观点碰撞

　　英国《金融时报》：

　　中国债务问题未必引发危机

　　尽管人们经常将中国的债务危机和美国在2008年前的情形做比较，但中国总能安然无恙地度过。汇丰（HSBC）曾表示，若计入各类债务（家庭、地方和中央政府、企业），中国的债务与国内生产总值（GDP）之比达到249%，年度信贷增速达到15%，是名义GDP增速的两倍。

　　但由于比危机前的美国穷得多，中国的增长潜力也要大得多。中国或多或少为本国的债务提供资金：家庭向银行放贷，银行向企业放贷——这与美国次贷危机的模式相反。

　　而且，与美国形成反差的是，多年的贸易顺差让中国拥有充足的外汇储备。中国的资本市场并不平稳，但不像2008年前后美国失控的资产证券化那么疯狂。债务基本上仍在银行的资产负债表上。而那些银行看起来足够安全。中国工商银行的普通股一级资本充足率为12.9%，与摩根大通差不多。

　　自2014年以来，北京方面敦促地方政府将不透明的影子金融转化为更为透明的市政债券。汇丰说，别担心，最近激增的信贷流入了基础设施以及那些仍有住房需求的地区的房地产。

　　《华尔街日报》：

　　中国债务问题面临重大挑战

　　国际货币基金组织（IMF）日前警告称，中国以及其他一些新兴市场的大企业债务负担问题可能向外扩散，给全球金融系统带来压力。

　　高增长经济体的大企业债务膨胀尤其值得担忧，因为在这些国家大企业与银行之间联系紧密，政府很可能不得不出手救助。

　　目前中国企业债务总计1.3万亿美元，其中1/7的债务是那些利润不足以支付利息的企业所欠下的，这个问题可能会导致银行蒙受损失；如果问题不得到解决，银行将蒙受重大损失，损失规模或相当于国内生产总值（GDP）的7%。

　　IMF首席财务顾问称，虽然中国在经济再平衡方面取得了进展，但由于增长放缓、盈利能力下降，中国企业的健康状况正在恶化。与此同时，在巴西和俄罗斯，大型企业受到了大宗商品价格下跌和经济萎缩的冲击。

　　大宗商品价格的大幅下跌加剧了企业和经济体的脆弱性，也令经济和金融风险升级。发展中经济体的债务上升以及增长放缓的情况使得IMF衡量新兴市场风险的指标上升，接近2008-2009年金融危机时期的峰值，全球金融稳定性所面临的总体风险估计将达到7年来的最高水平。

　　IMF首席财务顾问表示，中国政府十分清楚这些债务问题，并正在采取措施应对负债过高公司的债务问题，但这些问题十分严重，需要政府采取有雄心的政策议程。