深港通：推进资本市场互联互通

　　沪港通启动两周年，深港通启动亦箭在弦上。业内人士称，沪港通、深港通将进一步推进内地和香港资本的互联互通，提升港股估值和成交量。作为渐进的机制，沪港通、深港通将不断优化规则，并为投资者推出丰富的新产品。

　　港交所行政总裁李小加近日参加“聚焦深港通——内地香港资本市场论坛”时称，沪港通、深港通的核心竞争优势是“交易过境，而清算、结算不过境”。在这种模式下，内地老百姓可以坐在家里投资世界，世界人民可以通过香港投资内地。

　　回应近期市场对内地资金外流的担忧，李小加指出，沪港通、深港通机制不会造成资金外流，人民币一直在“封闭的”系统之内，当港股通股票出售后，人民币将返回内地账户，因此沪港通、深港通“不是资本的离境工具、入境工具，是纯粹的投资工具”。

　　深港通开通后，沪深港三地市场资金将联动，有效提升港股偏低的估值和交易量，同时内地投资者也将学习海外的投资理念。

　　香港中资证券业协会会长、交银国际董事长谭岳衡说，深港通开通后，沪深港三地市场“水池联体、水管联通、水位联动”。他预测，在深港通开通一段时间以后，港股估值有向上15％至20％的修复区间。交易量可能增加25％到40％，日均800亿港元的交易量将是常态。

　　他分析称，互联互通带来新的资金会自然提升香港市场的交易量，另外，内地散户的到来，其高换手的交易模式也将提升交易量。2015年从股票市值来看，股票市值占全球的比例上海是6.8％，深圳是5.4％，香港是4.8％。但交易额占全球市场的比例上海是17.9％，深圳是16.6％，香港只有2.9％。香港主要是机构投资者为主，换手率低，预计随着内地资金的增加，市场投机的性质、交易的频率、交易的性质也会增加，会带来更高的换手率。

　　上海证券交易所香港代表处首席代表张斌表示，通过互联互通，内地投资者可以接触到海外市场的投资经验和理念，有助优化内地市场投资结构。

　　作为渐进的机制，沪港通、深港通将不断优化规则与服务，并为投资者推出新产品。

　　深圳证券交易所香港子公司负责人王一萱表示，互联互通机制还需在规则、服务等方面进行优化。

　　她说，深港市场互联互通才刚刚开始，还有很长的路要走。在互联互通机制建立之后，服务要联通，规则也要进一步联通，比如让两地交易日、结算规则越来越接近等。同时，深交所也会向沪、港交易所学习，推出更多衍生产品如股票期权、ETF（交易所买卖基金）期权等，为投资者对冲风险提供丰富的产品。

　　香港交易所市场发展科项目管理部主管许正宇表示，未来在深港通推出成功的基础上，港交所将大力推行现有的指数期货和人民币期货等系列产品，以满足投资者进行风险对冲的投资需求。三家交易所共同努力，将进一步推进人民币国际化生态圈的建立。

　　李小加说，深港通有助吸引国际企业来港上市。日后ETF纳入互联互通后，无论美国的科技公司及页岩油公司、欧洲的房地产公司，还是南美的矿产公司，内地投资者都可透过互联互通，参与相关投资。

　　（新华社香港电）