西班牙雷普索尔难艰复兴路

　　俗话说“人走背字的时候，喝凉水也会塞牙”，西班牙雷普索尔集团（Repsol）的高管们对此感同身受。

　　这个西班牙最大的工业巨头近几年一直不太顺心，先是利比亚爆发内战迫使其撤离，致使公司油气产量急速下滑；紧接着阿根廷政府强制国有化YPF，拥有YPF 98.2%股份的雷普索尔被踢出阿根廷，产业发展再受重创。曾经风光无限的西班牙石油巨头如今却伤痕累累，在接二连三的打击中寻找前进的方向。

　　为页岩与阿根廷重修旧好？

　　事实上，雷普索尔与阿根廷政府就YPF国有化的纠纷仍在持续。不过，此前始终坚定“索赔”立场的雷普索尔转变了思路，誓要参与阿根廷页岩油气开发计划。不过，双方能否通过页岩资源开发化干戈为玉帛还有待观察。

　　阿根廷页岩产业开发步伐的加速和YPF手中Vaca Muerta大型页岩储备有直接关系，但该储备实际上是当时掌控YPF的雷普索尔发现的。3月底，YPF和美国陶氏化学签署了阿根廷首份页岩气开发协议，这一合作彻底激怒了雷普索尔，真是辛苦半天却为他人做了嫁衣。

　　本来对被踢出阿根廷的怨气有所缓解的雷普索尔，对YPF的做法表达了强烈不满，称绝对有权参与Vaca Muerta页岩储备开发计划。

　　2月下旬，拥有13%股份的雷普索尔最大股东西班牙第一大储蓄银行La Caixa董事长伊西德罗·费恩特意飞往南美，与阿根廷总统克里斯蒂娜进行了单独会谈，希望促成雷普索尔和YPF的页岩合作。

　　费恩被公认为西班牙金融界最具影响力的人物之一，一直以低调和谨慎著称，几乎从不抛头露面。显然，雷普索尔请费恩“出山”无非是想提升合作成功率，凭雷普索尔的业务实力，参与阿根廷页岩开发绰绰有余。

　　有分析师指出，雷普索尔的官方立场还是和解，但如果La Caixa这个大股东仍无法说动阿根廷，不排除会采取法律措施。对阿根廷而言，一旦牵扯上国际法律纠纷，该国页岩油气开发进程或将无限期推迟，这是得不偿失的事情。

　　养精蓄锐提产在望

　　雷普索尔目前正重振旗鼓展开艰辛复兴之路，该公司首先要解决的是巨额债务影响信贷评级的问题。此前，几家评级机构相继下调其评级，甚至将该公司视为“垃圾”的候选者之一。

　　随后，雷普索尔立刻展开了行动。2月底，雷普索尔以67亿美元将旗下部分液化天然气（LNG）资产出售给壳牌，后者支付44亿美元现金并承担雷普索尔23亿美元的金融租赁业务和债务；3月初，雷普索尔以提高能源产业投资比例为由，将最后5%的库存股份卖给了新加坡主权财富基金淡马锡（Temasek）。

　　法国兴业银行能源产业分析师艾琳娜·海默娜称，上述举措旨在减轻债务重负，避免信贷评级下调，如果信贷评级再次下调，会危及雷普索尔资本密集型的长期战略。“雷普索尔相当迅速地解决了债务难题，这让信用评级机构对其刮目相看。事实上，承受巨额负债的能源公司比比皆是，但像雷普索尔这样行动迅速的还是少数。”她说。

　　此外，雷普索尔希望毫无负担地进行油气增产战略。所谓“瘦死的骆驼比马大”，雷普索尔手中拥有丰富待生产油气储量。过去两年里，该公司相继发现了几个大型油气田，并计划逐步投产，与其他产量乏力的同行相比，雷普索尔手中的砝码还是沉甸甸的。数据显示，2012年雷普索尔的油气储量替代率达到204%，这意味着该公司新增探明可采储量远高于消耗量。

　　3月初，雷普索尔与俄罗斯石油公司Alliance启动了俄罗斯汉曼西斯克地区SK气田的商业生产工作，预计初始天然气产量为5350万桶石油当量。去年9月，雷普索尔在秘鲁发现了一个大型天然气田，初步估计约有1万亿—2万亿立方英尺天然气储量，相当于西班牙全国14个月的天然气消费量。去年5月，雷普索尔在巴西近海发现一个大型油田，预估储量可达12亿桶石油当量，包括7亿桶轻质原油和3万亿立方英尺的天然气，目前已展开钻井测试工作。

　　业内普遍认为，雷普索尔已经挺过了最糟糕的日子，未来的发展前景比较乐观。《金融时报》分析认为，雷普索尔未来几年的油气产量，将以年均10%的速度稳步增加，而目前欧洲平均增速仅为2%。该公司计划到2016年将石油日产量从2012年底的33万桶油当量提升至50万桶。

　　“没有了难缠的政治纠纷和复杂的掺股关系，现在的雷普索尔就是一家单纯的油气公司。”海默娜表示，“迈过了利比亚内战、阿根廷石油政治和不佳资产负债表这几道坎，雷普索尔重新回到了以油气勘探和生产为核心的发展模式上。”