深港通将打通内地与香港金融脉络

　　连接深圳股市与香港股市的深港通于12月5日正式开通，标志内地与香港股市互联互通进入新征程。至此沪深A股与港股之间跨境双向投资渠道全面建立，有助两地深化合作，互利共赢，既可配合内地资本市场有序开放，也为香港金融业升级转型注入新动能。

　　资本市场国际化再迈一步

　　中国证监会主席刘士余在出席深港通开通仪式上表示，在国际金融处于不确定、不稳定的状态中，今天开通的深港通，必将为国际、国内金融市场注入正能量、注入信心、注入信任。

　　作为沪港通的“升级版”，深港通为两地股票市场的互联互通再添新管道，实现三大股市的高度对接，是内地及香港证券市场发展的新里程碑，标志着内地资本市场进一步对外开放，有助于推动人民币国际化。

　　分析表示，此次深港通的开通，总结了沪港通平稳运行两年多的经验，在两地市场互联互通实践基础上进行改进，既呼应了市场需求，又在相关安排上更为灵活。投资者的准入范围亦不断扩大，更多机构投资者有机会选用港股通作为海外投资的管道等。

　　刘士余强调，中国资本市场发展26年来的经验证明，只有坚定不移地扩大开放，才能保持中国资本市场的市场化、法治化、国际化的方向，才能真正提高中国资本市场对实体经济的服务能力，才能真正提升中国资本市场的国际竞争力。

　　深交所理事长吴利军表示，深港通正式开通，标志着我国资本市场在国际化方向上又迈出坚实一步，内地与香港将在更大范围、更高层次、更深程度加强合作，共同提升两地市场国际竞争力和服务实体经济的能力。深交所将密切与各方合作，全力保障市场交易平稳运行，充分发挥一线监管职能，共同打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为，保护好境内外投资者合法权益。

　　深港沪联通或比肩纽交所

　　沪港通、深港通相继通车，正好向全球展示互联互通是一种具有突破地域市场限制、便利投资与风险可控的机制模式，而且可通过持续性扩容、复制，从目前股票市场逐步伸延至其他金融资产，如交易买卖基金、债券、货币与商品，甚至可建立跨时区的互联互通平台，连接不同地域的资本市场，对促进全球化发展有莫大裨益。

　　香港业界对深港通普遍看好，认为开通后能为内地和香港市场带来行情。未来将进一步加强内地与香港市场的联通机制建设，提升内地、香港资本市场的活力与影响力。

　　港交所首席经济学家巴曙松指出，深港通的启动标志着港、深、沪三大交易所奠定一个共同市场的框架，三大交易所目前合共逾70万亿的市值，成交额直逼纽交所，有望打造全球最领先的、流通性最好的交易平台。

　　深港通开通后，内地香港市场资金将联动，有效提升港股偏低的估值和交易量。香港中资证券业协会会长、交银国际董事长谭岳衡说，深港通开通后，内地香港市场“水池联体、水管联通、水位联动”。香港主要是机构投资者为主，换手率低，预计随着内地资金的增加，市场投机的性质、交易的频率、交易的性质也会增加，会带来更高的换手率。

　　香港交易所市场发展科项目管理部主管许正宇表示，未来在深港通成功推出的基础上，港交所将大力推行现有的指数期货和人民币期货等系列产品，以满足投资者进行风险对冲的投资需求，深沪港三家交易所将共同努力，进一步推进人民币国际化生态圈的建立。

　　港交所行政总裁李小加乐观地指出，日后交易所买卖基金纳入互联互通后，无论美国的科技公司及页岩油公司、欧洲的房地产公司，以至南美的矿产公司，内地投资者都可透过互联互通参与相关投资。

　　“北上”热“南下”冷趋势较明显

　　从前两个交易日的情况看，虽然深港通总体成交较为平淡，但在资金流向上，“北上”热“南下”冷的趋势较为明显。如在首日的交易中，深股通成交了27.11亿元人民币，而港股通只成交了8.5亿元人民币；在6日的交易中，深股通成交了19.39亿元人民币，港股通只成交了5.20亿元人民币。港股通的成交金额远远落后于深股通。

　　乍一看，这个结果有些出人意料。因为最近较长一个时期，国内投资者看到的消息，大多都是“资金南下”。今年2月中旬到9月上旬，港股出现了一轮强劲的上涨行情，最大涨幅达到33.29%。港股因此表现出明显的赚钱效应，以至内地资金纷纷南下。所以，面对深港通的到来，甚至有舆论称“5000亿南下资金蠢蠢欲动”。当深港通正式开通，出现“北热南冷”的资金流向时，不少投资者对此感到惊讶。

　　但这样的现象有一定客观原因。专家表示，从9月中旬以来，香港股市一直处于回调整理的过程中，前期的赚钱效应已不复存在。当前香港股市对内地资金的吸引力下降，资金南下的趋势得以暂缓。

　　另外，就深港通的标的来说，港股通明显不占优势。深股通的标的是881只，港股通标的是417只；而且深股通标的相对于香港投资者来说完全不同于沪港通标的，是全新的881只股票。但在港股通标的中，却有大量的股票与沪港通标的股票重叠，对于内地投资者来说已是老面孔，投资者投资这些股票，可以通过沪港通账户来投资，不一定要用深港通账户来投资。

　　最后，由于地缘关系，香港投资者对广深本地的企业较为熟悉，可以放心买进。比如在首日的交易中，深股通标的股的格力电器、美的集团当天的净买入金额分别为3.72亿元、2.32亿元，合计超过6亿元，达到了港股通首日成交金额的70%。相反，由于内地投资者对香港市场的上市公司还缺少必要的了解，影响到内地投资者买进港股的积极性。