复苏步调不一 商品市场乏力

　　资本流入美国

　　3月28日，美股S&P500指数上涨0.41%，报收1569.19点，刷新了2007年10月次贷危机前创下的1565.15点，创出收盘新高。随着美国复苏步伐的加快，融资市场也活跃起来。根据彭博截至3月27日的统计数据，一季度，全球IPO规模较上年同期增长18%，IPO发行规模约为230亿美元。

　　而欧元区塞浦路斯存款充公资本管制这样让人胆战心惊的末日景象，导致资本仓皇出逃，令欧元资产承压。欧元对美元汇率跌破1.28。3月份，欧元对澳元和新西兰元已分别下挫超过4%和3.5%。

　　3月28日晚，法国总统奥朗德表示，10个月前社会党开始执政时，没有预想到危机会持续这么长时间。他说，为了改善就业，政府需要切实实施10个月来采取的措施，如2012年11月6日政府通过的增长、竞争力和就业国家协约，以及“未来就业合同”，改革就业市场等措施。　奥朗德还要求欧盟国家改变紧缩政策，采取促进经济增长的措施。法国劳工部3月26日公布的数据显示，截至2013年2月底，法国本土登记失业人数连续22个月上升，达到318.7万，逼近1997年1月以来的最高纪录319.55万。　

　　日本的安倍经济学

　　汇丰全球首席经济学家史蒂芬·金恩认为，日本经济目前面临的人口结构老化，产业外移、服务业生产率低下、劳动人口中妇女参与率偏低，以及对移民的抵制都是供给面的局限，这些因素在过去20年一直拖累日本的增长。尽管2001至2006年日本率先采用了数量宽松货币政策，却并未能将经济拖出泥沼。

　　金恩表示，如果安倍的政策通过日元走弱发挥作用，日本的主要出口竞争对手就成了靶子：受影响最大的包括德国、韩国以及中国，这些国家出口产品以及出口地区均或多或少与日本有交叉。从双边贸易的角度来看，日元贬值期间日本对德国、韩国的贸易顺差都有所上升。

　　同时，从以往的经验来看，日本实施于本土的货币刺激往往造成全球范围的溢出影响，造成金融市场泡沫的膨胀和破灭。1997至1998年的亚洲金融危机以及2007至2008年的全球金融危机，都是突出的例子。这两段时间里，都出现了日本银行贷款的大幅增加，以及热钱流入其他国家并推高各国资产价格、扩大经常项目逆差，造成严重的资本错配。

　　商品市场受冲击

　　世界局势变化非常之快。不仅经济衰退打击商品市场，人类利用能源方式的变化同样深刻影响政经格局。花旗集团3月26日公布的一份名为《终点将近》的报告显示，该行首席能源经济学家艾德-莫尔斯对那些高度依赖全球石油行业的公司和国家提出了警告，称生产和消费能源的方式将会彻底改变，对能源需求将会有逆转性的影响。

　　报告认为，如果市场出现类似1976年伊朗革命之后的变化，全球石油需求将会直线下降18%，从目前的每天9000万桶减少到每天约7400万桶。而这种需求的减少会引发高度依赖石油出口的俄罗斯以及石油输出国组织（OPEC）国家出现政治和经济动荡，对整个石油行业带来巨大震动。

　　而同样属于资源型国家的澳大利亚，境遇却不同。澳矿业繁荣虽然可能放缓，但房地产市场可能成为新引擎。在金融危机期间，澳楼市始终未受影响。分析师认为，澳清洁的环境、高质量的教育和稳定的经济社会环境，使其经济基本面如“钻石般坚硬”，而房地产长期供应不足以及国内人口增加，保证了楼市投资的高回报率。