物价回升会否开启“负利率”（市场观察）

　　8月份全国居民消费价格指数（CPI）重回“2”时代。国家统计局公布的最新数据显示，8月份CPI同比上涨2.0%，这一数字创出自去年9月份以来新高。对此，有媒体称，由于自8月26日起，我国一年期存款基准利率降至1.75%，2%的CPI数据可能开启存款“负利率”之门。对此，专家表示，尽管基准利率是1.75%，但很多银行都在基准利率上进行了一定程度的上浮，并且整体来看，目前物价并不存在大幅上行基础，预计全年CPI涨幅仍在2%以内。

　　温和上涨略高预期

　　2%的涨幅略高于此前市场预期。记者梳理发现，自去年9月以来，我国的CPI一直维持在2.0%的水平以下，最低曾达到0.8%，最高达到1.6%，8月2.0%的上涨水平创出近一年以来新高。

　　从环比数据来看，居民消费价格总水平8月份环比上涨0.5%，较上月扩大0.2个百分点。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.6%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.1%。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅在解读8月份CPI数据时指出，8月份居民消费价格环比和同比涨幅有所扩大，居民消费价格属于温和上涨。专家表示，8月份物价指数虽超预期，但与众多机构此前预测的1.8%、1.9%水平并没有太大偏离，不会对市场带来大的冲击，也不会造成大的通胀压力。

　　“猪周期”还将延续

　　鲜菜、猪肉价格大幅上涨成为物价指数上升的主要推手，其中，俗称“二师兄”的生猪扮演了重要角色。余秋梅表示，从环比看，8月份猪肉、鲜菜和蛋等食品价格大幅上涨，是CPI环比涨幅较高的主因。猪肉、鲜菜和蛋3项合计影响CPI环比上涨0.54个百分点，超过8月CPI环比总涨幅。从同比看，8月份CPI同比上涨2.0%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要原因是食品价格同比涨幅有所扩大。8月份，食品价格同比上涨3.7%，涨幅比上月扩大1.0个百分点，其中猪肉、鲜菜价格同比分别上涨19.6%和15.9%，合计影响CPI上涨1.05个百分点。

　　民生宏观分析认为，其它原因还包括：低基数效应，去年9月开始CPI同比步入1.0时代；人民币贬值，增加了进口商品的成本。

　　“由于猪肉价格的变动存在特殊性，特别是‘猪周期’现象的存在，使得猪肉价格的上涨对于物价指数上升的影响更大。另外，由于目前我国房价处于一个升温期，且信贷环境比较宽松，这些因素也在一定程度上推动了物价的上涨。”北京科技大学东凌经济管理学院赵晓教授在接受本报记者采访时说。

　　年内上涨幅度有限

　　业内专家表示，下半年是畜产品消费旺季，加之中秋、国庆等假日因素，猪肉等需求会有所增加，预计后期猪价仍有一定上涨空间。不过盈利回升将带动供给增加，商务部等部门也表示将加大重要节假日市场供应，出现暴涨行情概率不大。

　　交通银行首席经济学家连平预计，未来几个月，食品价格仍将是主导中国CPI变动的主要因素。

　　赵晓指出，考虑到一系列影响因素，预计今年接下来的时间，CPI还会有一定的上升空间。但也应该看到，如果把猪肉及鲜菜价格剔除考虑范围，8月份的CPI并没有多大上涨幅度，甚至存在通缩的压力，这可能会影响到接下来CPI的上涨。

　　就CPI上涨对生活及货币政策等可能带来的影响，专家表示，没必要过分担心物价指数重回“2”时代可能带来的负面影响，当前通胀压力十分有限。赵晓分析说：“将CPI与已公布的PPI（工业生产者出厂价格指数）结合来看，PPI连续负增长，以工业部门为代表的一些经济部门仍然面临着通缩的压力，我国经济下行压力仍在。CPI的小幅上涨不会改变货币政策导向，我们还应该继续维持经济稳定，维护市场的活力，刺激经济向上发展。”