汇金大手笔增持 银行股迎来曙光

　　“真金白银入市，威力果然不同凡响。”对于汇金增持银行股，广大股民皆备受鼓舞。相比央行大幅降息，汇金增持的消息对大盘的刺激效果显然更大。而银行股在沉寂多日后终于有所表现。

　　昨日，沪深两市股指皆出现了大幅上涨，上证综指上涨4.01％，深证成指上涨3.61％。而11月27日，央行宣布大幅降息的首日，两市股指高开低走，沪综指微涨1.05％，深证成指仅上涨2.29％，此后第二个交易日两市大盘便出现较大回落。

　　而银行板块14家银行股中，包括建设银行、招商银行等7家银行涨幅均在5％以上，此外，工商银行涨幅为2.93％，中国银行涨幅为3.19％。

　　增持量小作用不大

　　在11月社保基金悄悄建仓以后，汇金3个月内增持建设银行A股股份超过7000万股对A股形成莫大刺激。相比此前汇金增持中行、建行、工行共200万股的消息，此次增持的份额使市场对银行股的信心大增。

　　据报道，汇金增持银行股是从9月23日至11月28日，这段时间银行股的跌幅非常明显，达到22.72％。同期建行的跌幅达到14.59％。而同期上证综指的跌幅达18.40％。而近半个月以来，银行股走势非常低迷，11月17日至12月2日，银行板块整体跌幅达到15.03％。同期上证综指的跌幅只有6.95％。

　　汇金巨量增持这段期间对建行股价的提振并不十分明显，对此，宏源证券分析师王智勇表示，增持时间过长与增持数量过少是最主要的原因。按照建行9441.0356亿元的总市值计算，增持7000万股所占总市值的比例非常小。此外，长达3个月的增持期分散了增持对股价的影响。

　　“明年日子不好过”

　　对于银行股未来的走势，王智勇表示，一方面大银行限售股的压力非常大，另一方面银行对实体经济的反应将滞后半年，明年二季度银行的业绩或许会比较难看。

　　海通证券分析师邱承志也表示，银行业不良余额的上升滞后于实体经济走弱，具体到各家公司则情况各有不同。但可以肯定的是，不良余额不可能先于实体经济见底。可以判断企业经营状况仍将下滑，未来银行不良余额依然面临较大的上升压力。银行业绩仍有下滑的风险。

　　除此之外，宏观经济各项指标都指向经济的快速下滑，虽然信贷额度取消，但银行资产收益率还将持续下降。目前持续的法定减息、贷款利率上浮的减少和债券收益率持续下降，使各家银行净利息收入出现下降。未来大幅减息的可能性较大，息差下行风险很大。

　　拨开市场迷雾

　　绝大部分分析人士在判断明年银行业绩时皆用“迷雾重重”来形容。尽管谨慎者理由充分，但也不乏乐观者。

　　国泰君安2009年银行业投资策略报告指出，2009年银行业净利润仍将保持正增长5.58%。长期看，我国银行盈利增长前景继续向好。未来选股策略可侧重于风险管控能力强，信贷风险低，拨备覆盖率高；大小非抛压较小；大股东或汇金公司增持；跌幅过大或不同程度误杀；债券业务优势；稳健的并购等方面具有优势的银行股。