4万亿投资作用有多大

    最近人们看到，在4万亿计划出台后的几天内，从去年6000多点一路暴跌至1800点上下的上证指数终于止跌，并先后历经了几轮上百点的反弹。 

    于是，开始不断有人问我：“4万亿的政府投资是股市的转势信号吗？”我的回答是：就整体而言， 4万亿元的“救市”效果可能非常有限。 

    此次推出的十项措施，耗资4万亿的经济刺激方案，最根本的一个目的就是进一步扩大内需，促进经济平稳较快增长。但众所周知，拉动我国经济发展的三驾马车是：消费、投资、出口。其中，作为消费主体的老百姓，由于近一年多的股市大跌，手里的钱已经十分有限，内需很难拉动起来；受国际金融危机影响，我国出口增速下降的局面短时间内也很难扭转。因此，4万亿的经济刺激方案在短期内很难对宏观经济起到立竿见影的作用，明年中国上市公司的盈利增长情况依然面临着十分严峻的挑战。 

    可以预见，在未来一段时间里，政府投资将成为拉动经济增长的主旋律,相应地，与政府投资相关的行业板块也将成为股市投资的下一个重点。 

    由于这次经济刺激方案的十项措施中有相当一部分涉及基础设施建设——公路建设、铁路建设、保障性住房建设等等，所以，钢铁、水泥等建材板块值得重点关注。同时，一些涉及基础设施建设的建筑企业、工程施工公司也值得考虑。另外，由于今后一段时间，市场对水泥和钢材需求量增大，可能带动对煤炭的需求量上涨，一些超跌的资源类股票也具备了投资价值。 

    整体而言，与政府投资相关的股票在现阶段是相对安全的。不过，这里特别需要指出的是，板块具有投资价值，并不意味着板块内所有股票都有投资价值；个别板块向好，也未必代表整体能够向好，所以投资者需要谨慎把握。 

    选股票的时候要注意其基本面及盈利的可持续性，有无炒作题材等，前期超跌但基本面较好的股票可重点关注，但要注意把握节奏和进仓机会，不可盲目追涨。因为即使是可炒作的题材股，某些既得利益集团为追求自身利益最大化，依然会通过洗牌、大震荡“洗劫”跟随的散户。 

    与政府投资无关的股票，尤其是有大小非抛售压力的股票，我建议尽可能避开。有的股票大小非持仓成本不到1毛钱，其股价在2元钱时，抛售还有19倍以上的收益，何况在5元、8元的价位？他们一有机会就会抛售套现，这是制约中国股市反弹力度的重要原因。所以，不要因为某只股票便宜而买它，而要因为它能上涨才买。 

    从目前情况来看，在实体经济方面，相比消费与出口对经济增长的贡献，投资拉动的力量比较有限，因此，宏观经济的复苏还要等上一段时间。在股市方面，倘若大小非问题不解决、实体经济不能根本转暖，2009年的不确定风险还比较大，中国股市仍然难以走出泥潭。 

    时寒冰：著名财经评论员 

    板块具有投资价值，并不意味着板块内所有股票都有投资价值；个别板块向好，也未必代表整体能够向好。