物价下半年将呈总体平稳走势（市场观察）

　　6月9日，5月份全国居民消费价格总水平（CPI）和全国工业生产者出厂价格(PPI)数据双双出炉。国家统计局发布的数据显示，2013年5月份，CPI同比上涨2.1%，环比下降0.6%。而PPI数据则同比下降2.9%，环比下降0.6%。两个指标的走向对于当前宏观经济形势有着较强的体现。专家表示，CPI低于市场普遍预期，但是仍在正常范围内，符合当前经济状况。总体来看，中国经济仍将稳步回升，CPI也将呈现缓慢上行的趋势，下半年物价不会有大的波动。

　　菜价肉价拉低指数

　　国家统计局发布的最新数据显示，5月份CPI同比上涨2.1%，涨幅比4月份回落了0.3个百分点；环比下降0.6%。对此，中国社科院金融研究所研究员易宪容分析称，CPI数据统计中，食品价格所占权重较高。夏季到来，蔬菜价格回落，猪肉价格近期明显下降，这两大因素导致此次CPI数据涨幅有限。

　　“发布的数据显示，鲜菜价格环比下降13.8%，影响CPI环比下降近0.5个百分点，占CPI环比总降幅的八成多，是拉低CPI的主要原因。” 国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析称，进入5月份，随着气温的进一步回升，鲜菜大量上市，价格下降较多。今年5月份的鲜菜价格降幅超过过去十年的平均降幅，与今年4月份鲜菜价格环比不降反升密切相关。4月份鲜菜价格环比上涨了11.2%，价格处于高位，5月份从4月份的高位上下降稍多一些也属正常。

　　此外，国家统计局发布的数据显示，在各类商品及服务价格同比变动情况中，猪肉价格下降4.9%，影响CPI下降约0.15个百分点。银河证券分析称，猪肉价格虽然在5月最后一个星期快速回升，但是5月份整体仍然出现小幅下降。

　　物价走低有利宏观调控

　　随着CPI、PPI数据的双双回落，未来国内降息的预期再度升温。对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明指出，降息不仅能够抑制热钱流入，更主要的是会被认为是政府的刺激政策，有利于增加企业和居民信心，也能起到降低企业财务成本的作用。

　　“CPI涨幅下降，并不会引致货币政策明显放松，降息的可能性不大。” 交通银行首席经济学家连平对本报记者说，目前物价对货币政策的影响较小。“一是当前物价运行在平稳区间，没有大涨大跌。CPI涨幅回落，属于季节性的调整，并不具有趋势性；二是货币政策的制定带有一定的前瞻性，需要考虑和预判未来几个季度的经济形势，而不会仅考虑前一个月的物价情况。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，5月份CPI和PPI数据均低于预期，表明实体经济复苏依然疲弱，需求不振。考虑到当前经济增速依然在年初设定的目标之上，通胀水平也维持在低位，因此，货币政策不会有大的变化，降息或者降低存款准备金率的可能性较小。专家们普遍认为，5月份CPI涨幅回落表明当前控制物价效果显著，有利于今后的宏观调控，将为财政政策和货币政策提供更大的调控空间。

　　年内物价不会较大波动

　　对于下半年的通胀形势，汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，目前猪肉价格低迷迫使养猪户减产，可能会导致下半年猪肉价格进入上行周期，从而引发CPI明显上涨。此外，也有分析人士认为，我国的货币存量偏高，也可能对通胀造成潜在的压力。

　　“下半年控制物价应该不会有太大的压力。”连平认为，一是当前经济处于弱复苏状态，经济回升整体偏弱，难以形成新一轮的通胀。5月份PPI数据负增长，表明总需求的增加仍然比较缓慢，此外，也说明当前成本型通胀压力不大。二是从影响物价的中长期因素来看，生产要素价格也都没有太大的变化。比如，土地价格和劳动力成本在逐渐上涨。食品价格也不会大幅度上涨。例如，粮食价格小幅上涨，蔬菜价格将趋于平稳。

　　“猪肉价格是影响CPI波动的重要因素。”连平表示，下半年猪肉价格或将周期性上行，但不会大涨。目前市场上出现了很多规模较大的养殖大户，有能力抵御猪肉价格波动等市场风险。因此，市场不太可能出现大涨大跌的不理性的情况。“从下半年开始，预计猪肉价格将进入上行周期，但不会有大幅度的上涨，对物价的影响比较有限。”