治理通胀的美国经验

　　稳定物价一直是宏观调控的重要目标，而如何在抑制通胀同时实现经济增长，更是摆在决策者面前的难题。在这方面，美国上世纪８０年代初期的成功经验给我们诸多启示。

　　上世纪６０年代末和整个７０年代，美国经济陷在“滞胀”的泥沼中。１９７９年、１９８０年，美国的物价全面上涨超过１２％，已经到了失控的地步。美国宏观经济当局果断地把调控的重点放在降低通胀、稳定物价，采用紧缩的货币政策与减税等财政政策相结合，同时辅以产业发展政策，希望有效降低通胀，同时又不致引起经济的衰退。短短两年后，物价水平便得到控制，而经济还实现了长期持续发展。

　　１９８０年底，里根政府研究确定了“经济复兴计划”和后来被称为“经济复兴税法”及“公平、简化和促进经济成长”的税制改革计划，主要内容包括：减少联邦总开支的增长；把税收负担限制在最低水平；取消联邦政府对个人生活、企业有效经营或者州和地方政府的工作的不必要干预；支持稳妥可靠的货币政策。这４个方面的核心内容是通过减税、减支和减少政府干预来增加私人储蓄和投资，调动地方政府积极性，促进经济的发展。

　　与此同时，政府积极推行产业与贸易发展政策，从结构上与竞争力上提升了经济的实力。这主要包括：对电信等自然垄断行业引入竞争对象；政府增加对研究与开发的投入和国防投资；从贸易立法和贸易规则制定等方面入手鼓励出口，打开国外市场。美国的经验表明，当某些重要商品（如石油）整体价格朝一个方向变动时，货币政策的作用比较有限，需要辅以其他政策。而货币政策若能及时有效地抑制通胀的上升，在较长时里，实际增长不仅不会下降，还可能会更快。为了减少货币政策的副作用，促进经济增长，需要积极有力的税收与财政政策支持，还要有从产业与结构方面提高长期竞争力的措施。

　　（作者单位：西南证券研发中心）