对“僵尸企业”动真格

　　僵尸企业

　　所谓“僵尸企业”，是由经济学家彼得·科伊提出的，是指那些无望恢复生气，但由于获得放贷者或政府的支持而免于倒闭的负债企业。“僵尸企业”不同于因问题资产陷入困境的问题企业，能很快起死回生，僵尸企业的特点是“吸血”的长期性、依赖性，而放弃对僵尸企业的救助，社会局面可能更糟，因此具有绑架勒索性的特征。

　　近日，国务院国资委主任张毅在中央企业、地方国资委负责人会议上部署了2016年七大工作重点，特别是为“僵尸企业”的处置工作划定了时间表。张毅指出，处置“僵尸企业”是化解过剩产能、推进结构性改革的重要举措，“是绕不过的坎，是必须做的手术”。

　　地方打响“僵尸企业”合围战

　　在近日密集召开的地方两会上，去产能成为绕不开的共同话题。在供给侧改革中，如果说化解过剩产能是首要战场，那么让“僵尸企业”入土为安，则是关系改革成败的关键一役，一场“僵尸企业”合围战开始打响。

　　河北省提出，今年将加快唐山国丰、冀南钢铁重组搬迁等项目进度。把处置“僵尸企业”作为化解过剩产能的牛鼻子，通过兼并重组、债务重组乃至破产清算，实现市场出清。河北省还明确了具体任务：年内压减炼铁产能1000万吨、炼钢800万吨、水泥150万吨、平板玻璃600万重量箱。

　　广东省提出，将扩大国际产能合作，推动富余产能和生产环节向外转移。促进加工贸易、传统优势产能向粤东西北地区梯度转移。加快淘汰水泥、造纸等落后和过剩产能。

　　甘肃省提出，制定去产能实施方案，因企制宜推动产能过剩行业产业重组，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业，支持其技改或实行并转重组；对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业，采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”，清理处置“僵尸企业”。

　　宁夏自治区提出，严格环保、能耗、技术标准，引导资不抵债、扭亏无望的“僵尸企业”兼并重组、破产清算，淘汰落后产能120万吨。

　　事实上，也有不少地方长期以来都在推进“僵尸企业”的处置工作，但从实际处置效果看并不理想，在处置进程中常常遭遇重重阻力。这些阻力，除了来自于利益集团和人员安置的压力外，“僵尸企业”处置工作中也存在各种问题，虽然资产重组、产权转让、关闭破产是清理处置“僵尸企业”的主要路径，但是现实处置中面临僵“僵尸企业”难以破产退出、兼并主体对“僵尸企业”实施并购重组的动力明显不足、“僵尸企业”主动自救脱困能力缺乏、部分长期无经营活动的“僵尸企业”无法注销等难题，也足以使地方政府裹足不前。

　　266家A股“僵尸企业”负债1.6万亿

　　为何“僵尸企业”是去产能的关键？很大程度的原因在于，“僵尸企业”一方面是大量资源的占据者，一方面是无效产能的输出者。“僵尸企业”减不了，无效产能也难以去除。

　　中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立指出，“僵尸企业”主要分布在钢铁、煤炭、水泥等重资产行业，连年亏损且面临去库存重压，维持其正常运行需要很大的现金流。

　　在主营业务连年亏损的同时，这些“僵尸企业”主要依靠银行、资本市场和政府补贴生存。

　　数据显示，266家“A股僵尸”2015年三季末负债总额合计高达1.6万亿元，266家公司的资产负债率达到68.65%，而剔除43家金融企业后，A股市场整体的资产负债率是60.95%。

　　另外2012年-2014年三年，266家公司从资本市场募集资金高达2500亿元、获得政府补助达356亿元。

　　值得注意的是，266家“A股僵尸”中出现了两家负债总额超千亿的上市公司。著名的两大“亏损王”——中国铝业和中国远洋，2015年三季末它们的负债总额分别达到1411.29亿元和1084.99亿元。另外，云天化、石化油服等34家上市公司的负债总额也在100亿元以上。

　　除了银行借款，符合条件的A股“僵尸企业”还通过增发的形式募集资金。2012年至今，266家“A股僵尸”中，有12家增发募资超50亿元，其中3家更是超100亿元，但是这些上市公司经过增发募资、重组后，效益未见好转甚至不升反降。比如增发募集资金最多的是云天化，其2013年增发募资137.48亿元完成重组后，业绩不升反降，2014年亏损达25.83亿元，同比下降535.87%。

　　在每年终的“保壳战”中，地方政府补助往往成为快速有效的方法。266家A股“僵尸企业”中，2012年-2014年合计收到的政府补助超过5亿元的就有15家。其中以中国远洋为最，其三年合计收到政府补助29.78亿元。

　　“僵尸钢企”如何入土为安

　　提到产能过剩，钢铁往往首当其冲，266家“僵尸”上市公司中，山东钢铁、杭钢股份、华菱钢铁等11家钢企赫然在列。1月22日召开的国务院常务会议确定了进一步化解钢铁煤炭行业过剩产能的措施，促进企业脱困和产业升级。

　　西本新干线高级研究员邱跃成认为，当前我国粗钢产能约11.5亿吨，产量约8亿吨，产能利用率还不足70%，属于典型的产能严重过剩。对于亏损原因，钢企们均指向了“全球经济疲弱、国内宏观经济增速放缓且下行压力较大，国际、国内钢市需求持续疲弱，钢价屡创新低，而矿价基本平稳等”。

　　据不完全统计，从2004年2月至今，国家相关部门已先后出台了20多项淘汰钢铁落后产能的政策。然而，钢铁产能的总量仍然没有得到有效的控制。

　　Mysteel相关数据显示，以进口矿测算，螺纹钢综合盈利能力整体下滑，截至2016年初，吨钢亏损320元左右。

　　在冶金工业规划院院长李新创看来，现在钢铁产能达9300多万吨的停产、半停产“僵尸企业”，职工数量高达三四十万，这部分职工的安置如何解决，是头等大事。

　　对于“僵尸企业”的处置，工信部也早已定调。工信部部长苗圩表示，处置“僵尸企业”方案，将坚持“多兼并少破产”的原则，妥善安置好职工，引导“僵尸企业”平稳退出。

　　上海钢联1月21日发布的调研结果显示，停产半年以上涉及产能为2230万吨。这部分长期停产的“僵尸企业”，可能成为淘汰的首选目标。全联中小企业冶金商会原名誉会长赵喜子认为，现在500多家钢铁生产企业，未来出局一半是大概率事件，有的会死掉，有的会兼并重组。

　　李新创也指出，在去产能处理“僵尸企业”的过程中，应该是政府搭台，企业唱主角。不过，上海钢联的分析认为，在2016年能够看到去除的可能就是2230万吨的长期停产企业，至于后期长期亏损企业的去产能化，或需要3—5年甚至更长的时间才能完成。

　　第二次“下岗潮”会否来临

　　清理“僵尸企业”是经济转型的必经阵痛。有专家表示，清理“僵尸企业”是必须的，由此而带来的下岗问题属于改革中的阵痛，不可避免。

　　2015年起，有不少中国专家学者预言中国将在今年迎来第二次“下岗潮”。1月11日，人民日报刊文《别让僵尸企业挡了路》重提“下岗”一词，使这一预言显得更加真实可信。文章说，2016年是推进结构性改革的关键之年，在五大重点任务中，去产能排在第一位。头炮如何打响？当务之急，是处置“僵尸企业”。文章也说，政府会妥善安置由此导致的下岗人员，帮助失业人员再就业。而失业人员也要努力提升自我，学习一技之长，“好日子还在后头呢”。

　　根据2015年10月末的数据，中国在煤炭、黑色金属矿采选、有色金属矿采选、造纸和纸制品业等九个产能过剩严重的工业行业就业总人数达2731万人，约占就业总人数的5.6%。试想，这2000多万人如果同时失业，对再就业市场确实是一大冲击。但是大军智库主任仲大军认为，“僵尸企业”被兼并重组后，有一部分人会被分配到新的岗位工作，因此最终需要重回市场再就业的人数不会达到2000万。

　　同时，仲大军还表示，当前中国的经济状况与20年前已大不相同，市场吸收再就业人员的能力也大大提升，不必过于担心。

　　根据人力资源和社会保障部发布的数据，2015年1到9月，中国城镇新增就业1066万人。

　　中国社会问题学者胡星斗教授也认为，现在中国经济能够吸纳就业的能力比第一次“下岗潮”时强很多，民营企业也相对发达，容纳新一批下岗员工问题不大。