社会资本整合管理需创新

　　现如今，全国各地方政府均在积极探索创新资金投入机制，以激发民间投资活力。而撬动社会资本参与新型城镇化建设也是做好财政工作的一个着力点。

　　社会资本整合模式需持续创新

　　财政部财政科学研究所所长刘尚希教授指出，创新需要用长远的眼光来看待，社会资本观等都处在一个变化的状态。这可以从宏观、微观两个层面去理解。过去“政府”和“市场”这两只手是分开的，现在把这两只手协同起来共享资源，因此从宏观角度讲这属于一种“共治”理念。从微观角度讲，为促成行为主体之间合作的成功，就涉及到如何做到“收益共享，风险共担”，而在微观运行模式的创新方面确实有很多的亮点。

　　北京领泽财富创业投资管理有限公司白涛在接受中国城市报记者采访时表示，资源整合需要政府、央企、海外资本、国内资本一起调动并对接合作。社会资本更强调收益，其产业组合的模式各不相同，无论是PPP模式还是产业基金模式，都是为了整合社会资源，但不同的是，基金属于纯资金运行，PPP模式是资本组合体，需要有领导人牵头。关于资源整合与调动，站在财富创投公司的角度，白涛认为，政府或者私募股权基金管理人都可以参与调动资源，无论谁牵头，不一定都是政府牵头才能解决，文件可以在政府名下，市场化运作产生收益是目的。

　　社会资本管理核心是风险控制

　　白涛指出，我国的私募股权基金风险控制做的都是很好的，目前，私募股权存在两大风险，作为投资来讲，风险涉及到两方面，市场风险与政策风险。政策风险，比如对钢铁、天然气等容易造成风险。而对于市场风险，随着供求关系的变化，房地产等容易出现产能过剩的情况，如果出现这些风险，私募的特点比较灵活，可以充分适应。但作为公募基金，不追求高额收益，更看重平稳发展。

　　白涛表示，我国的PPP引导基金风险控制都很好，北京领泽财富创业投资管理有限公司所做的政府项目从来不做杠杆，是为解决产业升级发展的问题，而不是放大收益。白涛表示，地方政府融资平台最大的保障是政府的信用，地方债由政府单方面承担风险和成本，容易脱离市场，而基金和PPP是多方运营，尤其PPP更为市场化，也是多方参与。谁投资谁运营谁收益，如果只是政府参与，则没有很强的动力，例如，基金中政府与社会资本混合在一起出资，如果仅仅是政府的基金，其核心在于控制风险，不追求超额利润。但是社会资本追求更高的效益，城投债完全由政府买单，政府是责任主体，无论干得好与坏。

　　国有资产有效管理

　　刘尚希教授指出，社会资本并非经济资本，经济资本目的就是追求利润。社会资本不完全等同于经济资本，它应当承担一部分社会责任。所以“社会资本”本身就是一种创新。市场主体如果只带有社会投资的属性，要寻求暴利，就不要参与PPP，要打算进入这种具有公共属性的领域，就要以社会投资、社会责任为属性。如果抱着投机的心态进入到PPP模式的相关领域，就可能面临失败。国有资本作为社会资本，恰恰具有这样的属性。国有资本一方面是经济资本，有经济属性的一面，需要其保值增值；另一方面国有资本也具有社会资本的属性，要承担很强的社会责任。国有资本如何平衡自身兼具经济资本和社会资本两种属性对于国有资本是一个考验。

　　白涛指出，国资委的主要职能是保持国有资产保值增值，然而目前，我国国有资产流失严重，负债率高、效率低、创新不足，十八大召开后，混合所有制股权激励政策出台，市场化的程度需要进一步推进还是保持现有的状态，需要按照政府的方向走，只有做大做强国有企业才有可能到海外占有市场，尤其是私募机构目前的规模比较小，其认可度没有公募基金的认可度高，公募基金在海外开拓市场是有竞争力的，因此，国企改革不要搞散了，要在一起团结全国力量干一件事，这是我国的优势，不应盲目借鉴国外经验。