2009年期货市场：机会在短线

    2008年，美国次贷危机演变成金融危机引发了全球性金融地震。受此影响，全球期货市场剧烈振荡，主要商品期货价格开始“跳水”。 

    据权威部门统计，受国际期货市场影响，2008年，中国商品期货价格触及多年或历史新高后，无一例外的全线下跌，与年内高点相比，除小麦外，其他商品的跌幅都在20%以上。2008年10月份，部分商品曾连续三个交易日跌停，被交易所强制停牌。尤其是中国进口量大、对外依存度高的商品期价跌幅都较大。 

    “不过，包括中国政府在内的世界主要国家推出了一系列救市和刺激经济的政策措施，在一定程度上阻碍了全球期货市场的加速下行。而一些国内商品期货在2008年12月上旬就开始走稳，并在新年到来之前走出小幅反弹。”中商流通生产力促进中心资深期货分析师曹志强告诉《中国经济周刊》，“在经济全球化大背景下，2009年的中国期货市场仍难以独善其身。” 

    避免投机性抛售 

    中国有句俗话：“飞得越高，跌得越重”。2008年上半年期货市场的快牛，导致了下半年的快熊。 

    “金融危机引发了商品需求忧虑。”曹志强向记者介绍了影响上轮商品下行行情的主要因素。“金融危机爆发后，先是市场担忧流动性不足会导致国内外经济放缓，接着危机开始直接冲击实体经济，各种商品需求先是增速放缓，然后是开始下降。而供给这边，连续数年扩充的产能难以停止前进的步伐，初级产品过剩在不断加剧。” 

    “2008年我国股市振荡下挫，曾创下10年来最大单日跌幅。股市下跌没成为投资者将资金转投商品市场的理由，反而证明了投资者对资本市场和实体经济的恢复缺乏信心。令人焦虑的宏观经济数据也不断加剧人们对商品需求的忧虑。特别是我国出口急剧减少，对国内制造业造成巨大冲击，宏观经济形势严峻，严重打压了期货投资者的投资信心。” 

    “另外，投机性抛售严重，一些机构和交易商认为未来一段时间内商品市场仍将处于低迷状态，价格仍有下跌空间，于是纷纷做空各商品期货，大量抛售空单，从中获利，促使商品期价不断下滑。平仓抛售，多方为了止损，也大量以较低价格卖出合约以平仓，降低损失和风险，成了做空市场的一股重要力量。” 

    “更多的将会是短线机会。” 

    曹志强告诉《中国经济周刊》，预测2009年中国期货市场走势，要同时着眼于国内和国际宏观经济形势的变化。“国内外经济形势好坏，将决定投资者的信心。我们乐观的预计，2009年第三季度我国经济将开始明显复苏，会给国内期货市场注入兴奋剂。但是，如果国外经济形势依然严峻，甚至继续衰退，国外期货市场将再次下行，国内期货市场想‘一枝独秀’也难。” 

    “但我们还是要乐观的看到世界各国政府都相继推出了一揽子刺激经济计划，且救市资金数额也相当之大。”曹志强介绍说，“今后，国内外政府还将继续推出的经济促进方案，这对期货市场应该是持续的利好。” 

    据曹志强介绍，在国内方面，由于中国银行业相对稳健、健康，受金融危机冲击较小，因此推出的一系列刺激经济政策都是针对实体经济。同时，国务院已经和将要制定十大重要产业的调整和振兴规划，涉及钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造和电子信息等。直接受益的商品期货就有橡胶、有色、燃油、塑料、棉花等。而国际方面，西方国家开始调整“救助”对象，从向金融机构注资到向实体经济投资、给予普通百姓消费补贴，调控也在从无形的手（市场自由调解）到有形的手（政府积极参与市场调控）。比如，奥巴马提出的8190亿美元刺激经济方案，5440亿美元用于投资基金，另外2750亿美元用于退税。 

    “我们认为，以上这些政府刺激政策和措施已经够‘刺激’，且这些政策措施的效应已经开始显现。”曹志强告诉《中国经济周刊》，去年12月份，工业生产的增速就比11月份加快了0.3个百分点。因此他预测年内中国经济增速将重拾快鞭，西方国家经济衰退有望得到遏制，并将企稳。“商品期货有可能出现阶段性的反弹，不过大幅上涨和下跌的可能性都不大。” 

    在长江期货金属能源部经理薛辉看来，相对于2008年，2009年的单边行情将会减少，“更多的将会是短线机会。” 

    “总之，投资者应对中国期货市场保持信心，不要过度唱空和做空；逐渐走向成熟的资本市场需要投资者的精心呵护，避免市场剧烈振荡，大起大落。”曹志强说。