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人民日报海外版 2014年01月03日 星期五

PMI半年首次回落 季节性因素是主因

制造业放缓难撼经济回升势头(热点聚焦)

本报记者 罗兰

《 人民日报海外版 》( 2014年01月03日   第 02 版)

  中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布
  (新华社发)

  最新出炉的PMI(制造业采购经理指数)数据有所回落。国家物流与采购联合会日前发布,2013年12月PMI为51%,比上月回落0.4个百分点,显示制造业活动略有放缓。但专家指出,PMI短期回落属于正常波动,并不影响经济企稳回升的势头,随着2014年改革红利的释放,制造业将持续复苏。

  【需求疲弱传至生产端】

  PMI回落,从企业规模看,大型企业PMI为52.0%,比上月回落0.4个百分点,继续保持在景气区间;中型企业PMI为49.9%,比上月下降0.3个百分点,降至临界点以下;小型企业PMI为47.7%,比上月下降0.6个百分点,仍位于临界点以下。

  从结构看,除购进价格指数比上月小幅回升外,12月PMI其余分项指数均呈现小幅回落的走势。

  申银万国证券分析认为,12月生产量指数结束此前连续5个月回升的格局,也结束了此前生产量指数表现好于季节性、生产尚可的格局,表明连续的需求疲弱传导至生产端,带动生产量指数表现低于历史均值水平,也呈现偏弱的走势。

  “PMI指数出现回落预示未来经济增长稳中趋降;预计未来工业增长率趋降,出口增长率也有可能下降,经济增长仍有一定下行压力。”国务院发展研究中心研究员张立群分析说。

  【季节性因素导致走弱】

  在连续近半年的上升后,PMI在去年12月首度回落,究其原因,专家指出,一是基数效应;二是与季节性有关。

  国联证券分析说,由于去年四季度基建投资带动下有较高的基数效应;另外,在房地产和基建并未有出色表现的情况下,制造业环比向好的幅度较为有限;再者,12月份紧张的资金面或已对工业企业造成一定冲击。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为,PMI终值下降主要受冬季基建活动放缓、外需订单季节性回落以及企业补库存活动放慢等因素影响。

  有机构指出,需求类指数表现差于历史均值水平,表明未来需求仍略显乏力,经济回升动能不足。在需求偏弱的情况下,企业采购和储备原材料库存的动力不足。此外,受国外节假日影响,进口和出口分别回落。

  【稳步回升仍是主基调】

  虽然12月份PMI回落,但依然位于临界点以上,已连续15个月处于扩张区间,并且其数值高于全年均值0.2个百分点。专家指出,这预示着,当前一轮制造业活动的回暖趋势仍将持续。随着2014年改革红利的释放,将推动制造业保持复苏态势,PMI库存也将触底回升。

  “12月PMI回落幅度不大,属于正常波动。”交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时指出,PMI在51%以上,仍在扩张区间内。目前经济还在回升的轨道上,没有出现明显收缩。在回升中出现波动很正常,不必太担忧。

  市场普遍对PMI回落比较笃定。国联证券认为,PMI数据有所回落,但整体表现平稳,且价格仍维持高位;此外,制造业占GDP比重仅为30%左右,服务业和建筑业等非制造业PMI仍居高位,显示目前经济并无大忧。

  对于未来,大家充满信心。交行金融研究中心研究员陈鹄飞认为,在未来美联储QE(量化宽松政策)逐月退潮、美国经济进一步趋强的态势下,2014年一季度PMI的三大订单指数将触底回升。

  屈宏斌表示,前瞻地看,2013年三季度开始的一轮制造业活动的回暖趋势仍将持续。一是外需整体回暖可能对未来出口构成一定支撑;二是内需仍保持平稳。未来增值税改革以及简政放权,释放民间投资以及消费潜力都有助于支持短期增长;三是通胀压力仍温和,政策扩张空间仍充裕。

  当前这种情况是否需要政策进行预调微调?连平说,目前的波动很正常,不需要在政策上进行调整。在货币政策方面,虽然去年12月流动性偏紧,但进入今年1月份后,流动性不会紧,因为,一般每年的上半年、一季度,特别是1月份,货币投放都比较多,同时,外汇占款去年明显回升,1月份会继续延续这种状况。

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