山东重工“闪婚”

    不走招标程序而是直接谈判，山东重工集团在国际并购中绝无仅有的非常规出牌，成就了迄今为止中国企业在德国的最大一笔直接投资。

    9月3日，山东重工旗下潍柴动力股份有限公司(下称“潍柴动力”，000338.SZ)与德国凯傲集团、高盛公司在济南签下这笔涉资7.38亿欧元的战略合作协议。

    冲刺世界500强

    德国凯傲集团是欧洲排名第一、全球排名第二的工业叉车制造商，全球市场份额为15%，2011年实现营业收入43.68亿欧元，在全球有12家叉车厂，销售服务网络遍布100多个国家。

    国际金融危机之后，凯傲集团由于负债水平较高，财务负担较重，急需进行资本结构重组，并寻求战略合作伙伴，这为山东重工实施并购创造了机会。因此，经过4个月的多次“约会”，“两个非常好的青年”实现了“闪婚”。

    协议称，潍柴动力将以增资形式投入4.67亿欧元(约合5.84亿美元)收购凯傲25%的股份，并以2.71亿欧元(约合3.39亿美元)收购凯傲集团下属液压业务(林德液压)70%的股份。这两项投资互为条件。至此，潍柴动力在继KKR和高盛之后，成为凯傲集团新的主要投资者和战略合作伙伴。

    交易完成后，林德的液压业务将作为独立公司投入运营，凯傲集团继续保留其在公司的战略性股份。林德液压产品也将继续沿用LindeHydraulics商标。而林德液压的合伙企业将成为公司间接控制的有限合伙企业，其业绩计入潍柴动力的合并财务报表。

    在今年6月18日召开的山东重工集团海外战略代理商会议上，山东重工集团董事长谭旭光就表示，在未来3~5年，实现海外出口额占营业收入1/3的目标，冲刺世界500强。

    高盛手里买股份，“投资很安全”

    凯傲集团首席执行官GordonRiske告诉《中国经济周刊》：“因双方在产品、区域市场地位和技术上都具有极强的互补性，这一战略伙伴关系的建立将为凯傲集团未来的强势增长注入重要的推动力。”

    “这是一次双赢的合作。”谭旭光说，入股凯傲集团有助于支持潍柴动力全面实现对凯傲从2.5升到4升小功率柴油机的全面战略配套，通过对凯傲集团25%的股权投资，实现与山东重工叉车业务的协同，提升山东重工叉车的技术水平、质量水平和工艺水平，以主导亚太市场战略的实现。

    “我们是从高盛手里购买的凯傲集团股份。”谭旭光说，此举免去了重组过程中的很多麻烦。“7.38亿欧元的投资让凯傲集团27亿欧元的负债一步降到20亿欧元，使得凯傲集团的资本结构健康起来，这将有利于加速凯傲集团的上市进程。”谭旭光说。

    尽管投资额巨大，但谭旭光告诉《中国经济周刊》：“只动了我们的活期存折，就是集团总部充足现金流的一部分，并没有启动我们二级子公司的现金流，这会使我们的投资很安全。”

    《中国经济周刊》获悉，凯傲集团将利用这笔注资进一步优化资本结构。高盛和KKR资本合伙人公司将继续保持对凯傲集团的全力支持。

    再造一个液压领域的“潍柴动力”

    14年前还负债累累的潍柴动力，在谭旭光的带领下，从1998年到2011年，销售收入由7.7亿元到983亿元，增长126倍，其成功足迹进入哈佛MBA案例；世界行业老大康明斯甚至因潍柴动力的崛起，调整了企业的全球战略。目前，潍柴动力三大业务板块分别为动力总成(发动机、变速箱、车桥)，商用车，汽车零部件。2012年上半年，公司营业总收入约270.6亿元。

    尽管如此，山东重工集团与潍柴动力也躲不过行业低谷。公告显示，潍柴动力今年上半年营业利润约为23.99亿元，同比下降49.3%。

    但这些不妨碍山东重工的战略布局。“得液压件者得天下”。谭旭光很清楚这一点。液压控制系统是制约我国装备制造业发展的突出瓶颈。目前国内液压高端产品完全依赖进口，全球液压系统长期以来一直被德国博世力士乐公司、美国伊顿公司、日本川崎公司所垄断。这次战略合作，会使全球的液压制造格局发生重大变化。

    “林德液压是凯傲集团旗下最具竞争性的产品，而液压技术也是中国工程机械领域的软肋。这需要核心技术。”谭旭光告诉《中国经济周刊》，“即便中国企业再有钱，10年内也达不到林德液压的技术水平。通过并购，就可以在中国通过低成本制造，让液压业务成为推动潍柴动力发展的重要板块。”

    “我们计划在未来5年，力争使液压业务收入达到100亿元，力争用5~10年再造一个液压控制系统的潍柴动力。”谭旭光说。

    “最大的市场是全球化”

    谭旭光认为，潍柴动力要实现从陆地动力走向水上动力，靠关门设计需要很长时间。而海上动力领域，高端制造商也不容易轻易相信中国企业，这是他们连续大手笔并购的关键所在。

    并购林德液压，使全球领先的高压液压技术和中国低成本制造优势相结合，将彻底改变高端液压核心技术长期被国外垄断的局面。

    《中国经济周刊》获悉，根据协议，凯傲集团将以剥离的液压业务单独组建林德液压，潍柴动力获得其70%的权益，并将在山东省潍坊市建设全系列、全领域、全球领先的国内中高端液压研发制造基地。而林德液压将不断扩大规模，更好地适应不断变化的市场环境和竞争格局。据悉，合作后的林德液压的商业计划还包括将位于阿沙芬堡妮可海姆的现有液压业务搬迁至附近的新工厂，并增加其他液压生产厂的产能。谭旭光告诉《中国经济周刊》，“我们上周就在凯傲集团召开了3000多人参加的全体员工大会，表明此次合作后，林德液压的技术和制造不会搬到中国来，德国工厂不但不会关闭，还将继续发展。”

    谭旭光表示，最大的市场是全球化，只有走出去才能成为一个真正的中国的全球化企业，未来山东重工将根据发展需要和战略走向，继续寻找一些合作目标，“山东重工旗下4家上市公司和其他的企业，都有这种机会，而不仅限于潍柴动力。”

 

    潍柴动力近5年并购征程

    2007年4月30日

    成功在A股市场上吸收合并湘火炬，创造中国资本市场的潍柴“H+A”模式。

    2008年12月

    成功收购法国具有130年历史的博杜安游艇发动机公司。

    2011年5月

    在收购瀚德液压青州有限公司的基础上成立了潍柴动力青州传控技术有限公司,专门发展液压传动业务。

    2012年8月28日

    潍柴动力宣布，重组意大利法拉帝公司已全部完成，潍柴已拥有这家全球最大豪华游艇制造商75%的股权。

    2012年9月3日

    潍柴动力与德国凯傲集团、高盛公司在济南签署了数额最大的战略合作协议。