2013年中国汽油出口量可能逼近400万吨，同比反弹逾30%。预计汽油出口量占到中国汽油产量的约4%。若不考虑调和油市场因素，中国汽油产量增幅预计略高于需求增幅。

　　安讯思息旺还预测，2013年中国柴油净出口量可能突破300万吨，创历史最高水平。预计2013年柴油净出口占到全年产量的近2%，意味着中国的柴油供应较为宽松，供应保障能力加强。而不少在新加坡的亚洲市场柴油交易员担心，中国的净出口增量将使得亚洲市场承受一定压力。

　　来自中国石油集团经济技术研究院的《2012年国内外油气行业发展报告》亦显示，2013年，中国将新增成品油一次加工能力3950万吨/年。按照2012年炼厂开工水平，预计2013年中国汽油产量9540万吨，同比增长6.5%，供大于需100多万吨；柴油产量18025万吨，同比增长5.5%，供大于需215万吨。若炼厂开工率有所提高，国内成品油市场可能出现较为明显的过剩局面。

　　在柴油出口方面，安讯思息旺数据显示，随着近年来中国大型炼油能力的建设，中国自2009年开始尝试扮演柴油净出口角色，2009年和2010年分别净出口203万吨和287万吨。但在2011年出口因2010年的意外需求增长出现反复，少量净进口43万吨。2012年重启柴油净出口，2013年预计将创历史纪录。

　　目前国内柴油的出口中主要包括来料加工装配贸易和保税仓库贸易。安讯思息旺所说的净出口主要出自国内两大公司旗下炼厂的柴油出口，该加工贸易名义出口受一定的配额限制。一季度以该方式出口的柴油为83万吨，占总出口量的79%，其中有约83%来自于中石化贡献。