危机不除 宽松不去

　　美股创新高

　　美国股市指数近来迭创新高，但是最近几天公布的数据有一些差强人意，影响资本市场和投资人信心。美国商务部数据显示，美国经济去年第四季度萎缩0.1%，出现自2009年第二季度结束衰退以来的首次萎缩。在此之前，美国经济已连续13个季度实现增长。2012年全年，美国经济增长2.2%，好于2011年的1.8%。去年第四季度美国经济出现轻度萎缩主要是受到国防开支削减、出口下降以及企业库存增长疲软等因素的影响，但美国个人消费支出和企业投资依旧保持强劲增长势头，最近公布的企业季报大部分也比较正面。

　　当地时间1月30日，美联储宣布将继续执行每月购买400亿美元抵押贷款支持证券和450亿美元长期国债的开放式量化宽松政策，并将利率保持在接近于零的历史低位。美联储强调美国经济前景的下行风险，周三美股收低。

　　当地时间1月31日美国劳工部称，上周申请失业金人数经过季调后上升3.8万人至36.8万人。此前一周数据未变。美12月个人收入增长2.6%，创下近8年最大环比升幅；1月芝加哥采购经理人指数升至55.6，为9个月来最高。周四美股继续收低。美国著名投资人麦嘉华认为，由于美联储的无限量量化宽松承诺，债券实际上已经是非常弱势了。而股市可能会进入一个泡沫阶段。他警告说，现在全球股市已经开始显出价位过高。

　　根据1月18日美联储公布的全国商业银行最新存贷款统计数据，美国自2008年至今存贷差创下历史最高水平，截至1月18日当周，全美商业银行存款9.243万亿美元，而同期银行的放贷规模则下降至7.117万亿美元，存贷差高达2.126万亿美元。据统计，美联储通过QE和购债计划在过去4年共向银行系统注入了2万亿美元的流动性。看起来，流动性滞留在了银行体系。

　　资本回流欧洲

　　荷兰国际集团（ING）29日发布报告表示，在欧洲央行行长德拉吉承诺“捍卫欧元完整”并实施一系列宽松货币政策后，去年下半年开始，欧元区私人资金回流高负债国的迹象显现。截至去年12月底，回流资金近1000亿欧元，相当于西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰、希腊5国经济总量的9%。ING表示，尽管与去年上半年资金外流规模相比，此轮回流数额不大，但欧元区“积极扩散效应”正在出现，市场的担忧情绪进一步下降。

　　数据显示，去年1月至8月，上述5国资金外流总额为4060亿欧元，大约相当于其国内生产总值的20%；去年9月至12月，5国资金净回流930亿欧元，约占全部外流资金的23%。　欧央行近期公布的数据验证了ING报告的结论。

　　但是，法国科法斯集团仍持谨慎保守态度，科法斯的CEO认为，“欧洲由于消费低迷、政府预算紧缩、劳动市场疲软，2013年欧元区的经济活动将继续缩减。但不可否认，此次金融危机终究会得到解决。只是企业持续脆弱的财政状况，显示危机不会在2013年结束。”

　　微观方面,德国商业银行表示计划在2016年之前总共裁掉4000至6000名全职员工。意大利一家企业协会称，2013年意大利的人均可支配收入将降至1986年以来的最低水平。法国1月份综合采购经理人指数下滑至4年来最低水平，继续远离荣枯分水岭。法国服务业采购经理人指数从去年12月的45.2降至43.6，制造业采购经理人指数从44.6降至42.9。

　　日本奉行弱汇率

　　日本奉行的弱势日元政策已经使美元兑日元汇率在最近几个月从80升到90，日经指数周四也创下33个月以来新高。日本经济产业省31日公布的统计显示，经季节调整后，2012年12月份日本工矿业生产指数为88.9，环比上升2.5%，显示日本经济出现些许向好征兆。日本统计部门31日公布的数据显示，1月制造业采购经理人指数升至47.7，对比12月为45.0；虽仍然处于50的盛衰分界线之下，不过为4个月来首次上升。而日本厚生劳动省31日公布的数据显示，2012年包括奖金在内的月工资总额为314236日元，比上年减少0.6%，创下自1990年起以现行方法开始统计以来的历史新低。

　　日本首相安倍晋三31日表示，尽管日本经济出现趋稳迹象，但仍然疲弱。他再度呼吁日本央行尽快达成2%的通胀目标。日本自民党共约60名参众两院议员为修改法律施压央行，日本银行副总裁山口广秀表示，将进一步采取大胆货币政策，在必要时或会增加资产的购买，而央行已明确承诺将在明年和以后持续推出宽松举措。