今年“炒金”为何大多不挣钱（市场观察）

　　随着岁末将至，回顾2012年黄金市场，其低迷的走势让投资者很受伤。国际金价从年初时1600美元每盎司，一路冲上1700美元关口，此后金价走势跌宕起伏，进入12月后更是震荡回落，至今已经在1660美元左右徘徊。相比于年初仅几十美元的涨幅，再减去各种交易费用，收益已经所剩无几，绝大多数投资者发现今年炒金算是白忙活了一年，几乎没有赚到钱。

　　金价回落至年初水平

　　近期以来，国际金价持续震荡。尤其是进入12月后，国际金价连续数日下跌并跌破1700美元大关。而随着圣诞节的到来，国际金价出现了小幅反弹。

　　对于当前金价呈现跌宕起伏走势，中国黄金协会副会长张炳南对本报记者表示，这主要是受到美国财政悬崖事件的影响，由于目前该问题迟迟得不到解决，整个金融市场前景并不明朗。此外，进入年底西方各主要资本市场都在放假，一点小的资金就会导致市场涨跌出现较大变化，这在西方各主要节日都有表现，尤其在圣诞节表现更为明显。从历年经验看，12月份国际黄金市场总体都没有太大上涨动力，相比于当前1700美元金价水平，几十美元的波动对于长期投资者来说不足为虑。

　　“因前两年涨幅过大”

　　相比于前几年国际金价大幅上涨，今年年末金价似乎又回到了年初水平。无论是从年初就买入的长期投资者，还是频繁短炒的投资者，都感到今年黄金市场没有了往年的挣钱效应，没赚到钱成为大家普遍感受。

　　“这主要原因是过去两年金价涨幅过大。” 张炳南表示，2010年和2011年国际金价年涨幅都超过了20%。相比于其它投资品种，黄金已经很幸运了。这是因为和股票、债券、基金和保险这些投资产品不同，黄金是唯一具有内在价值的资产，其它金融资产都是借贷资产和信用资产，而所有信用资产都存在投资风险。黄金自身的价值就可以保值增值，所以投资黄金目的不是在于要挣多少钱，是为了资产的配置和平衡。现在所有国家都储备黄金也是为了平衡资产储备，是为应对经济周期波动和货币动荡风险。

　　张炳南建议，普通家庭也应该按这个思路这个目的储备。如果投资者在年初买了黄金，从家庭资产平衡的角度来讲，比那些没买黄金的人就占了上风，所以普通投资者应该按这个思路，即资产的平衡和配比的目的来进行黄金储备。所以，每年不管金价涨跌，投资者应该持续拿出资产的10%进行长期投资。而对于短线投资者来说，未来则应该关注黄金跟欧元脱钩的时间点，黄金一旦脱离欧元的压制将可能是个很大机会。

　　未来涨势仍被看好

　　对于未来金价走势，黄金分析师赵相宾认为，应重点关注美国财政悬崖的事件对金价的影响。因为这将可能出现两种截然不同的影响，其一，美国总统和国会达不成协议导致美国跌落财政悬崖，可能导致金银企稳目前的位置展开一轮升势。其次，双方达成协议则会提振股市的表现，打击美元的避险属性，从而提升黄金升势，这样就会对金价构成支持。第三，双方达成妥协，但市场表现担忧情绪挥之不去，将继续支持美元，对于金银而言则可能影响不大，贵金属交投不活跃导致市场人气较差陷入底部震荡过渡阶段。

　　张炳南则对未来国际金价继续上涨比较看好。首先，国际金融危机还在持续发展中，2007、2008年的危机是个人和机构的危机，2009年到2012年的危机则是国家主权危机，而2013年金融危机还在消解过程中，最主要的看点是公私债务的叠加，而国家的债务尚未彻底解决。其次，全球各主要经济体竞相实施宽松政策，流动性还将不断增大。第三，各国央行对黄金持续购买已经达到每年黄金新开采总量的15%，这反映出各国政府对黄金在全球金融体系中重要作用的再次认可。黄金能涨多高，取决于黄金在金融体系中的作用有多大，国际金价在近年的金融危机上涨了3倍，这表明只有黄金才能抵抗金融危机的风险，而央行的持续购买将继续支撑国际金价的不断上涨。