观点交锋

　　《纽约时报》：

　　中国债务风险没那么高

　　中国正处于近年历史上最大的借贷狂潮之中。2015年，它的债务总额达到26.6万亿美元，大约是10年前的五倍，是该国经济总量的2.5倍多。

　　中国快速增长的债务让该国或世界面临多大的危险？许多经济学家认为，中国堆积如山的债务并不像表面看起来那样可怕。

　　汇丰银行（HSBC）大中华区首席经济学家曲宏斌及其团队表示，中国的债务仅仅是该国金融系统的运营方式所带来的后果。由于种种原因，中国企业和家庭储蓄的资金比其他国家的企业和家庭多得多。这些资金汇聚在银行里，又变身为贷款，导致中国的债务水平居高不下。

　　曲宏斌说，这些债务有储蓄做支撑，因此风险没有那么大。“有关中国的债务水平已达临界值，可能引发系统性风险的担忧被夸大了。”其团队在4月份写道。

　　其他一些人则认为，中国的债务在很大程度上得到了政府的背书，因此不会构成太大威胁。许多贷款都源自国有银行，它们是中国大型国企的主要债权人。一些专家认为，中国的债务风险没那么高，因为这些债务是由中国人的储蓄支撑的。而且这些债务基本是内债，使得中国不太可能因为受境外问题的钳制而陷入危机。

　　关于中国经济即将崩溃的预测过去一直存在，但都落了空。中国也许会再度证明这些悲观主义者是错的。

　　《日本经济新闻》：

　　“惜贷”成中国民企投资锐减原因之一

　　中国四大行的贷款增速正在放缓。这是由于银行为了抑制不良贷款进一步发生，正在加强对融资对象的筛选。“惜贷”风险正在成为民营企业投资锐减的原因之一，有可能进一步拉低经济。

　　中国农业银行2016年1—6月贷款总额为9.3958万亿元，比2015年底增长5.5％。看似增速很高，但2015年1—6月增长了7.8％，而2014年1—6月增长了8.5％。中国建设银行减少了面向被政府定位为产能过剩行业的钢铁、水泥和造船等代表性产业的贷款，而住房贷款则大幅增加。

　　在制造业融资困难的背景下，资金周转不灵的民营企业已开始减少投资。1—7月民间投资同比仅增长2％多一点。钢铁、煤炭、石油及天然气下降二至三成，除汽车之外，多数产业减少投资的趋势正在加强。这导致经济的地区间差距出现扩大，例如依赖钢铁和煤炭的辽宁省1—6月出现负增长。

　　7月人民币贷款增加额降至2年来的最低水平，如果贷款持续放缓，成为经济重压的风险或将加强。