受棉花销售不畅的影响，在“十一”国庆节至今的两周内，美棉期货价格持续大幅度走低。其中12月合约于10月11日一度下探至48.07美分，创下自8月初美棉开始下跌以来的价格新低。 美棉近期以来的销售不畅，同美国国内对棉农的补贴政策有着直接的关系。一直以来，美国政府奉行以高额补贴来扶持国内棉花行业的政策。除了自今年8月初已废止的贸易补贴（Step 2补贴）以外，美国棉花行业仍可享受到生产及销售补贴等多项政策的支持。以销售补贴为例，美国农业部（USDA）于1933年设立农产品信贷公司（Commodity Credit Corporation 简称CCC）这一政策性金融机构，并通过它以低息贷款等方式对农民进行补贴。
美国农业部规定，凡与政府签定生产灵活性合同（Production Flexibility Contract）的棉农，都可用尚未收获的棉花作为抵押，按基准价格（目前标准级SLM 1-1/16"陆地棉的基准价格为52美分/磅）从农产品信贷公司取得一笔抵押性无追索权贷款，简称CCC贷款（CCC Loan），棉花收获后交至指定仓库。该项贷款以世界调整价格（Adjusted World Price 简称AWP，该价格以Cotlook A指数为基础进行计算，每周四公布，一周有效）为参照，以使棉农在取得贷款后的10个月内可有多种选择。
当世界调整价格高于基准价格及贷款费用（利息及仓储费用）之和时，棉农可赎回棉花，高价售出后以基准价格偿还贷款及相关费用；当世界调整价格低于基准价格时，棉农也可以按世界调整价格赎出棉花，其与基准价格的差额就是政府给予棉农的贷款补足补贴（Loan Deficiency Payments 简称LDP）。
构成Cotlook A指数的众多产棉国的棉商由于不具有套期保值的渠道，因此在近期美棉期货大幅下跌时无法相应地下调现货报价，从而导致Cotlook A指数相对美棉期价而言跌幅不大，而以该指数为基准计算出的世界调整价格同样跌幅有限。根据美国农业部公布的数据，10月6日至12日的一周内，世界调整价格为42.24美分/磅，较8月初的44.42美分/磅仅下调了2.18美分/磅，而同期美棉12月合约价格已经从57.5美分左右的高价下跌至48美分附近。
由于棉农按低价在农产品信贷公司赎出棉花取得LDP补贴后，可以在期货市场套期保值以锁定利润，因此棉花期价同世界调整价格间差额的大小将决定棉农是否会在棉价低迷时赎出棉花。一般而言，二者间的价差在11美分以上时，利润足以补偿费用，棉农倾向于赎出棉花；而11美分以下时，棉农则倾向于将棉花交到农产品信贷公司以获得贷款。至上周时，该价差持续位于6美分附近，因此持续有棉农宁愿选择将棉花交给农产品信贷公司，而不是在现货市场出售。
美国农业部的最新数据显示，截至10月10日，CCC贷款下的陆地棉库存已经上升至232.6万包（出口包Running Bale，约52.8万吨），其中本周新增新年度的陆地棉约62.1万包（RB，约14.1万吨），而上年度陆地棉约出库19.6万包（RB），其中赎回约16.3万包（RB，约3.7万吨）。CCC贷款下棉花库存的持续增加，导致美国现货市场的交易迟缓，而部分出库后注册进交易所的仓单及套保卖盘，也同样给期货价格造成沉重的压力。截至10月13日，纽约期货交易所（NYBOT）中登记的棉花库存已达71.9万包（约15.7万吨），相比上周共增加8877包（约1933吨）。
现在，几乎陷于停滞境况中的美棉销售亟需打开缺口，以盘活整个市场。但由于现在我国棉花丰收且国产328级棉花价格已跌至12900元附近，由于滑准税的限制，美棉在价格上的优势已风光不再。值得庆幸的是，美棉出口状况有所好转。美国农业部10月13日公布的最新数据显示，截至10月5日的一周时间里，美棉销售达到33.8万包（RB 约7.7万吨），较过去４周平均值增幅达51%，创下市场年度新高。出口的良好势头能否持续下去，将决定美棉市场能否尽早恢复顺畅。
