读书

    巴菲特最推崇的一本书

    孙健翔

    《证券分析》被誉为投资者的圣经，自1934年出版以来，八十年畅销不衰。1940年的版本，是作者格雷厄姆和多德最满意的版本，也是股神巴菲特最为钟爱的版本。在保持原书原貌的同时，增加了10位华尔街金融大家的导读，为这部经典著作增添了时代气息。

    “历史不会重演，然而总是押着韵脚。当前中国证券市场的转型，同样需要确立价值投资的理念。”译者巴曙松说。

    圣经中写到：“你们要进窄门。因为引到灭亡，那门是宽的，路是大的，进去的人也多；引到永生，那门是窄的，路是小的，找着的人也少”。我觉得用这句话形容价值投资再贴切不过了，当读完格雷厄姆的《证券分析》第六版后，我更坚信如此。

    资本市场发展迅速，风云变幻，创新层出不穷，信息化全球化势不可挡，与此同时，价值投资的理论也让人十分受用，历久弥新。作为价值投资的“窄门”，《证券分析》可谓是实至名归。这本书由巴菲特的两位恩师，格雷厄姆和多德，写于1934年，被誉为投资者的“圣经”，也是巴菲特最为推崇的一部著作。

    翻开该书的第六版，映入眼帘的是巴菲特写的推荐序，以及巴曙松老师作的译者序，二位都用简洁诚恳的语言，写出了对本书的感想，让《证券分析》锦上添花。

    “直到读了本杰明和戴维的著作并聆听了他们的教诲后，我才意识到我的取经之旅结束了”，巴菲特对此书的赞誉饱含了对恩师的敬佩与感激。而巴曙松老师从西方证券投资思想的变迁史的角度，给予了读者极具说服力的推荐，让人见微知著。

    说到投资，似乎天生与暴富相联系。大多数人投资是为了赚钱，或更确切的说，涉足股市都是为了赚“快钱”，而这种做法往往扭曲了投资原则。

    当你发现自己从众、渴望暴富、奢望不劳而获时，投资也就变成了赌博，股票变成了交易的纸片。这时，你该停下脚步独立思考，广泛阅读。正如书中提到路易斯·里奇1934年在纽约时报上所写的那样：“尽管经历了历史上罕见的市场崩溃，仍然有人口袋里的钱把口袋烧了个洞，希望这些人能读读这本书”。

    该书的开篇第一部分就对投资与投机加以区分，对一些基本概念进行阐述，可见格雷厄姆非常了解市场上人们的心理，希望投资者从一开始就树立正确的投资观，以正本清源。

    投资原则条条框框，是死的东西，而投资行为行是活的实践。该书从第二部分开始细致阐述了固定价值投资的原则、债券投资的具体标准、优先股投资技巧和普通股投资准则等一系列标准，这样的特征标准在书中还有很多，并且是必不可少的重要部分。

    值得警醒的是，我们不能僵硬地照搬里面的原则和公式，要去观察格雷厄姆和多德在投资过程中的思考过程和容易被人忽略的常识性观点。这些才应该也是《证券分析》的重要价值所在——不在于具体的知识介绍，而在于其介绍的常识。两位作者的一些经验教训放之今日也皆准。

    价值投资是一种全面客观的的投资哲学，尤为强调基本面的分析，追求长期投资价值。书中的后半部分详细介绍了损益表、现金流量表、资产负债表的解析，使价值投资更具操作性和实用性。

    还有一个问题，我们该如何把握基本面分析与市场预测的关系？当我们对一只股票的基本面进行分析时，自然而然会有相应的未来走势预测，而当夸大预测的作用时，我们将进入到另一种分析方法——技术分析。技术分析依赖于股票市场的历史表现，忽略基本面，多数以历史价格走势，以及货币利率、政治局势等因素进行预测，这些因素放大了投资者的情绪波动，预测也就变得更不可预测。

    所以，我与《证券分析》中的观点相同，对那些能成功预测证券在市场中的近期表现的行为表示怀疑。

    当今，资本市场朝着信息化全球化的道路急驰而去，各国资本市场相互连接，可谓是牵一发而动全身。近些年，金融市场跌宕起伏，美国次贷危机打开了全球量化宽松大门，欧洲债务危机阴霾难散，关于塞浦路斯银行危机的争论久久难休，中国金融改革迫在眉睫，城镇化推进如火如荼……如何在当今全球化的资本市场践行价值投资，价值投资是否能够光芒依旧？答案不言自明。

    引用格雷厄姆和多德的话：“金融市场是机会的终极创造者”，与其将眼光局限在国内市场寻找超值的股票，倒不如放眼海外，而那些相对缺乏效率，易受短期趋势和谣言影响，又对最新进展过度反应的市场，不就是价值投资者最好的选择吗？

    《证券分析》的扉页上印着贺拉斯的诗句，“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来可能黯然失色”。而这，正是资本市场的魅力，证券分析的价值。

    《证券分析》

    作者：本杰明·格雷厄姆、 戴维·多德

    译者：?巴曙松、陈剑等

    出版社:?中国人民大学出版社

    本杰明·格雷厄姆

    本杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他既在美国哥伦比亚大学商学院任过教授，又在华尔街创造过辉煌的投资业绩；既经历过让投资者得意忘形的大牛市，又经历过让投资者沮丧绝望的大萧条。市场锤炼了格雷厄姆，也证明了价值投资的意义所在。

    他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。

    书架

    《中国历代战争史》

    作者：台湾三军大学中国历代战争史编纂委员会

    出版社：中信出版社

    本书是蒋介石亲自下令台湾三军大学编撰的一部以战争为中心的中国通史。全书结构依历史朝代顺序，前后共四千六百多年，是中国战争史的扛鼎之作。

    《十论党的宗旨:

    重读<为人民服务>》

    作者：高占祥

    出版社：安徽人民出版社

    《十论》从党的宗旨缘起，一直谈到“中国梦”的实现。是一本全党深入学习十八大精神，开展党的群众路线教育实践活动极好的通俗读物。

    《一炮走红的国家:

    探寻下一个经济奇迹》

    作者：鲁奇尔·夏尔马

    译者：?常世光?

    出版社:?中信出版社

    对于真正的生意人，没有什么比投资一个国家更具有战略意义了。一个资深投资家，他拥有40多个新兴国家的20年投资实践，让他告诉你，钱该流向哪里。