互联网咖啡要“凉”？

　　持续的高烧补贴过后，互联网咖啡的领跑者瑞幸可能也要“hold”不住了。

　　4月1日，企查查数据信息显示，瑞幸咖啡（中国）有限公司新增了一笔数额为4500万元的债权抵押，抵押权人为中关村科技租赁有限公司；而所抵押物均为咖啡机、奶箱和粉仓等，且所属地包括北京、上海、广州、深圳、成都等多地门店。

　　对此，瑞幸回应这是“一笔常规的设备融资租赁”。

　　记者了解到，融资租赁，即瑞幸将自己买回来的设备卖给租赁公司，取得现金，然后再租回使用——但把咖啡机这样的核心资产纳入抵押范围，消息一出，“瑞幸陷入资金危机”“互联网割韭菜”“可能成为下一个ofo”等质疑随之涌现。

　　但当中国城市报记者询问本次交易细节以及目前资金状况时，瑞幸并未作出明确答复。

　　这不是瑞幸第一次面对“烧钱”和盈利模式的拷问。

　　瑞幸是由神州优车集团原COO钱治亚创建的国内新兴咖啡品牌，自2017年10月份第一家门店开张，诞生至今不过1年半的时间内，已获得两轮巨额融资，快速扩张出2000家门店；2018年12月，宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。

　　其烧钱的速度同样惊人。就在B轮融资期间，金融求职与培训服务商CareerIn披露的一份商业计划书显示，2018年前9个月，瑞幸咖啡累计净亏损8.57亿元，毛利润-4.33亿元（毛利率为-115.5%）——远低于星巴克等咖啡行业50%的毛利率平均水平。

　　首杯免费、买二赠一、买五赠五、轻食全场5折……大举补贴之下，瑞幸咖啡尚难覆盖成本。以截至2018年12月份共获得8500万杯的销量、预计7.63亿的销售额计算，平均每卖掉一杯咖啡的实际售价仅为8.9元，是其中档价位24元的三分之一。

　　目前，这种“烧钱换市场”的脚步并未有放缓迹象。今年1月，瑞幸宣布2019年还将继续新增2500家门店，年底门店总数超4500家。同时钱治亚表示：“未来3-5年可以坚持不盈利，不会停止补贴。”

　　亏损高压之下，瑞幸也在不断试图上市“解渴”。此前消息称瑞幸咖啡欲赴港上市。然而据港交所上市规则，由于瑞幸经营仅1年多，不符合主板上市至少3年经营记录要求；而据路透社3月12日报道，瑞幸咖啡（北京）有限公司又准备转向美国IPO以解资金之急。

　　“瑞幸走的还是网约车以烧钱换用户的思维路子。”一位熟悉互联网的业内人士对记者分析，其套路是借助资本在短时间内迅速扩大规模、获取用户数据、流量特征等，再进一步做高估值，最终走向二级市场。

　　此前钱治亚一直强调，中国咖啡市场空间有巨大潜力：“2017年大陆咖啡人均消费才一年4杯，日、韩、台湾则人均200杯以上。”

　　而对比融资历史和用户覆盖面，在此之前，比瑞幸融资轮数更多、使用者更密集的ofo，在经历了11轮融资之后，却因亏损过高、流量难以变现最终倒在资本寒冬中。

　　上述业内人士表示，补贴结束后，互联网咖啡能否留住目前的用户，将是比拼关键。

　　记者注意到，目前国内咖啡市场中，除传统咖啡店星巴克、上岛、左岸、Costa及个人咖啡门店等，肯德基、麦当劳等连锁快餐店，便利蜂、7-11、全家等便利店，都推出了性价比较高的现磨咖啡。

　　而急于断臂求生的互联网咖啡不仅只有瑞幸。

　　截至今年3月，另一家知名线上咖啡品牌——连咖啡，已被爆出在全国几个主要布局城市大量关店，比例达30%-40%，且因拖欠咖啡豆供应商货款出现资金链困难。而在此之前，连咖啡已宣布2018年全面实现盈利。