美预算协议释放退出QE信号

　　当地时间12月12日，美国国会众议院投票通过民主共和两党达成的2014财年和2015财年的联邦政府预算方案。协议暂停了两党僵持已久的预算拉锯战，美国政府有望在今后两年内避免重蹈“关门”覆辙。

　　跳出僵局 迈向稳定

　　根据协议，未来10年内美国财政赤字将被削减225亿美元，同时，在未来两年内，政府将把自动减支规模削减630亿美元，由国防和非国防项目开支均摊，以平衡因减赤机制被迫削减的支出。外媒评论，此次预算协议虽规模不大，却可以成为国会两党关系破冰的开端，使未来两年的经济发展摆脱政治纷争带来的不确定性，降低了信誉受损风险，让美国经济复苏的步伐稳定下来。

　　本次协议是近年来罕有的两党意见一致。事实上，胶着状态下的恶斗最终波及的是民生开支和国防开支，若不及时暂停这场“持久战”，两党最终会被各方人士的批评声所淹没。白宫与参众两院的领导人也充分给予了两党谈判的空间，没有做出政治干预。因此，为夯实各自选民基础，双方都打算将减支的“紧箍咒”放松，不愿在2014年国会中期选举前围绕预算议题反复争吵。种种原因导致这份“看似不可能”的协议最终达成，也让忧心忡忡的美国民众吃了一颗定心丸。对此，奥巴马赞其为“良好开局”；瑞安称协议预示着他们正“朝着正确方向迈出坚实一步”；默里也表示，协议有助于国会两党重建信任。

　　预算分歧 危险游戏

　　近三年来，民主党和共和党一直在政府预算计划上各持一端，互不相让。虽然在高额的公共债务面前，两党都努力做出削减财政赤字的姿态，但民主党主张增税不减支，共和党主张减支不增税；民主党提出上调富人税率，增加基础建设支出，反对削减社会保障，共和党则坚持通过大幅削减社保项目支出来实现预算平衡。

　　今年10月1日起，由于两党的激烈博弈，预算方案迟迟未能通过，致使联邦政府的非核心部门被迫关门16天，引发一系列民众抗议，好几百人拆掉了国家纪念碑和纪念园周围的隔离障碍，把其中一部分带到白宫，还打出了批评总统奥巴马的标语。

　　政府停摆不光危及美国国内社会民生，更导致美国债务逼近上限，影响全球股市变动，资金成本上升，甚至可能波及各大经济体的正常发展。而政府停摆的直接原因便是两党“互相反对”的预算分歧，这种由党派争斗引发的后果，让越来越多的美国人产生了政治厌倦，评论人士形象地称其为两党“在财政悬崖上的危险游戏”。经济学家曾经警告，若无法跨越这道悬崖，美国和全球经济可能被拖入“二次衰退”的深渊。在各方批评反对和美国经济逐渐复苏的双重解药下，民主党和共和党终于“悬崖勒马”，放下分歧，及时迈出妥协的第一步。

　　挣脱迷雾 QE退出？

　　由于金融环境收紧对住房市场和整体经济的影响，以及财政政策可能引发的严重风险，是否退出QE曾让美联储内部纠结许久。而今年的华盛顿政治“关门”和美国债务违约风险似乎给它提供了一股推力。分析人士推测，尽管协议不会让美国政府债务的增长速度变缓，也不会提高债务上限，更不会完全取代自动减支，但它可以让一两年内自动减支的规模减少1000亿到2000亿美元，而美联储在12月17—18日的会议上削减资产购买计划的可能性也会随之大增。

　　近日达成的预算协议是对失业率的又一波冲击，而失业率也是推出QE的重要指标。今年7月，美联储主席伯南克曾表示，“委员们大部分支持使用7%的失业率作为终结资产购买计划的指标”。而最新消息显示，美国今年11月失业率已触7%之界。

　　费城联储主席查尔斯·普罗索曾表示，美联储应开始缩减每个月购买850亿美元债券的量化宽松计划的规模，让美国经济依靠自身力量稳定下来。还有专家称，强调平稳的鸽派代表人物美联储副主席珍妮特·耶伦在未来登上主席座时面临的第一道难题便是“如何平稳退出QE”。

　　在新形势的推动下，QE背后所隐藏的短视性和不稳定性逐渐暴露，随着今后预算协议的正式出台，相信不论是鹰派还是鸽派，退出QE已逐渐成为美联储的必然选择。