必和必拓业务重心挪向油气

　　“新官上任三把火”，刚接任必和必拓（BHP）首席执行官的安德鲁·麦肯齐日前表达了控制资本支出的决心，称将结束公司近年来“恣意挥霍”的局面，未来几年会严格管控产业投资。作为全球市值最大矿业巨头的新掌门，麦肯齐做出这一决定与当下矿业环境不景气有直接关系。

　　事实上，除了必和必拓，力拓集团（Rio Tinto）和最近成功合并的嘉能可斯特拉塔国际公司（Glencore Xstrata）都做出了削减开支的计划，前者计划2014年底前削减超过50亿美元的成本开支，而后者则将通过裁员和精简企业结构等方式，初步削减至少5亿美元的开支。

　　矿业投资“踩刹车”

　　必和必拓大股东之一——美国大型上市投资管理公司黑岩集团（BlackRock）对必和必拓近几年的矿业投资回报率颇有微词。黑岩指出，在大宗商品价格持续不振的趋势下，对以铁矿石、煤炭等矿产起家的必和必拓而言，持续扩张的目标已不现实。

　　麦肯齐在接受《华尔街日报》采访时表示，矿业即将挥别超级繁荣周期，这意味着矿业公司用来开展新项目的自由现金流将开始减少，“我们应毫不犹豫地狠踩刹车，2014财年的资本和勘探支出将会显著减少，不超过180亿美元。”数据显示，今年6月结束的本财年，必和必拓的资本开支达到历史高峰，超过220亿美元。

　　据了解，麦肯齐的计划是帮助必和必拓赚取大量的现金流，为更具盈利的项目提供资金，如美国的化石燃料和非常规天然气。他说：“如果一个项目已不再能给予合适的回报，根本没必要继续投资，应该把握机会发展更具盈利的产业，这将为公司资产负债表带来正面效应，还能保障股东利益。”

　　麦肯齐认为，必和必拓各个产业必须独立创收，“拆东墙补西墙”的做法只会形成恶性循环，在未来争取投资方面应保持竞争关系。“我们将通过可持续性地减少每年的资本支出，来增加待投资项目的内部竞争。”他说，“以削减成本为桥梁精简投资，选出投入最少、平均回报较高的项目。

　　有分析认为，必和必拓、力拓等世界级矿业巨头削减开支的计划，将进一步拖累全球经济。国际金融服务公司摩根士丹利（Morgan Stanley）日前发布报告称，矿业资本支出大幅下滑可能引发澳大利亚经济衰退，接下来的18—24个月将是危险期。

　　澳大利亚ATI资产管理公司的投资组合经理本·莱昂斯表示，虽然矿业投资急速下滑是经济萎靡最明显的催化剂，但具体的冲击力无法估量。

　　“我们不是在预测经济衰退，只是认为矿业投资急剧下降产生的后果可能比想象得要严重。”摩根士丹利分析师杰拉德·米纳克表示，“预计澳大利亚经济将会从由矿业投资主导，转变为其他产业拉动增长，这些产业将帮助填补矿业投资减少的空白。”

　　油气发展“渐提速”

　　据悉，除了铁矿石、煤炭和铜三大支柱产业外，必和必拓还将石油、天然气及其相关产业确定为未来发展方向，因为相比澳大利亚每况愈下的矿业，油气更具发展潜力。

　　尽管必和必拓去年底曾宣称，考虑出售在英的石油业务，包括油气田和加工厂等资产，但时至今日具体实施细节仍未出炉，显然出售的意愿并不大。

　　《金融时报》撰文称，换上一位拥有石油和天然气勘探博士学位的掌门人，矿业大亨必和必拓的未来之路是不是要转向了？

　　文章称，麦肯齐拥有多年管理经验，具备企业领袖的资质，是公司掌门的不二人选，但问题是：让一位油气专家执掌矿业公司，这似乎暗示着什么——产业重心或倾斜。事实上，前任首席执行官高瑞思聘用麦肯齐的原因就是为了增加必和必拓的石油业务，而后者显然出色地完成了任务。

　　过去5年里，石油产业对必和必拓营收利润的贡献巨大，业务增速达到整个公司增长速度的两倍，目前公司1/3的营业利润都来自油气业务。相比矿产价格的剧烈波动，原油价格稳定得多且处于高位，这绝对是一块肥得流油的产业。该公司在日前公布的今年一季度财报中指出，仍将维持全年石油产量2.4亿桶的预测。

　　“除了石油，天然气及其相关产业也是十分抢手且潜力十足的产业。”麦肯齐明确表示。事实上，眼红美国页岩气繁荣的必和必拓，曾尝试在这一并不擅长的领域下血本，但事倍功半，效果并不好。2011年，该公司花费约170亿美元收购页岩气资产，试图在页岩产业分一杯羹，但一年后因气价大跌而损失了28.4亿美元。

　　不过，这并没有降低必和必拓的士气，该公司依然看好页岩气的前景，并认为在削减矿业投资的情形下，页岩气可以帮助公司前行。“我们将在控制投资的前提下，缓步进军该产业。”麦肯齐说。该公司计划，未来3年将美国德州鹰福特页岩（Eagle Ford）的产量提升66%，到2015年日产量超过20万桶油当量。鹰福特页岩目前已成为该公司最大液化气生产基地。

　　今年2月，必和必拓斥资121亿美元收购美国页岩气生产商Petrohawk，后者在美国拥有3处最热门的页岩气资产，分别位于德州和路易斯安那州。必和必拓石油部门主管叶尔格表示，并购Petrohawk将使必和必拓的天然气资源储备倍增，“如果整个澳大利亚都用天然气发电，这次购买的资源足够使用18年”。

　　分析师指出，如果必和必拓借着“削减矿业投资”的契机，大力发展页岩气产业，凭借其资金、技术和人才优势，极有可能闯出一片天地。短期内，必和必拓发力天然气不会对全球天然气市场造成实质性冲击，但从长远角度来看，势必对全球市场格局、供求关系带来影响。