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近年来我国金融改革飞速推进，尤其是利率和汇率的市场化改革。6月2日，央行发布《大额存单暂行管理办法》，允许商业银行以市场化方式确定大额存单的发行利率。至此，利率市场化又大大往前推进了一程，只差放开存款利率浮动上限这最后的“一步之遥”。
大额存单是指由商业银行面向非金融机构投资者（个人认购金额不低于30万，企业认购金额不低于1000万）发行的大额存款凭证，属于银行存款类金融产品，是其重要的吸收存款进行负债管理的工具。此前其发行定价受到央行的严格限制，央行给定的存款指导利率与市场上贷款利率之间存在较大差额。由于官定利率远低于市场化利率，商业银行长期以低息吸收大额存单，同时较高利息放贷，长期享受这种制度红利带来的息差收益。但是这对于建立完善的现代化金融制度并无益处，在央行推进利率市场化改革的背景下，这种高额利差的局面必然会改变。
由于目前我国实际的融资结构仍以信贷等间接融资为主，利率市场化的推进基本以商业银行为载体。资产端的利率市场化其实前几年已基本完成:国债、同业拆借等利率完全由市场决定，到2013年7月20日央行全面放开金融机构贷款利率管制，贷款利率不低于基准利率0.7倍的下限被取消，标志着资产端利率市场化彻底完成。
负债端利率市场化的进展相对较为缓慢。商业银行的负债结构中，长期以来主要以存款为主，且为居民一般存款，涉及全国亿万储户。但是存款利率一直由央行设定，虽然随着宏观经济金融形势的变化，央行会调整存款的利率，但是相对于市场化的利率体系仍明显偏低，造成家庭部门的资本收益受到极大压制。其结果是，培养了商业银行等大批食利阶层，并在一定程度上导致国有企业、房地产、制造业等部门在长期源源不断的低利率融资来源的刺激下疯狂投资，演变成今天的严重产能过剩、房地产泡沫等一系列结构化问题，倒逼经济转型。
为打破僵局，近几年，央行逐步扩大存款利率的浮动区间，至今年5月11日再次降息的同时，存款利率的上限进一步放开至基准利率的1.5倍。市场普遍期待年内完成利率市场化的最后一跃，即彻底放开存款利率上限。
作为商业银行主动负债管理工具，大额存单的推出明显增强了银行负债端自主定价能力，为下一步彻底放开存款利率浮动上限做了很好的铺垫。随着利率市场化的加速完成，我国各项金融改革才能更好开展，对于推进人民币国际化进程大有裨益。短期来看，有助于抬高人民币的国际影响力，推进人民币加入国际货币基金组织特别提款权（SDR），具有国际金融战略层面的实际意义。
目前表外的银行理财产品利率居高难下，且维持刚性兑付，严重制约了无风险利率的下行，进而对社会融资成本下行构成障碍。大额存单具有可转让、质押的优良特性，流动性远好于银行理财，理应获得一定流动性溢价，其发行利率将大幅低于同期限银行理财产品。这样，通过发行规范化、市场化的大额存单逐步替代银行理财等高利率负债产品，有利于降低社会融资成本，在经济转型去杠杆背景下，有助于缓解债务风险。
利率市场化开弓没有回头箭，是时候让商业银行及其他投资主体反哺储户了，理顺债权人与债务人关系，在资本回报重新分配的过程中促进金融市场的健康发展，才是实实在在的改革。
