金价“下楼梯” 是买还是卖(市场观察)

　　最近各国央行都在增持黄金，世界黄金协会公布的最新数据显示，全球央行上季度净增持黄金175公吨，逼近去年第三季度创下的179.5公吨纪录。但与此同时，金价却持续低迷，近日更是创下5年半新低。业内人士分析，受美联储加息预期威胁，金价跌到了当前低位，但也在下跌过程中释放了一定利空因素。目前市场仍在等待美联储12月会议，如果升息，金价还将出现低点，但目前短线反弹趋势得到增强。

　　创下五年半新低

　　今年黄金市场实物需求缓慢上升，世界黄金协会近日公布最新的2015年第三季度《黄金需求趋势报告》显示，全球央行与其他机构第三季度大幅增持黄金，同时本季度全球黄金需求也开始出现回升。

　　该报告称，三季度全球黄金需求达1121公吨，同比上涨8%。第三季度全球投资需求显著增长27%至230公吨。金条与金币需求同比上涨1/3，西方市场增长尤为显著。美国市场金条与金币需求上涨207%至33公吨，达到5年新高。

　　但需求上升并未推高金价，11月18日，现货黄金亚市开于1070.70美元/盎司，盘中震荡走低创5年半低位。11月20日，国际现货黄金周五亚市盘中微幅反弹，并在1083美元/盎司附近徘徊。

　　“在屡次美联储加息的言论威胁下，今年金价从最高位1309美元回撤到1063美元的低位，跌幅高达246美元/盎司，上海金交所TD黄金的价格下跌则达到了近50元/克的幅度。”国内黄金分析师赵相宾在接受本报记者采访时说。

　　等待加息“靴子”落地

　　当前，实物需求对黄金价格的影响在减弱，主导金价的主要是美元、全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓等因素。

　　美国经济复苏，美联储加息预期加强，美元上涨，都使充当避险工具的黄金的价格走低。“美国经济数据的好转和美联储预期的加息，导致美元走强呈现第三次上涨的趋势。美元的中期上涨将极大影响到黄金的价格波动，这是目前主导金价的最大因素。”赵相宾说。

　　市场对黄金的投资需求仍然低迷。赵相宾分析，当前更多国家经济存在问题，美联储10月份忧虑全球经济问题而对加息按兵不动，这就验证了当前投资需求低迷。股市因宽松货币的支持处在高涨阶段，也影响了对黄金的投资需求。

　　全球最大的黄金ETF-SPDR大幅抛售也造成了金价下跌。据报道，自10月15日以来，SPDR黄金ETF的持有量已经减少了36.57公吨。11月份是今年第二次大幅减持，目前其总持有量已经跌到了2008年以来的最低水平。

　　指标显示或有反弹

　　未来金价走势仍要关注美国的情况。从当前形势看，美联储加息预期冲击力减弱；从全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓看，该基金的减持力度今年第二次加快，但是幅度小于今年6至7月份的力度。由此推测，当前金价利空因素已得到一定释放，对于投资者来说，短线反弹的机会似乎正在显现。但如果美国升息，黄金市场将进一步看空，还会出现新的低点。

　　“美联储货币政策已经让投资者不耐烦，被迫加息将让市场产生怀疑，种种的趋势将对美元的走势产生不利。”赵相宾预计，在这样的背景下，即使12月份加息也只能是象征性和饱受争议的，将加剧美元的波动性，削弱预期的美元强势上行的格局。

　　赵相宾分析，技术因素看，金价回测后日线在1063附近形成了短期底部，这个底部大有支持到12月份美联储加息的趋势；金价日K线是十字线的格局，日线指标KDJ低位金叉反弹向上；MACD绿柱不断缩短，快慢线触底反弹，有继续形成金叉的支持趋势。但是月线构成的压力始终存在，这也证明当前的短线反弹趋势得到增强。

　　三菱集团的分析认为，黄金将最终守稳1000美元大关，实物需求将在该水平涌现。尽管如此，黄金测试支撑可能产生一系列更低的低点。我们认为黄金近期的支撑位于1045水平，这里是黄金2010年经历的一个技术转折点。