复苏有点弱

　　据BBC报道，2月25日欧盟委员会发布新的欧元区经济预期报告，对欧元区经济复苏前景表示乐观。但该报告同时也警告说，“欧元区经济仍面临下行的风险，而这些风险源自于欧元区国家不实施或者部分实施结构性改革。”

　　黄金走俏，质疑全球经济复苏？

　　与欧盟委员会的判断一致，在发文直斥欧元有致命缺陷之后仅一个月，投资巨头索罗斯改口“相信欧元”，认为现在正是投资欧洲金融业的时机。他在接受德国《明镜》周刊采访时表示，“我相信欧元，我的投资团队正在寻找赚大钱的机会，比如向急需资本的欧洲银行注入资金。”

　　然而，欧元区经济复苏的势头似乎未能缓解市场的担忧，在经历去年的两轮暴跌之后，2014年黄金价格明显反弹。2月24日，国际金价回升至4个月来的高点。当天纽约商品交易所黄金期货市场黄金期价收于每盎司1338美元，而此前亚洲和欧洲市场的国际现货黄金价格也维持高位。

　　金银等贵金属价格的上涨，表明市场对本轮经济复苏的信心尚显不足，持购黄金避险保值的心态明显。作为佐证，美国近期公布的经济数据不甚乐观。芝加哥联储1月份全国活动指数跌至-0.39，其他多个地区联储公布的制造业指数也跌破枯荣线。

　　尽管如此，美联储并不认为美国经济有恶化的趋势，而是将糟糕的数据表现归结为恶劣天气带来的短期震荡。

　　前景不明，美联储政策存变数

　　尽管政策制定者一再做出乐观预期，但黄金价格和部分统计数据却不时跳出来唱反调，这不禁让人疑问到底该听谁的？鉴于对目前经济状况的判断存在分歧，美联储政策出现大幅调整的可能性也引起市场密切关注。

　　记者就此专门采访了中国国际问题研究所世界经济研究室的魏民副研究员，她指出，欧元走强的主要原因，还是在于其经济基本面好转。外交学院副院长江瑞平教授在接受记者专访时则指出，欧元走势不错的一个重要原因，在于目前欧债危机已经得到缓解，原有的一些负面因素解除。

　　“美元出现动荡，与市场对美联储政策不确定性的担忧有关。”江瑞平表示，“虽然退出QE（量化宽松）是一项既定政策，但是什么时间，多大规模，都还有待明确。”

　　“近期美国经济由于各项数据表现不佳受到一定的质疑，但整体复苏的势头并无逆转迹象。”魏民同时指出，美国经济还存在一些实质性问题。“例如劳动力市场疲软，就不一定是美联储声称的天气原因，而是存在结构性问题。劳动力与市场需求不匹配，有工作但没有合适的人来做，甚至一部分人不再出来找工作，这说明就业市场尚未恢复。”

　　针对黄金市场的波动，江瑞平教授认为，市场保值避险的需求只是其中一个方面。美联储收紧货币政策，导致大量资本从新兴市场流出，这部分资本需要寻找到新的投资方向，也就顺势带高了黄金价格。

　　整体向好，但新兴市场存挑战

　　“目前世界各大经济体的形势都已好转，短期波动应该不会影响复苏的步伐。”江瑞平对世界经济复苏的总体前景持乐观态度，他指出,“自2008年以来的金融危机目前已经度过了第二个锅底期，不久前G20财长和央行行长会议设立较高的增长目标，也是这种乐观心态的反映。”

　　不过，世界各经济体复苏的步伐并非齐步走。有分析认为，美联储退出QE使资本从新兴市场大量流出，这将加剧它们经济的动荡。英国《金融时报》网站就曾撰文指出，未来几年美元复苏将对新兴市场构成巨大考验。

　　如果资本快速向美国回流，新兴市场的动荡将更加剧，这将给当地货币带来巨大的贬值压力。美联储内部鹰派力量强大，主张加快退出QE的步伐，而新兴经济体则希望美联储采取更为公开和透明政策。对此，美联储的反应是尽量撇清关系。

　　“我个人认为美联储的QE退出略早。”魏民分析指出，“但只要经济未出现急剧恶化，耶伦应该会维持既定的缩减政策，促进海外资金回流。这将导致新兴市场出现分化。经济基本面好，对外依赖程度低的经济体形势会比较乐观，反之则需要警惕。”

　　中国国家外汇管理局国际收支分析小组2月25日发布报告称，美联储启动QE退出机制对中国跨境资金流动的影响不大、风险依然可控，但长期挑战仍不容忽视。不过该报告强调，中国经济金融具有较强的抵御QE退出冲击的能力，有信心妥善应对。