马车要变回成南瓜吗

　　在灰姑娘童话里，到了午夜，马车就会变回成南瓜。在现实世界里，　美联储主席伯南克6月19日关于量化宽松购债措施或在明年告一段落的讲话在资本市场上掀起了巨浪。美元指数上涨，风险货币全面下挫，全球股市更是接连暴跌。事实说明，经历此轮危机的洗礼，美元地位仍然无可替代。

　　值得关注的是，数据显示，在截至今年4月的一年里，美国核心CPI指数增长了1.1%，创出自1960年以来的最低年度涨幅，且低于美联储2%的长期通胀调控目标。美国的失业率维持在7.6%的水平。可以说，美联储5年来的货币宽松并没有给国内造成严重的通货膨胀，因此在货币政策方面，转圜空间很大。此次伯南克讲话，出乎许多研究人员的预料。

　　6月21日希腊执政联盟中较小的党派民主左翼党声明退出联合政府，更加触发了市场对于希腊经济的忧虑。这也直接打击了欧元和英镑。欧元区银行业联盟进展缓慢，10年期美债/德债收益率差攀升至2010年4月底以来最高。

　　在亚洲市场上，日股的持续暴跌显示了安倍经济学的无力：在收紧的美元水龙头面前，日本的一己之力无异于螳臂当车。中国在贬值的日元面前，体会到了巨大的出口压力。

　　而美国全美地产经纪商协会6月20日发布的一份数据显示，在今年5月，美国成屋销量增长4.2%，在经过季节调整后年值为518万幢，这预示着美国市场正在持续实现复苏。

　　美国人在自己选定的时间点“发动了”金融危机，转嫁成本，5年后，又在自己选定的时间点宣布退出量化宽松。可以预见，这将制造出今后一段时间内的市场的波动与转向。新兴市场资本将持续流入美国的口袋，今年迄今，MSCI（摩根士丹利资本国际公司）新兴市场指数累计跌近10%，而同期美股标普500指数大涨17%左右。新兴市场是否一直在借来的虚假繁荣中裸泳？新的债务危机是否会浮现？值得思考。