经济“化验单”现回稳信号（市场观察）

　　工业企业利润是衡量工业经济运行的重要指标。今年下半年以来，全国规模以上工业企业利润连续下滑，表明企业生产经营困难加剧。在经济下行的大背景下，这一不尽乐观的指标进一步引发社会担忧。但国家统计局最新数据显示，目前下滑趋势有所改变，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额跌幅较1-10月收窄0.1个百分点。业内人士指出，降幅收窄透露出经济较之前有所回稳的信号。

　　降幅收窄透暖意

　　当前经济增速放缓，供给侧结构性改革不断发力，化解过剩产能力度加大，这些因素在一定程度上影响了部分领域工业企业利润增长。10月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降4.6%，降幅比9月份扩大4.5个百分点，已是连续第5个月下滑。

　　而到11月份，情况有所好转。数据显示，1—11月，全国规模以上工业企业实现利润总额55386.8亿元，同比下降1.9%，降幅收窄。其中，11月份利润下降1.4%，降幅比10月份收窄3.2个百分点。

　　更多数据都透出暖意。如1-11月份规模以上工业企业主营业务收入累计同比增速1.0%，与上月持平；单月同比由降转升，增速提升1.8个百分点至1.0%；企业主营业务成本率持续回落而利润率增幅扩大。

　　另据统计，在41个工业大类行业中，29个行业利润总额同比增长，1个行业持平，11个行业下降。

　　部分行业利润增

　　虽然采矿业等行业利润水平下降明显，但汽车制造业和石油加工行业利润良好的成绩单带动了整个工业企业利润改善。“11月份工业企业利润较10月份有所改善，主要得益于汽车和公用事业行业盈利增速提高的支撑。”高盛/高华首席中国经济学家宋宇指出。

　　据统计，11月份，受汽车生产增长明显加快影响，汽车制造业利润同比增长35%，增幅比10月份提高28.6个百分点；受电力生产销售回升等影响，电力热力生产和供应业利润同比增长51%，增幅比10月份提高42.6个百分点。这两个行业合计使规模以上工业企业利润降幅收窄3.8个百分点。

　　此外，国家统计局工业司何平博士称，11月份工业企业利润降幅收窄还包括产品销售由降转升、单位成本由升转降、营业外净收入明显增加、投资收益增加较多等原因。

　　“工业企业利润有所改善，与国家出台一系列包括降息、降准的刺激政策，以及对企业降成本减负的政策有直接关系。”北京科技大学管理学院经济贸易系教授何维达对本报记者说，最近出口有所好转，对制造业也有帮助。

　　探底回升看明年

　　国家行政学院研究员胡敏总结说，尽管从经济总量上看，4个季度经济增速逐步下行，但依旧保持在7%左右的合理区间。从经济结构看，前三季度消费对经济增长的贡献率近60%，高端装备制造成为拉动出口的主力军，这表明我国经济正在稳步优化、质量稳步提高，经济增长的“含金量”更为盈实。

　　但从行业来看，目前工业企业中仍有半数以上行业的利润增速呈现下滑，工业企业利润并未观察到普遍性的改善。平安证券研报指出，这表明工业企业整体去库存压力仍大，供给侧改革将继续推动制造业产能出清的进程。考虑到基数效应将进一步下滑，预计今年1—12月工业企业利润累计同比下跌1.6%。

　　“工业企业利润降幅收窄反映出经济有所回暖，但并不表明明年上半年中国经济就能探底回升。”何维达分析，按照往年的经验，受季节、气候、节假日影响，上半年企业订单比较少，同时，那些产能过剩的企业还不能马上有起色。此外，还要看欧美日经济复苏情况，如果复苏顺利，中国出口会增加，能带动工业企业的发展。

　　何维达预计，明年下半年中国经济有可能实现探底回升，因为下半年季节性因素得以改观，农业开始收获，旅游业也进入旺季。“国家还应出台降低交易成本和物流成本、提高产品质量的政策，让企业能更好地生产，老百姓能更放心地在国内消费，这样经济复苏就指日可待了。”何维达建议。