险资拥抱PPP促经济发展

　　近日，保监会正式发布了《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》。目前，我国财政部、保监会等多个部门正在积极进行PPP相关政策的统筹协调，加速引导、推进保险资金更好地对接国家重大PPP项目。PPP项目具有良好的发展前景和成长空间，一些保险公司已经亟不可待先试水对接PPP。

　　保险公司热衷PPP项目

　　财政部中国财政学会PPP专业委员会秘书长孙洁表示：“保险资金期限长、追求稳定收益，比较适合投资PPP项目。PPP项目对资金的需求分两阶段，一是建设期、一是经营期，保险资金更适合投入在PPP项目的经营阶段。”

　　“平安资产管理有限责任公司、平安人寿的投资管理中心等几个部门都表示对投资PPP很有兴趣。想尝试直接投资具体的PPP项目，希望至少是50亿元以上规模的。”济邦咨询公司董事总经理张燎表示，“保险公司大多都想通过直接投资PPP项目试水，了解PPP项目的风险管控、收益等情况。”

　　日前，发改委、保监会联合发文鼓励保险资金投资重大工程项目债券。专家认为，基础设施重大工程项目的债券和股权投资未来有望成为我国保险公司的投资新宠。“按照我国保险资金的总量和国际上保险公司投资基础设施的比例来测算，未来2、3万亿的保险资金投入基础设施领域完全没有问题。”张燎表示。

　　“一般情况下，保险公司恐怕还不能直接作为PPP项目的社会资本方。可以作为LP投PPP基金，不直接操盘具体PPP项目，不直接承担PPP项目风险。当然也不排除可能有一些保险公司投资几个大型PPP项目的个案。”张燎说。“今后如果吸引保险等机构投资人投入PPP项目，一方面能解地方政府资金饥渴，另一方面能改善地方政府负债状况，同时对地方形成约束机制，也为保险资金提供了介入重大项目的商业机会。”

　　助险资化解资产负债匹配风险

　　对广大社会资本而言，PPP的兴起为实业企业和金融资本对接并搭建更大的合作平台提供了机会。PPP项目时间一般长达几十年，往往更符合那些追求长期稳定回报金融资本的风险偏好，如保险资金等。其实，险资通过股权计划、债权计划等与政府合作已有先例。

　　此前，复星地产旗下星景资本完成60亿元基金募集，基金主要用于投资城市基础设施建设。星景资本以股权投资PPP，为当地城市建设带来新鲜血液，并辐射到更多地区，起到示范性作用。据了解，60亿元投资主要用于惠及民生的安置房项目和城市周边大型生态环境建设。

　　“保险资金如何运用到PPP项目中，从资产端来说，如基础设施、高铁等，预期都是三年五年、十年八年，这对于险资是个非常好的投资机会，对于缓解险资资产错配问题可以带来很多的好处。险资本身就具有长期性的特征，所以资产负债的匹配问题是全球各国保险投资都面临的突出问题。”王稳表示。

　　与美国商业保险公司得以在债券市场有效化解资产负债匹配风险不同，在我国，险资很难从债券市场上化解长期的资产负债匹配风险。“PPP则为险资提供了一种中长期的资产品种，会化解一部分资产负债匹配风险。” 王稳指出。